Theo Joni Teves, chiến lược gia kim loại quý tại UBS, trong khi xung đột leo thang giữa Iran và Israel có thể gây ra sự tăng giá đột biến trong ngắn hạn, lý do khiến vàng và bạc tiếp tục tăng cao không liên quan gì đến địa chính trị…
Trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg Television vào sáng thứ Ba trước cuộc tấn công bằng tên lửa của Iran vào Israel, Teves đã được hỏi tại sao vàng không biến động nhiều mặc dù tình hình leo thang đáng kể gần đây ở Trung Đông. Bà cho biết:
Tác động của sự bất ổn và rủi ro địa chính trị đối với giá vàng không thực sự đơn giản. Cuối cùng, cách chúng ta nhìn nhận vấn đề này là nó bổ sung vào danh sách các lý do tại sao các nhà đầu tư muốn nắm giữ vàng như một phần danh mục đầu tư của họ để đa dạng hóa và như một biện pháp phòng ngừa những loại bất ổn này, nhưng phản ứng giá ngay lập tức không thực sự đơn giản.
Teves cho biết điều thực sự quan trọng đối với vàng là lãi suất và các yếu tố kinh tế vĩ mô. Bà chia sẻL
Cách chúng tôi nhìn nhận vàng là lãi suất thực tế mới là yếu tố quan trọng, các yếu tố vĩ mô cuối cùng là yếu tố thúc đẩy vàng. Có khả năng xảy ra phản ứng theo quán tính khi các tin tức nóng hổi xuất hiện, nhưng cuối cùng, tác động bền vững hơn đối với giá vàng thực sự là sự quan tâm mà các nhà đầu tư muốn có vàng như một phần trong danh mục đầu tư của họ.
Khi được hỏi về tác động của cuộc bầu cử sắp tới của Hoa Kỳ đối với giá vàng cho đến nay, Teves cho biết không có tác động rõ ràng nào. Bà trả lời:
Tôi nghĩ rằng hiện tại, vì có rất nhiều yếu tố chuyển động liên quan đến ý nghĩa của kết quả bầu cử đối với giá vàng, tôi không nghĩ rằng có nhiều vị thế cụ thể trước cuộc bầu cử của Hoa Kỳ. Cách các nhà đầu tư nhìn nhận vấn đề này là tập trung nhiều hơn vào vị thế tài chính của Hoa Kỳ và ý nghĩa của kết quả đối với vị thế đó. Kỳ vọng rằng thâm hụt tài chính của Hoa Kỳ sẽ xấu đi bất kể ai thắng cử được coi là tích cực đối với vàng trong trung và dài hạn.
Bà cũng được hỏi về việc các vị thế vàng dài hạn đang tăng trên sàn Comex và liệu điều này có phải là rủi ro giảm giá trong ngắn hạn đối với giá vàng hay không. Chiến lược gia của UBS hồi đáp:
Đã có sự gia tăng các vị thế trong ngắn hạn và tôi nghĩ điều đó có nghĩa là thị trường có thể chứng kiến một số sự hợp nhất trong thời điểm hiện. Nhưng, thực tế là, nếu bạn nhìn lại dữ liệu lịch sử, chúng ta vẫn chưa đạt mức cao nhất mọi thời đại và theo quan điểm của chúng tôi, định vị thị trường rộng hơn vẫn chưa được kéo căng.
Một phần trong triển vọng tăng giá của chúng tôi đối với vàng thực sự là chúng tôi nghĩ rằng định vị của nhà đầu tư vào vàng khá hạn chế và có rất nhiều chỗ cho các nhà đầu tư xây dựng các khoản phân bổ đó cho vàng.
Nên mua vàng khi nào?
Khi được hỏi về việc liệu UBS có thấy các nhà đầu tư tiếp tục mua vào khi giá giảm hay không, Teves cho biết bà hy vọng họ sẽ mua vào vì nhiều người đã chờ đợi bên ngoài vẫn đang tìm kiếm một điểm để gia nhập thị trường:
Mong muốn nắm giữ vàng thực sự xuất phát từ quan điểm đa dạng hóa. Tâm lý ‘mua khi giá giảm’ về cơ bản đã là chủ đề trong hầu hết năm 2024: Vàng biến động rất nhanh vào đầu năm, bỏ lại rất nhiều nhà đầu tư phía sau và họ đã cố gắng bắt kịp xu hướng. Tuy nhiên, kể từ đó, nhưng sự thoái lui của vàng tương đối nông và ngắn, vì vậy tình hình vẫn tiếp diễn cho đến bây giờ. Tôi nghĩ đó là lý do tại sao chúng ta thấy vàng tăng mạnh trong năm nay.
Theo góc nhìn rộng hơn, tôi nghĩ bối cảnh vĩ mô đang hỗ trợ vàng. Thực tế là lãi suất thực đang giảm, Fed đang trong chế độ nới lỏng. Theo quan điểm cơ bản, chúng tôi cho rằng nhu cầu vật chất cũng khá kiên cường, ngay cả khi giá vàng cao hơn. Các Ngân hàng trung ương tiếp tục bổ sung vào dự trữ vàng và định vị cho phép phân bổ nhiều hơn vào vàng theo thời gian. Tôi nghĩ rằng tình hình vẫn tiếp diễn và rủi ro ở đây là do thị trường không có nhiều sự thoái lui nên mọi người sẽ phải tiếp tục theo đuổi động thái tăng giá.
Teves cũng được hỏi liệu UBS có thấy các nhà đầu tư tăng tỷ lệ danh mục đầu tư của họ dành cho vàng lên trên mức truyền thống là 3% đến 5%. Bà nhấn mạnh:
Những gì chúng tôi theo dõi là các vị thế mua ròng vàng trên Comex và ETF vàng theo tỷ lệ AUM [tài sản được quản lý] của các quỹ toàn cầu hoặc AUM của các quỹ Hoa Kỳ. Con số đó đã tăng cao hơn, nhưng chúng tôi vẫn thấp hơn nhiều so với mức mà thị trường từng đạt được trong đợt tăng giá kéo dài nhiều năm trước đó đạt đỉnh vào năm 2012, đầu năm 2013 và chúng tôi vẫn thấp hơn mức mà tỷ lệ đó đạt được trong đại dịch. Theo quan điểm của chúng tôi, điều đó mang lại cho chúng tôi một chút an ủi rằng vị thế thực sự không quá đông đúc, mặc dù vàng đã nhận được rất nhiều sự chú ý trong năm nay và thị trường đã tăng khá nhiều.
Diễn biến giá vàng vào thứ Ba dường như xác nhận quan điểm của Teves rằng kinh tế vĩ mô lấn át địa chính trị trên thị trường kim loại quý. Giá vàng giao ngay tăng đều trong đêm trước khi đạt đỉnh ở mức $2671,82/oz trước thời điểm 10 giờ sáng theo giờ miền Đông Hoa Kỳ và giảm trở lại sau khi dữ liệu việc làm của JOLTS và báo cáo sản xuất của ISM được công bố.
Sau đó, ngay cả khi tên lửa nổ tung và rơi xuống Tel Aviv và Jerusalem vào đầu giờ chiều, giá vàng vẫn không thể vượt qua mức $2673/oz và vẫn thấp hơn 10USD so với mức cao nhất mọi thời đại của tuần trước, mức cao nhất sau khi Fed cắt giảm lãi suất.
Biểu đồ giá vàng giao ngay
Thị trường kim loại quý rộng hơn rất đáng chú ý
Teves sau đó được hỏi về quan điểm của UBS về các kim loại quý khác. Chuyên gia từ UBS cho hay:
Chúng tôi nghĩ rằng bạc có tiềm năng tốt để vượt trội hơn vàng trong môi trường này, khi giá vàng đang tăng và Fed đang nới lỏng chính sách. Ngoài ra, xét về mặt cơ bản, chúng tôi thấy thị trường bạc tiếp tục thâm hụt, do đó, điều đó cũng hỗ trợ một chút cho giá bạc.
Bà cho biết đối với bạch kim và palladium, họ tin rằng các động lực cơ bản có ảnh hưởng nhiều hơn bối cảnh vĩ mô.
Ví dụ, chúng tôi thấy thâm hụt trên thị trường bạch kim, nơi chúng tôi nghĩ rằng điều này sẽ thúc đẩy giá tăng cao hơn trong trung hạn đến dài hạn, nhưng động thái này sẽ diễn ra khá dần dần, theo quan điểm của chúng tôi, vì vẫn còn rất nhiều hàng tồn kho bạch kim mà thị trường cần tiêu thụ.
Về palladium, chúng tôi nghĩ rằng đó không phải là xu hướng định hướng rõ ràng. Chúng tôi nghĩ rằng giá palladium sẽ giao dịch trong một phạm vi rộng trong vài năm tới. Chúng tôi cũng thấy thâm hụt palladium trong vài năm tới, nhưng về lâu dài, chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ chuyển sang thặng dư do sự cạnh tranh từ xe điện chạy bằng pin.
Teves cho biết giá mục tiêu cuối năm của UBS đối với bạc là $36/oz và họ thấy giá sẽ tăng lên $40/oz vào năm 2025.
Giavang.net