VIP Chuyên sâu: Rủi ro nợ công Mỹ chưa được định giá: Giá vàng có thể bùng nổ khi nhà đầu tư “tính toán lại” – Sprott

(GVNET) Giá vàng tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu mua vàng mạnh mẽ của ngân hàng trung ương, trong khi làn sóng đầu tư vào các quỹ ETF vàng tại Bắc Mỹ và châu Âu có thể tạo cú hích lớn khi thị trường thấm thía thực trạng nợ công Mỹ

Theo Ryan McIntyre, Giám đốc điều hành tại Sprott Inc., các yếu tố đang dẫn dắt thị trường vàng hiện nay bao gồm cả động lực dài hạn và ngắn hạn, với tác động tiềm tàng mạnh mẽ trong những tháng tới.

Nhu cầu vàng của ngân hàng trung ương – “tấm nền” vững chắc cho giá

Kể từ sau khi Nga mở rộng chiến dịch quân sự tại Ukraine vào tháng 2/2022, các ngân hàng trung ương đã đẩy mạnh mua vàng, tạo ra một “mặt sàn” giá ổn định. McIntyre nhận định, nhu cầu này không chỉ hỗ trợ giá vàng mà còn gửi tín hiệu rõ ràng đến thị trường về vai trò của vàng như tài sản chiến lược.

ETF vàng tăng trưởng trở lại – động lực mới từ phương Tây

Điểm thay đổi đáng chú ý trong hơn một năm qua là sự gia tăng mua vàng từ khối nhà đầu tư cá nhân và tổ chức qua các quỹ ETF.

• Từ đáy tháng 5/2024, lượng vàng do ETF nắm giữ đã tăng khoảng 11%.
• Tuy nhiên, con số này vẫn thấp hơn 17% so với đỉnh tháng 10/2020, để ngỏ dư địa tăng mạnh.

McIntyre nhấn mạnh, dòng vốn mới từ châu Âu và Bắc Mỹ – vốn trước đây ít quan tâm – đã giúp tổng dòng chảy vàng toàn cầu quay trở lại mức tăng ròng.

Người Mỹ bắt đầu lo ngại – nợ công và lãi vay “ăn mòn” tăng trưởng

Sự bất ổn chính trị và tài chính tại Mỹ đang khiến nhiều nhà đầu tư nội địa xem xét lại chiến lược giữ tài sản. McIntyre cảnh báo:

• Mỹ đang duy trì thâm hụt ngân sách 7% GDP, trong đó hơn một nửa là chi trả lãi vay.
• Với tăng trưởng GDP danh nghĩa khoảng 4%/năm, lãi vay đã “nuốt” gần 3/4 tăng trưởng – và có nguy cơ vượt hoàn toàn.

Điều này đồng nghĩa: nợ công Mỹ có thể bước vào ngưỡng không thể trả, buộc chính phủ phải in thêm tiền – gây áp lực mất giá USD và kích thích nhu cầu vàng.

Bối cảnh bất ổn: từ thuế quan đến độc lập của Fed

Dù chiến tranh thương mại và thuế quan đã phần nào bị thị trường “miễn dịch”, những đòn công kích gần đây của cựu Tổng thống Donald Trump nhắm vào Chủ tịch Fed Jerome Powell lại làm dấy lên lo ngại sâu sắc hơn về uy tín đồng USD.

McIntyre cảnh báo: niềm tin vào các thể chế tài chính là yếu tố cực kỳ mong manh – một khi bị xói mòn, rất khó khôi phục, và điều này có thể thúc đẩy dòng tiền tìm tới vàng.

Triển vọng vàng & bạc: Vẫn nhiều dư địa tăng

Sprott dự báo:

• Vàng nên chiếm ít nhất 10% danh mục tài sản của nhà đầu tư.
• Bạc dù kém vai trò “trú ẩn” nhưng có tiềm năng tăng tương đương, thậm chí vượt vàng nhờ quy mô thị trường nhỏ và biên độ dao động lớn.

McIntyre khẳng định: “Chỉ cần một làn sóng mua mới từ Mỹ – nơi tỷ lệ sở hữu vàng còn thấp – giá vàng có thể nhảy vọt mạnh mẽ.”

Kết luận

Với nợ công Mỹ tiến sát mức không bền vững, nguy cơ USD mất giá và tâm lý bất ổn toàn cầu gia tăng, vàng đang hội tụ các yếu tố hỗ trợ dài hạn lẫn ngắn hạn.

Nếu xu hướng mua vàng từ ngân hàng trung ương, ETF và nhà đầu tư cá nhân tiếp tục duy trì, giá vàng hoàn toàn có thể bứt phá lên những kỷ lục mới, trong khi bạc cũng có thể ghi nhận mức tăng ấn tượng trong 12–24 tháng tới.

---