VIP Chuyên sâu: Phân tích SWOT vàng: NHTW tiếp tục gom mạnh – Cơ hội và rủi ro?

(GVNET) Tuần qua, vàng tiếp tục khẳng định vị thế vững chắc khi trở thành kim loại quý có hiệu suất tốt nhất, với mức tăng ấn tượng 9,35%. Trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và biến động thị trường tài chính toàn cầu, các ngân hàng trung ương vẫn tích cực mua vàng trong tháng 2/2025 – một tín hiệu cho thấy vai trò trú ẩn của vàng đang được củng cố mạnh mẽ…

Dưới đây là phân tích SWOT của thị trường vàng

Điểm mạnh (Strengths)

• Hiệu suất vượt trội: Vàng dẫn đầu nhóm kim loại quý trong tuần qua, tăng 9,35%. Đà tăng được hỗ trợ bởi sản lượng khai thác mạnh từ các công ty như Regis Resources và Aris Mining, cho thấy nguồn cung ổn định giữa lúc nhu cầu tăng cao.
• Ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào: Theo Hội đồng Vàng Thế giới, tổng lượng mua ròng vàng của các ngân hàng trung ương trong tháng 2/2025 đạt 24 tấn. Ngân hàng Trung ương Ba Lan dẫn đầu với 29 tấn, theo sau là Trung Quốc (5 tấn) và Thổ Nhĩ Kỳ (3 tấn). Đây là dấu hiệu rõ ràng cho thấy các định chế tài chính lớn vẫn xem vàng là tài sản chiến lược dài hạn.
• Hoạt động sản xuất khả quan: Các công ty khai thác vàng như Aris Mining và Regis Resources đều vượt kế hoạch hoặc duy trì mức sản xuất tốt, tạo niềm tin cho nhà đầu tư vào chuỗi cung ứng và khả năng sinh lời trong ngành.

Điểm yếu (Weaknesses)

• Palladium và Platinum suy yếu: Dù vàng khởi sắc, các kim loại quý khác như palladium chỉ tăng nhẹ 2,25%, do lo ngại về chính sách thuế tại Mỹ ảnh hưởng tiêu cực đến nhu cầu trong ngành ô tô.
• Hiệu suất thấp tại một số doanh nghiệp: Osisko báo cáo sản lượng quý thấp hơn kỳ vọng, trong khi chi phí bán hàng cao có thể làm giảm biên lợi nhuận của một số công ty khai khoáng.

Cơ hội (Opportunities)

• Định giá cổ phiếu ngành vàng hấp dẫn: Theo RBC, các cổ phiếu khai thác vàng đang giao dịch gần mức trung bình 1 năm theo chỉ số P/NAV (0,99x), thấp hơn mức trung bình 3 năm (1,26x), cho thấy dư địa tăng trưởng hấp dẫn nếu giá vàng giữ vững.
• Vàng tách khỏi lợi suất thực của Mỹ: Bloomberg nhận định vàng đang “tách rời” khỏi mối quan hệ nghịch đảo truyền thống với lợi suất trái phiếu Mỹ, khi nhu cầu trú ẩn thúc đẩy dòng tiền bất kể diễn biến lãi suất.
• Thâu tóm chiến lược: New Gold đã mua lại toàn bộ quyền lợi dòng tiền từ mỏ New Afton với giá 300 triệu USD, sau thương vụ đầu tiên hồi tháng 5/2024 khi giá vàng còn ở mức 2.400 USD/ounce. Điều này chứng tỏ kỳ vọng tăng giá dài hạn từ phía doanh nghiệp.

Thách thức (Threats)

• Dự án Reko Diq tiềm ẩn rủi ro địa chính trị: Dù là một trong những mỏ vàng – đồng lớn nhất thế giới, dự án Reko Diq của Barrick tại Pakistan có thể đối mặt với bất ổn do vị trí gần biên giới Afghanistan – Iran.
• Lịch sử cho thấy rủi ro khi biên lợi nhuận tăng vọt: Theo Morgan Stanley, các giai đoạn biên lợi nhuận tăng mạnh (2011, 2020) từng đi kèm với hiệu suất kém trong 3 năm sau đó – một cảnh báo cho nhà đầu tư về tính chu kỳ của ngành vàng.
• Tỷ lệ vàng/bạc tăng vọt: Việc tỷ lệ vàng so với bạc tăng cao phản ánh lo ngại suy thoái kinh tế và là chỉ báo tiêu cực cho thị trường chứng khoán, đặc biệt trong bối cảnh thương mại toàn cầu căng thẳng.

Kết luận

Giá vàng đang được hỗ trợ vững chắc bởi nhu cầu tăng từ các ngân hàng trung ương, tâm lý trú ẩn của nhà đầu tư và hiệu quả hoạt động từ các công ty khai thác. Tuy nhiên, thị trường cũng không thiếu rủi ro – từ bất ổn địa chính trị, biến động trong ngành khai khoáng đến các tín hiệu suy thoái kinh tế. Với mức giá hiện tại và tiềm năng dài hạn, vàng tiếp tục là một phần quan trọng trong danh mục đầu tư đa dạng. Tuy vậy, nhà đầu tư nên thận trọng, tái cân bằng danh mục đúng thời điểm để tối ưu hóa lợi nhuận và kiểm soát rủi ro.

---

Giavang.net