VIP Chuyên sâu: Núi nợ Mỹ thêm 3,4 nghìn tỷ USD: Động lực mới đẩy giá vàng lên đỉnh?

(GVNET) 🇺🇸 Mỹ đối mặt thêm 3,4 nghìn tỷ USD nợ mới – Đòn bẩy thúc đẩy giá vàng

Giá vàng được dự báo sẽ hưởng lợi từ thâm hụt ngân sách Mỹ tăng mạnh và bất ổn tài khóa, ngay cả khi chưa xảy ra khủng hoảng lớn. Đây là cảnh báo mới nhất từ Hội Đồng Vàng Thế Giới (World Gold Council – WGC).

Với việc Quốc hội Mỹ vừa thông qua One Big, Beautiful Bill, nước Mỹ đang đứng trước nguy cơ gánh thêm 3,4 nghìn tỷ USD nợ trong thập kỷ tới – cùng với mức trần nợ có thể tăng thêm 5 nghìn tỷ USD, trừ khi chính quyền Trump đạt được các dự báo tăng trưởng đầy tham vọng.

Thêm vào đó là việc Elon Musk thành lập America Party cùng bối cảnh chính trị căng thẳng, khiến rủi ro tài khóa và chính trị ngày càng chồng chất.

🌍 Vàng được hưởng lợi khi dòng tiền toàn cầu rời bỏ đồng USD

Các chuyên gia WGC cho biết, những bất ổn hiện tại đã kích hoạt làn sóng tái phân bổ vốn toàn cầu, khiến đồng USD suy yếu, còn giá vàng và lợi suất trái phiếu Mỹ đồng loạt tăng cao.

💡 Điểm nhấn:

• Đồng USD suy yếu
• Giá vàng tăng mạnh
• Lợi suất trái phiếu Mỹ biến động

Khi áp lực tài khóa gia tăng, biến động trên thị trường trái phiếu khả năng sẽ tiếp diễn, qua đó hỗ trợ nhu cầu vàng như tài sản trú ẩn an toàn.

⚠️ Dự luật chi tiêu khổng lồ đẩy Mỹ đến bờ vực nợ nần

WGC nhắc lại “Liberation Day” – thời điểm ông Trump công bố các mức thuế quan đầu tiên, gây cú sốc cho thị trường trái phiếu Mỹ. Dù thị trường đã phần nào phục hồi, nhưng giới đầu tư vẫn lo ngại trước dự luật chi tiêu mới:

“Thị trường vẫn chưa phục hồi hoàn toàn sau cú sốc đó, nay lại đối mặt tác động từ Big Beautiful Bill, dự kiến làm tăng thêm 3,4 nghìn tỷ USD nợ vào khoản nợ quốc gia vốn đã chạm 36,2 nghìn tỷ USD.”

🛡️ Nhà đầu tư chọn vàng là kênh trú ẩn giữa bão tố

Trong bối cảnh bất ổn khắp nơi, vàng được dự báo tiếp tục là lựa chọn an toàn với giới đầu tư.

📈 Thông thường:

• Lãi suất tăng → vàng giảm giá.

❗ Nhưng từ năm 2022:

• Lãi suất thực tăng (>2%) nhưng vàng cũng tăng, nhờ:
  • Nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn trước rủi ro.
  • Các ngân hàng trung ương tăng mua vàng.

“Từ 2022, khi lãi suất thực tăng, giá vàng cũng tăng theo, phản ánh nhu cầu phòng ngừa rủi ro và xu hướng mua vàng mạnh mẽ từ ngân hàng trung ương,” WGC cho biết.

---

🏦 Ngân hàng trung ương đẩy mạnh mua vàng

Một “lực đỡ” lớn cho giá vàng chính là hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương, đặc biệt tại các nền kinh tế mới nổi.

✨ Lý do mua vàng:

• Đa dạng hóa dự trữ ngoại hối
• Phòng ngừa rủi ro địa chính trị
• Bảo vệ giá trị tài sản trong khủng hoảng

“Sự gia tăng mua vàng từ các ngân hàng trung ương kể từ 2022 là yếu tố quan trọng cho sức mạnh của vàng,” WGC nhấn mạnh.

💸 Đồng USD yếu, vàng tăng giá – Dòng tiền chạy khỏi trái phiếu Mỹ

Sự bất ổn về kinh tế và chính sách thương mại đã làm niềm tin tiêu dùng và đầu tư kinh doanh suy giảm. Kết quả là dòng tiền toàn cầu dịch chuyển khỏi Mỹ, tìm các kênh trú ẩn thay thế như vàng.

Tác động rõ rệt là đồng USD yếu hơn, giá vàng tăng, và chênh lệch lợi suất trái phiếu Mỹ với các quốc gia phát triển như Đức giãn rộng.

🔎 Quan ngại tài khóa Mỹ tiếp tục hỗ trợ thị trường vàng

Một yếu tố then chốt hậu thuẫn giá vàng chính là lo ngại về tình hình tài khóa Mỹ. WGC dẫn chứng chênh lệch giữa:

✅ Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ
✅ Lãi suất hoán đổi (swap rates)

Chênh lệch này phản ánh lo ngại tài khóa. Khi lo ngại gia tăng – ví dụ về tính bền vững của nợ công Mỹ – giới đầu tư đổ xô vào vàng để phòng ngừa, đẩy giá vàng đi lên.

❗ Khủng hoảng tài khóa Mỹ chưa phải mối đe dọa ngay lập tức

Tuy nhiên, WGC nhấn mạnh rằng họ không dự báo khủng hoảng tài khóa Mỹ xảy ra ngay lập tức, trừ khi có một cú sốc lớn như vỡ nợ kỹ thuật do sai lầm trong đàm phán trần nợ. WGC cảnh báo:

Khả năng cao hơn là xảy ra hàng loạt khủng hoảng nhỏ nối tiếp khi mục tiêu chính trị va chạm với kỳ vọng của thị trường trái phiếu.

Thông thường, phản ứng thị trường dữ dội nhưng ngắn hạn. Chính phủ thường phải lùi bước, còn ngân hàng trung ương sẵn sàng can thiệp để ngăn lợi suất tăng quá mạnh.

🌟 Vàng vẫn là nơi trú ẩn an toàn giữa bão tố tài khóa

Báo cáo WGC kết luận rằng dù lãi suất và địa chính trị có tác động lớn đến giá vàng, thì lo ngại về tài khóa Mỹ cũng là yếu tố không thể bỏ qua.

Niềm tin vẫn tồn tại rằng thị trường trái phiếu Mỹ sẽ không bao giờ mất vai trò kênh trú ẩn an toàn. Nhưng khủng hoảng lớn không phải là bất khả thi. Kịch bản dễ xảy ra hơn là hàng loạt các cuộc khủng hoảng nhỏ khi những quốc gia có nợ cao như Mỹ bị thị trường áp trần giới hạn cho chính sách tài khóa.

Sự bất ổn và biến động thị trường phát sinh từ những lo ngại tài khóa nhiều khả năng sẽ tiếp tục tạo lực đỡ cho thị trường vàng.

Kết luận:

Dù Mỹ chưa rơi vào khủng hoảng tài khóa ngay lập tức, núi nợ khổng lồ và bất ổn chính trị vẫn là động lực mạnh giữ giá vàng ở vùng cao. Trong bối cảnh biến động toàn cầu, vàng tiếp tục khẳng định vai trò là kênh trú ẩn an toàn đáng tin cậy.

---