VIP Chuyên sâu: Sốc: Giá vàng vượt 4.000 USD/oz – Chuyên gia Natixis cảnh báo cú sập bất ngờ sắp đến!

(GVNET) Giá vàng lập kỷ lục mới, nhưng nhà đầu tư được khuyến nghị thận trọng

Thế giới đang hướng sự chú ý đến cột mốc lịch sử của giá vàng, khi kim loại quý này tiếp tục duy trì trên ngưỡng 4.000 USD/oz – mức cao chưa từng có. Tuy nhiên, Bernard Dahdah, chuyên gia phân tích kim loại quý tại Natixis, người sớm dự báo mốc giá này, hiện đưa ra cảnh báo rằng đà tăng có thể tạm chững lại, và thị trường vàng sắp bước vào giai đoạn biến động mạnh trong ngắn hạn.

Dahdah cho biết, ông giữ quan điểm trung lập với vàng đến năm 2026, nhấn mạnh rằng 2–3 tháng tới có thể xuất hiện áp lực điều chỉnh:

Trong ngắn hạn, giá vàng có thể đối mặt với rủi ro giảm, nhưng về dài hạn, đặc biệt là năm 2026, xu hướng tăng sẽ quay trở lại.

Theo Dahdah, những đợt điều chỉnh tương tự đã từng xảy ra trong quá khứ, như tháng 8–9/2011 (khủng hoảng trần nợ Mỹ), năm 2020 (khủng hoảng COVID-19) và tháng 3/2022 (xung đột Nga–Ukraine), khi vàng giảm 5–10% chỉ trong vài ngày do hoạt động chốt lời và giải chấp ký quỹ.

Nguy cơ điều chỉnh từ yếu tố chính trị và chính sách tiền tệ Mỹ

Chuyên gia Natixis cho rằng vàng có thể chịu áp lực nếu Quốc hội Mỹ sớm thông qua dự luật ngân sách mới, chấm dứt tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài sang tuần thứ hai.

Trong các lần đóng cửa trước đây dưới thời Tổng thống Obama (16 ngày) và Tổng thống Trump (35 ngày), giá vàng đều suy yếu sau khi khủng hoảng được giải quyết.

Bên cạnh đó, chính sách tiền tệ Mỹ và diễn biến trên thị trường trái phiếu chính phủ vẫn là hai động lực lớn nhất chi phối giá vàng. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang (Fed) được kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất trong hai cuộc họp tới, nhưng Dahdah cảnh báo sự không chắc chắn kéo dài đến năm 2026, đặc biệt trong bối cảnh chính quyền Trump gây áp lực lên Fed nhằm hạ lãi suất mạnh tay dù lạm phát vẫn cao.

Dòng tiền rời khỏi trái phiếu Mỹ tiếp sức cho vàng

Một yếu tố khác thúc đẩy giá vàng gần đây là dòng vốn rút khỏi Quỹ Thị trường Tiền tệ Mỹ (MMFs). Dahdah cho biết:

Trong hai tuần sau Ngày Giải phóng, chúng tôi ghi nhận 150 tỷ USD bị rút khỏi các quỹ MMFs – mức lớn nhất kể từ khủng hoảng tài chính, và một phần trong số này đã chảy sang vàng.

Ông tính toán rằng chỉ cần 1% dòng vốn MMFs rời đi, nếu 20% trong đó chảy vào vàng vật chất, giá vàng có thể tăng thêm khoảng 10%. Điều này cho thấy chỉ cần sự dịch chuyển nhỏ trong dòng vốn toàn cầu cũng có thể tác động mạnh đến giá vàng.

Rủi ro mới: Nhu cầu vật chất và mua vào của ngân hàng trung ương suy yếu

Mặc dù các yếu tố cơ bản vẫn hỗ trợ cho xu hướng dài hạn của vàng, Natixis cảnh báo rằng giá cao kéo dài có thể làm suy giảm nhu cầu tiêu thụ vật chất, đặc biệt là trong ngành trang sức toàn cầu.

Ở mức giá hiện tại, chúng tôi đang chứng kiến hiện tượng ‘phá hủy nhu cầu’ trong lĩnh vực trang sức, đồng thời tốc độ mua vào của ngân hàng trung ương cũng có dấu hiệu chậm lại.

Theo Natixis, hai nguồn cầu này chiếm tới 70% tổng cầu vàng toàn cầu, và sự suy yếu của chúng có thể kìm hãm đà tăng giá trong năm 2026.

Ngân hàng dự báo giá vàng trung bình năm 2026 sẽ ở quanh mức 3.760 USD/oz, thấp hơn so với mặt bằng hiện tại.

Triển vọng trung – dài hạn: Vàng vẫn giữ vai trò trú ẩn hàng đầu

Dù cảnh báo về rủi ro điều chỉnh ngắn hạn, Dahdah vẫn nhìn nhận vàng duy trì nền tảng vững chắc trong dài hạn, nhờ sự kết hợp giữa lãi suất giảm, bất ổn chính trị, lo ngại suy thoái và rủi ro địa chính trị.

Kết luận:

Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro và chính sách tiền tệ Mỹ thiếu rõ ràng, vàng tiếp tục là kênh trú ẩn chiến lược. Tuy nhiên, nhà đầu tư nên thận trọng với biến động mạnh trong ngắn hạn, đặc biệt trong giai đoạn điều chỉnh sau khi vượt mốc 4.000 USD/oz.

---