(GVNET) Giá vàng lập kỷ lục, phản ánh sự dịch chuyển trong tâm lý và dòng vốn toàn cầu
Giá vàng đã chính thức vượt mốc 4.000 USD/oz, đánh dấu một cột mốc lịch sử trên thị trường hàng hóa. Tuy nhiên, theo Ole Hansen – Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, đây không chỉ là câu chuyện về kỳ vọng lãi suất hay đồng USD suy yếu, mà còn thể hiện một sự thay đổi mang tính cấu trúc trong tâm lý nhà đầu tư và dòng vốn toàn cầu. Ông khẳng định:
Vàng đã bước vào vùng chưa từng có khi giá giao ngay tại châu Á bứt phá trên 4.000 USD/oz, đạt 4.039 USD trước khi ổn định trở lại – bất chấp đồng USD phục hồi và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tỏ ra thận trọng hơn về tốc độ cắt giảm lãi suất.
Đây là cột mốc kết thúc chuỗi tăng kéo dài suốt một năm, buộc thị trường phải nhìn lại điều gì thực sự chi phối giá vàng – và đâu mới là nơi trú ẩn an toàn thực sự.”
Từ kỳ vọng lãi suất đến sự mất niềm tin vào hệ thống tài chính phương Tây
Theo Hansen, đà tăng của vàng không đơn thuần đến từ việc Fed chuẩn bị hạ lãi suất hay đồng bạc xanh yếu đi, mà là kết quả của sự thay đổi căn bản trong cách giới đầu tư nhìn nhận rủi ro và an toàn.
Trong một thế giới ngày càng phân mảnh, việc phương Tây ‘vũ khí hóa’ thị trường tài chính, hệ thống thanh toán và dự trữ quốc gia đã khiến niềm tin vào đồng USD và trái phiếu Kho bạc Mỹ suy giảm. Các lệnh trừng phạt, tịch thu tài sản và lo ngại về bền vững tài khóa đang khiến nhà đầu tư – từ tổ chức tới quốc gia – tìm đến những tài sản hữu hình nằm ngoài hệ thống tài chính truyền thống.
Bước ngoặt này được cho là bắt đầu từ năm 2022, khi phương Tây đóng băng dự trữ ngoại hối của Nga và Trung Quốc tăng mạnh tích trữ vàng.
Kể từ đó, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua hơn 1.000 tấn vàng mỗi năm – mức cao kỷ lục – trong khi các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức cũng đẩy mạnh nắm giữ vàng vật chất và ETF vàng.
Cấu trúc thị trường vàng thay đổi: Ít đầu cơ, nhiều phòng thủ
Hansen nhấn mạnh: “Thị trường vàng hiện không còn bị chi phối bởi dòng tiền đầu cơ ngắn hạn phản ứng với lãi suất thực của Mỹ, mà là bởi nhu cầu mang tính cấu trúc nhằm tìm kiếm sự an toàn.”
Mối tương quan nghịch truyền thống giữa vàng và lợi suất thực của Mỹ đã suy yếu đáng kể. Dù Fed tăng lãi suất tới 525 điểm cơ bản chỉ trong 17 tháng, vàng vẫn giữ vững sức mạnh – nhờ mua ròng của ngân hàng trung ương và nhu cầu mạnh mẽ từ Trung Quốc.
Từ sau khi giá vàng vượt ngưỡng 2.075 USD/oz vào tháng 3/2024 – mức cản lớn nhất trong 3 năm – thị trường đã chứng kiến dòng tiền đổ mạnh vào vàng vật chất và các quỹ ETF, đẩy giá lên không ngừng.
Không chỉ vàng: Toàn bộ nhóm kim loại quý cùng “thăng hoa”
Đà tăng của vàng còn kéo theo sự bứt phá trên toàn bộ nhóm kim loại quý:
- Bạc tăng 64% từ đầu năm,
- Bạch kim (platinum) tăng 86%,
- Palladium cũng tăng gần 50%.
Hansen nhận xét:
Đây không chỉ là câu chuyện của một tài sản riêng lẻ. Đây là dòng dịch chuyển toàn cầu sang các tài sản hữu hình – biểu tượng của niềm tin đang rời khỏi hệ thống tài chính truyền thống.
Trung Quốc – Nhân tố trung tâm trong làn sóng tăng giá vàng
Theo Hansen, nhu cầu nội địa của Trung Quốc là yếu tố quan trọng giúp duy trì đà tăng bền vững. Khi thị trường bất động sản sụt giảm, người dân Trung Quốc chuyển sang tích trữ vàng như một kênh đầu tư an toàn.
Cùng lúc đó, các chiến dịch truyền thông của nhà nước cũng thúc đẩy tâm lý mua vàng trong dân. Đặc điểm riêng của thị trường Trung Quốc – vàng nhập khẩu không được phép tái xuất – khiến dòng chảy vàng trở nên một chiều, hút mạnh nguồn cung toàn cầu và tạo áp lực tăng giá quốc tế.
Saxo Bank cho rằng phiên giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ Quốc khánh Trung Quốc (Golden Week) trên Sàn giao dịch hàng hóa Thượng Hải (SHFE) sẽ là phép thử quan trọng cho tâm lý nhà đầu tư Trung Quốc.
Nếu hợp đồng tương lai vàng tại Trung Quốc mở cửa tăng 6% như dự kiến, điều này có thể tiếp thêm động lực mới cho xu hướng tăng toàn cầu.
Triển vọng ngắn hạn: Vàng vẫn vững trên 4.000 USD/oz
Trong phiên sáng thứ Tư, giá vàng giao ngay (spot gold) vẫn duy trì ổn định trên mốc 4.000 USD/oz, với các nhịp điều chỉnh ngắn chỉ chạm mức 4.030 USD/oz trước khi phục hồi.
Kết luận
Giá vàng vượt 4.000 USD/oz không chỉ là cột mốc kỹ thuật, mà là biểu tượng cho sự thay đổi trong niềm tin của nhà đầu tư toàn cầu. Khi các rủi ro chính trị, tài chính và địa chính trị ngày càng phức tạp, vàng đang trở lại đúng vị thế lịch sử của mình – “tài sản cuối cùng” khi mọi thứ khác lung lay.