VIP Chuyên sâu: Phá mốc $3000/oz: Nhu cầu ETF tăng vọt và cơn sốt đầu cơ sẽ thúc đẩy chặng đường tăng giá phía sau

(GVNET) Thị trường vàng có thể có thêm dư địa để tăng trên mức $3000/oz vì một phân khúc chính của thị trường đang chứng kiến ​​sự thay đổi về động lực, trong khi một phân khúc khác mới chỉ thức dậy mà thôi…

Các nhà đầu tư đầu cơ đã tích cực thanh lý các vị thế vàng dài hạn của họ trong 6 tuần qua, với vị thế mua ròng của kim loại quý này giảm xuống mức thấp nhất trong 3 tháng; tuy nhiên, áp lực bán đó đã kết thúc vào tuần trước khi dữ liệu giao dịch mới nhất từ ​​Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai cho thấy các quỹ đầu cơ hiện đã bắt đầu cover lại vị thế bán của họ.

Báo cáo Cam kết phân tách thương nhân của CFTC trong tuần kết thúc vào ngày 11/3 cho thấy các nhà quản lý tiền tệ đã giảm các vị thế mua đầu cơ hợp đồng tương lai vàng Comex chỉ 58 hợp đồng xuống còn 204.907. Đồng thời, các vị thế bán khống giảm 976 hợp đồng xuống còn 37.331.

Vị thế mua ròng của vàng tương đối không thay đổi so với tuần trước và hiện ở mức 167.576 hợp đồng. Kể từ mức cao nhất vào cuối tháng 1, đặt cược tăng giá của vàng đã giảm 22%.

Các nhà phân tích hàng hóa tại TD Securities cho biết thị trường vàng có thể chứng kiến ​​một số FOMO (sợ bỏ lỡ cơ hội), khi các nhà đầu tư đầu cơ quay trở lại thị trường với giá dao động quanh mức $3000/oz – đây được coi là một vùng tâm lý quan trọng. Họ nhấn mạnh:

Với ngân sách chấp nhận rủi ro chịu áp lực trong bối cảnh thị trường chứng khoán chịu tổn thất, các quỹ vĩ mô đã phản trực giác thu hẹp vị thế mua ròng vàng xuống mức thấp nhất kể từ mùa hè năm 2024 — khi giá vàng giao dịch thấp hơn khoảng 500USD/oz so với hiện tại.

Cuối cùng, chúng tôi nghĩ rằng điều này sẽ tiếp thêm nhiên liệu cho sự FOMO, đặc biệt là khi giá chính thức phá mốc tâm lí $3000/oz. Ngược lại, nếu cấu trúc vĩ mô toàn cầu đảo ngược, phạm vi bán sẽ bị hạn chế, với các quỹ vĩ mô đã bán các vị thế đáng kể và do CTA nắm giữ biên độ an toàn rất lớn trước khi chương trình bán đầu tiên bắt đầu.

TDS kỳ vọng giá vàng sẽ thiết lập phạm vi giao dịch mới trên $3000/oz trong năm nay.

Trong khi các nhà quản lý quỹ đầu cơ đã chốt lời vàng, giá đã được hỗ trợ bởi một phân khúc khác của thị trường dường như đã thức tỉnh đúng lúc. Sau nhiều năm không mấy quan tâm, nhu cầu đầu tư vào các quỹ giao dịch trao đổi được hỗ trợ bằng vàng đã tăng vọt kể từ tháng trước.

Theo dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới, 72,2 tấn vàng – trị giá 6,8 tỷ USD – đã chảy vào các ETF Bắc Mỹ vào tháng trước, đây là dòng tiền chảy vào trong một tháng lớn nhất cho khu vực này kể từ tháng 7/2020 và là tháng 2 mạnh nhất được ghi nhận trong lịch sử.

Nhu cầu ETF vẫn khá ổn định trong tháng 3. Dữ liệu từ WGC cho thấy lượng nắm giữ ETF toàn cầu đã tăng 32,7 tấn vào tuần trước. Trong số đó, 22,6 tấn vàng đã chảy vào các quỹ niêm yết tại Bắc Mỹ.

Các nhà phân tích cho biết ngay cả với tốc độ hiện tại, thị trường ETF vẫn còn nhiều dư địa để tăng trưởng, vì lượng nắm giữ toàn cầu đã giảm khoảng 20% ​​so với mức cao nhất mọi thời đại đạt được vào năm 2020.

Chris Mancini, Phó giám đốc danh mục đầu tư của Gabelli Gold Fund (GOLDX), cho biết trong một bình luận gửi đến Kitco News rằng:

Các ETF được hỗ trợ bằng vàng cuối cùng cũng bắt đầu chứng kiến ​​dòng tiền chảy vào sau nhiều năm dòng tiền chảy ra. Điều này rất quan trọng vì ETF là nguồn cung và cầu vàng vật chất cận biên.

Mancini nói thêm rằng đà tăng lên $3000/oz của vàng là bước tiếp theo trong đợt tăng giá bắt đầu từ hai năm trước sau khi Nga xâm lược Ukraine và các chính phủ phương Tây tịch thu dự trữ bằng đô la và euro của Nga. Kết quả là, nhiều ngân hàng trung ương thị trường mới nổi đã đa dạng hóa từ đồng đô la Mỹ sang vàng.

Cuộc xâm lược của Nga, cùng với cuộc chiến giữa Hamas và Israel bắt đầu hơn một năm trước, đã tạo ra sự bất ổn địa chính trị đáng kể trên toàn thế giới.

Mancini lưu ý rằng sự bất ổn địa chính trị đã tăng cao hơn sau khi Tổng thống Donald Trump châm ngòi cho một cuộc chiến thương mại áp thuế đối với hàng hóa nhập khẩu vào Hoa Kỳ.

Trong bối cảnh này, Mancini đã nói rằng vàng, do tương quan thấp với các tài sản khác và vai trò là một loại tiền tệ toàn cầu, khiến nó trở thành một tài sản trú ẩn an toàn hấp dẫn.

Tôi nghĩ rằng các nhà đầu tư nên luôn có một số vàng như một biện pháp phòng ngừa sự mất giá tiền tệ và rủi ro sụp đổ hệ thống dự trữ đô la. Nếu khả năng xảy ra một trong hai sự kiện này tăng lên, thì vàng không quá đắt.

David Miller, Giám đốc danh mục đầu tư của GOLY, cho biết việc Hoa Kỳ sử dụng đồng đô la làm vũ khí chống lại Nga đã khiến vàng trở thành “tài sản phải sở hữu” đối với các ngân hàng trung ương.

Dự trữ vàng của ngân hàng trung ương toàn cầu đã tăng hơn 1.000 tấn mỗi năm trong 3 năm qua, cao hơn nhiều so với dòng tiền trung bình trong thập kỷ qua.

Miller nói thêm rằng nhu cầu này đã tạo ra sự hỗ trợ vững chắc trên thị trường. Chia sẻ với Kitco News ông nói:

Các quốc gia không đồng tình với chương trình nghị sự chính sách đối ngoại của Hoa Kỳ phải sở hữu dự trữ vàng hoặc họ có nguy cơ sở hữu cùng một lượng vàng như Nga. Sự kết hợp giữa chi tiêu thâm hụt, thuế quan và vũ khí hóa SWIFT đã tạo ra một đợt tăng giá lớn đối với vàng và có khả năng sẽ tiếp tục.

Robert Minter, Giám đốc Chiến lược ETF tại abrdn, cũng kỳ vọng nhu cầu của ngân hàng trung ương sẽ hỗ trợ đà tăng giá dài hạn của vàng. Ông cho biết ông thấy giá vàng tăng lên $3300/oz trong năm nay.

Minter nói thêm rằng nhu cầu của nhà đầu tư đã trở thành động lực mới trên thị trường.

Các nhà đầu tư đã bắt đầu mua nhiều vàng hơn thông qua ETF do lãi suất thấp hơn và là một phần của chủ đề trì trệ.

Giavang.net