VIP Chuyên sâu: SocGen cảnh báo: Đà tăng vàng “khó cưỡng” – mục tiêu $5.000 có thể đạt sớm hơn dự kiến

(GVNET) Giá vàng leo lên trên 4.100 USD/oz trong phiên giao dịch đầu tuần, tiếp tục xu hướng tăng mạnh mẽ sau khi vượt mốc lịch sử 4.000 USD/oz hồi tuần trước. Theo ngân hàng Societe Generale (SocGen), đà tăng này chỉ mới bắt đầu – với mục tiêu 5.000 USD/oz vào cuối năm 2026 đang trở nên “ngày càng khó tránh khỏi”.

SocGen nâng dự báo: vàng sẽ đạt 5.000 USD/oz vào cuối 2026

Trong báo cáo hàng hóa mới nhất công bố ngày 14/10, các chuyên gia của Societe Generale cho biết:

Tuần trước, giá vàng đạt 4.042 USD/oz – chỉ thấp hơn 276 USD/oz so với dự báo lạc quan 4.318 USD/oz cho quý IV/2026 mà chúng tôi đưa ra hồi tháng trước. Nay khi giá đã lên 4.072 USD/oz, với dòng vốn ETF vẫn rất mạnh và nhu cầu mua vào từ ngân hàng trung ương duy trì bền vững, chúng tôi tự tin nâng mục tiêu lên 5.000 USD/oz.

SocGen nhấn mạnh, tốc độ dòng vốn đổ vào vàng đã vượt xa kỳ vọng ban đầu, đặc biệt là qua các quỹ ETF, bất chấp sự thiếu rõ ràng về vị thế của các quỹ đầu cơ (hedge funds).

Dòng vốn ETF tăng kỷ lục giữa “bão” bất ổn toàn cầu

Theo dữ liệu của SocGen, chỉ trong một tuần gần đây, các quỹ ETF vàng toàn cầu đã tăng thêm 23 tấn, và 100 tấn trong tháng qua — mức cao nhất kể từ quý III/2020.

Nguyên nhân chính được cho là mức độ bất ổn tăng mạnh sau khi:

• Trung Quốc áp dụng kiểm soát xuất khẩu đất hiếm ngày 9/10;
• Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố áp thuế 100% lên hàng hóa Trung Quốc, trước khi mở tín hiệu “sẵn sàng đàm phán”.

Chúng tôi thấy chỉ số bất ổn của Mỹ đã tăng lên 354 điểm — gấp 3 lần mức trung bình 5 tháng trước bầu cử.

Dù khả năng thực thi thuế quan mới dưới 30%, nhưng bản thân rủi ro này đã đủ để kích hoạt dòng tiền ồ ạt vào vàng.

Nhu cầu vàng của ngân hàng trung ương vẫn là trụ cột

SocGen tiếp tục duy trì giả định thận trọng rằng mỗi quý sẽ có thêm 67 tấn vàng được mua vượt mức “bình thường” từ các quỹ, ngân hàng trung ương và nhà đầu tư tổ chức.

Các nhà phân tích cho biết, kể từ năm 2022:

• Dòng vốn trung bình hàng quý vào vàng là 72,5 tấn,
• Riêng ETF trung bình +31,5 tấn/quý kể từ 2017.

Trong quý III vừa qua, dòng vốn ETF tăng đột biến 100 tấn, góp phần lý giải mức tăng 160 USD/oz của giá vàng chỉ trong tháng 9.

Dự báo giá vàng: $4.217/oz cuối 2025, $5.000/oz cuối 2026

Sau khi hiệu chỉnh mô hình định giá với mặt bằng giá hiện tại, SocGen dự báo:

• Cuối 2025: vàng đạt 4.217 USD/oz
• Cuối 2026: vàng đạt 5.000 USD/oz, tăng 14% so với dự báo trước đó

Với giả định thận trọng về dòng vốn ETF và mua vào của ngân hàng trung ương, rủi ro tăng giá rõ ràng lớn hơn nhiều so với khả năng giảm giá.

---