(GVNET) Hàng hóa thường được coi là khoản đầu tư an toàn hơn so với cổ phiếu trong thời kỳ kinh tế khó khăn vì chúng tạo nên nguyên liệu cơ bản thúc đẩy động lưkc của xã hội. Tuy nhiên, theo Goldman Sachs, môi trường hiện tại là rủi ro đối với hầu hết các mặt hàng phổ biến và chỉ có vàng cung cấp sự bảo vệ tốt nhất chống lại sự mất giá tài sản.
Các nhà phân tích tại Goldman Sachs đã viết trong bản cập nhật hàng hóa gần đây của họ như sau:
Chúng tôi tin tưởng mạnh mẽ vào vai trò đa dạng hóa của hàng hóa trong danh mục đầu tư dựa trên một số động lực cấu trúc, bao gồm vai trò phòng ngừa của hàng hóa trước tình trạng gián đoạn nguồn cung, một hiện tượng không hiếm gặp trong năng lượng và tiềm năng tăng giá mạnh đối với một số kim loại công nghiệp được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa chu kỳ cung ứng dài và nhu cầu kim loại xanh có cấu trúc tăng trưởng liên quan đến an ninh năng lượng và đầu tư khử cacbon.
Tuy nhiên, xét đến môi trường chu kỳ đang yếu đi hiện nay, chúng tôi lựa chọn đóng chiến thuật khuyến nghị giao dịch 2024 Deficits Basket (tạm dịch Rổ thâm hụt 2024) của mình với mức tăng tiềm năng là 8% và tập trung vào quan điểm có niềm tin cao nhất của chúng tôi trong môi trường hiện tại, cụ thể là biến động dầu ngụ ý cao hơn, vàng dài hạn và khí đốt dài hạn của Châu Âu ngắn hạn.
Mặc dù họ đã đóng sổ sách về nhiều khoản đầu tư tập trung vào hàng hóa, các nhà phân tích của Goldman cho biết:
Vàng nổi bật là mặt hàng mà chúng tôi có niềm tin cao nhất vào khả năng tăng giá trong ngắn hạn.
Tại sao Goldman Sachs khuyến nghị đầu tư vàng?
Họ tiếp tục giữ mục tiêu tăng giá là $2700/oz cho đầu năm 2025 và đã mở khuyến nghị giao dịch vàng vì 3 lý do.
Đầu tiên, các nhà phân tích cho biết họ “tin rằng việc tăng gấp ba lần lượng mua của ngân hàng trung ương kể từ giữa năm 2022 do lo ngại về lệnh trừng phạt tài chính của Hoa Kỳ và nợ có chủ quyền của Hoa Kỳ là mang tính cấu trúc và sẽ tiếp tục,được báo cáo hoặc không được báo cáo”.
Thứ hai, họ cho biết, “Việc Fed sắp cắt giảm lãi suất sẽ đưa vốn phương Tây trở lại thị trường vàng, một thành phần phần lớn không có trong đợt tăng giá vàng mạnh được quan sát thấy trong hai năm qua”.
Cuối cùng, các nhà phân tích cho biết vàng “mang lại giá trị phòng ngừa đáng kể cho danh mục đầu tư chống lại các cú sốc địa chính trị bao gồm thuế quan, rủi ro phụ thuộc của Fed và nỗi lo về nợ”.
Họ viết:
Phân tích của chúng tôi cho thấy giá vàng tăng 15% theo giả thuyết về mức tăng của các lệnh trừng phạt tài chính bằng với mức tăng đã thấy kể từ năm 2021 và mức tăng tương tự nếu chênh lệch CDS của Hoa Kỳ tăng thêm 1. Tuy nhiên, do thị trường Trung Quốc đặc biệt nhạy cảm với giá đang tiêu thụ đợt tăng giá gần đây, chúng tôi đã điều chỉnh mục tiêu $2700/oz của mình thành đầu năm 2025 so với cuối năm 2024 trước đó. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng cùng mức độ nhạy cảm về giá đó cũng bảo hiểm chống lại các đợt giảm giá lớn theo giả thuyết, điều này có khả năng sẽ thúc đẩy hoạt động mua vào của Trung Quốc.
Các Ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục gom vàng – động lực chính của giá
Kỳ vọng về việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng là có cơ sở sau khi họ mua lượng vàng lớn nhất từng được ghi nhận trong nửa đầu năm 2024.
Bức thư Kobeissi lưu ý rằng:
Lượng vàng ròng mua vào toàn cầu của các ngân hàng trung ương đạt 483 tấn trong nửa đầu năm 2024, mức cao nhất từng được ghi nhận. Con số này cao hơn 5% so với kỷ lục trước đó là 460 tấn được thiết lập trong nửa đầu năm 2023.
Bức thư này cũng cho biết thêm rằng: “Trong quý II năm 2024, các ngân hàng trung ương đã mua 183 tấn vàng, tăng 6% so với cùng kỳ năm trước”, trước khi lưu ý rằng “con số này thấp hơn 39% so với 300 tấn mua vào trong quý I”.
Sự gia tăng mua vàng đã khiến Bức thư Kobeissi đặt ra một câu hỏi thích hợp:
Tại sao các ngân hàng trung ương lại kêu gọi ‘hạ cánh mềm’ trong khi vẫn tích trữ vàng?
Trong khi Goldman lạc quan về vàng vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025, và Kobeissi Letter cho thấy nhu cầu từ các ngân hàng trung ương tiếp tục đẩy giá lên cao hơn, thì kim loại vàng này trước tiên phải vượt qua tháng 9, tháng mà thường xuyên giá đi xuống kể từ năm 2016.
Nhưng với việc các chính phủ trên toàn thế giới tiếp tục in nợ như thể không có ngày mai, thì có khả năng rất lớn là sức mạnh mà vàng thể hiện trong nửa đầu năm 2024 sẽ tiếp tục trong nửa cuối năm và xa hơn nữa vì kết quả chính của việc in nợ là sự mất giá tiền tệ.
Giavang.net