VIP Chuyên sâu: Ngân hàng Trung ương đổ xô mua Vàng: Đồng USD lung lay, bão chính sách Mỹ kéo đến?

(GVNET) Theo báo cáo mới nhất từ HSBC phối hợp cùng Central Banking, các ngân hàng trung ương trên thế giới đang ngày càng chuyển dịch chiến lược dự trữ ngoại hối để thích ứng với một môi trường toàn cầu ngày càng bất ổn. Chính sách kinh tế và thương mại của Mỹ, đặc biệt là các biện pháp bảo hộ thương mại dưới thời chính quyền Trump, đang nổi lên như là mối đe dọa hàng đầu đối với sự ổn định tài chính toàn cầu.

Rủi ro từ Chính sách Mỹ và Tình hình Địa chính trị

Báo cáo “Reserve Management Trends” cho thấy 44% ngân hàng trung ương coi các biện pháp thuế quan và chính sách bảo hộ của Mỹ là mối lo ngại lớn nhất. Sự lo ngại này đến từ khả năng các chính sách này có thể làm biến động thị trường tài chính, ảnh hưởng đến tỷ giá và gây bất ổn cho hoạt động điều hành dự trữ ngoại hối. Trong bối cảnh đó, 73% các ngân hàng trung ương đã tích hợp yếu tố rủi ro địa chính trị vào chiến lược quản lý rủi ro và phân bổ tài sản – tăng mạnh so với mức 67% vào năm 2024.

Vàng và Ngoại tệ – Những lựa chọn mang tính chiến lược

Trước những bất định ngày càng lớn, các ngân hàng trung ương đang tìm đến vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. 37% trong số họ dự kiến sẽ tăng tỷ trọng vàng trong danh mục dự trữ trong năm tới, bất chấp giá vàng liên tục đạt mức cao kỷ lục. Vàng không chỉ được xem là một công cụ đa dạng hóa danh mục, mà còn là “kho lưu trữ giá trị dài hạn” và là biện pháp phòng hộ địa chính trị hiệu quả trong giai đoạn khủng hoảng.

Cùng lúc, 54% ngân hàng trung ương cho biết họ có kế hoạch tăng dự trữ ngoại hối và vàng – chủ yếu để duy trì niềm tin của nhà đầu tư và tạo đệm cho các can thiệp tiền tệ nếu cần thiết. Đáng chú ý, hơn 50% đã thực hiện các biện pháp can thiệp thị trường ngoại hối trong 12 tháng qua – một con số đáng kể cho thấy mức độ chủ động cao trong bối cảnh tỷ giá biến động mạnh.

Đồng USD và Xu hướng “Phi Đô La Hóa”

Dù xu hướng phi đô la hóa đang dần hình thành – nhất là dưới tác động từ các quốc gia BRICS – cái nhìn về đồng USD vẫn còn chia rẽ. Số lượng ngân hàng trung ương tăng dự trữ đô la (16%) vẫn nhỉnh hơn so với nhóm giảm tỷ trọng (9%). Điều này phần lớn nhờ vào nền kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng tốt và lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) được kỳ vọng duy trì ở mức cao trong thời gian tới.

Tuy nhiên, sự phân hóa trong quan điểm về đồng USD cho thấy một thực tế rằng các ngân hàng trung ương đang tái cấu trúc danh mục đầu tư một cách linh hoạt, không hoàn toàn cắt giảm đô la nhưng cũng không còn phụ thuộc tuyệt đối vào đồng tiền này. Những lo ngại về chi phí đầu tư và hiệu suất thấp của các loại tiền tệ thay thế cũng góp phần hạn chế sự dịch chuyển khỏi đồng USD.

Quan điểm về Tiền mã hóa

Một điểm đáng chú ý là các ngân hàng trung ương vẫn duy trì quan điểm thận trọng, thậm chí tiêu cực, đối với các loại tiền mã hóa như Bitcoin. Không có ngân hàng trung ương nào cho rằng Bitcoin là tài sản dự trữ phù hợp, và hai phần ba phản đối việc thành lập quỹ dự trữ chiến lược với đồng tiền này.

Kết luận

Trong bối cảnh toàn cầu đầy biến động, từ rủi ro địa chính trị đến chính sách bảo hộ thương mại của Mỹ, các ngân hàng trung ương đang thể hiện sự linh hoạt đáng kể trong quản lý dự trữ. Việc chuyển hướng sang vàng và tăng cường can thiệp thị trường ngoại hối phản ánh sự chuẩn bị của họ cho những cú sốc kinh tế tiềm ẩn. Dù đồng USD vẫn giữ vai trò trung tâm trong hệ thống tài chính toàn cầu, xu hướng đa dạng hóa tài sản và phi đô la hóa đang âm thầm tăng tốc. Sự dịch chuyển này, nếu tiếp tục mạnh mẽ trong những năm tới, có thể định hình lại trật tự tài chính quốc tế trong dài hạn.

---