VIP Chuyên sâu: Morgan Stanley tiết lộ: Stablecoin mới là “bí mật” đằng sau cú sốc tăng giá vàng vượt 4.200 USD/oz!

(GVNET) Vàng lập kỷ lục mới, Morgan Stanley lý giải: “Nguyên nhân thật sự có thể đến từ stablecoin và tài sản số”

Giá vàng giao ngay tiếp tục leo dốc mạnh trong phiên thứ Năm (17/10), chạm đỉnh lịch sử mới 4.267,58 USD/oz, tăng 1,22% trong ngày lên mức 4.259,27 USD/oz sau khi mở cửa thị trường Bắc Mỹ.

Theo Lisa Shalett, Giám đốc Đầu tư (CIO) của Morgan Stanley Wealth Management, đà tăng “phi thường” của vàng vượt mốc 4.200 USD/oz không chỉ do lo ngại về bong bóng AI, áp lực lạm phát hay suy yếu của đồng USD – mà có thể xuất phát từ một cuộc dịch chuyển kỹ thuật số trong hệ thống tài chính toàn cầu, liên quan đến stablecoin và tài sản số.

Ba lý do cũ không còn đủ để giải thích đà tăng của vàng

Shalett cho biết các yếu tố truyền thống như “tài sản trú ẩn an toàn” hay “rủi ro thị trường” đang mất dần tính đúng đắn trong bối cảnh thị trường chứng khoán bước vào năm thứ ba của chu kỳ tăng giá.

“Trước đây, vàng thường di chuyển ngược chiều với cổ phiếu. Nhưng hiện nay, cả hai cùng tăng mạnh. Kể từ tháng 10/2022, vàng đã tăng 2,5 lần, riêng từ đầu năm đến nay tăng hơn 50% — trong đó 10 tuần gần nhất là giai đoạn bứt phá ngoạn mục,” bà viết trong báo cáo công bố hôm thứ Ba.

Shalett nhận định, dù có ba giả thuyết phổ biến đang được giới phân tích đề cập, không giả thuyết nào giải thích trọn vẹn mối tương quan dương giữa vàng và chứng khoán:

1. Hedge chống bong bóng AI: Một số nhà đầu tư mua vàng để phòng rủi ro từ bong bóng công nghệ, nhưng các chỉ báo sợ hãi như VIX vẫn duy trì ở mức thấp.
2. Hedge lạm phát: Vàng thường là công cụ bảo toàn sức mua, song kỳ vọng lạm phát vẫn ổn định quanh 3,2%, chưa đủ để thúc đẩy làn sóng đầu tư mạnh mẽ.
3. Lo ngại suy yếu đồng USD: Dù nợ công và thâm hụt Mỹ tăng cao, cầu trái phiếu Kho bạc Mỹ vẫn mạnh, cho thấy niềm tin với đồng bạc xanh chưa sụt giảm rõ rệt.

“Mảnh ghép còn thiếu”: Stablecoin và tài sản số đang dẫn dắt dòng tiền?

Theo Morgan Stanley, đợt tăng giá hiện tại của vàng có thể gắn liền với sự chuyển đổi cấu trúc của hệ thống tài chính toàn cầu, trong đó các stablecoin và tài sản kỹ thuật số đang dần thay đổi cán cân quyền lực tiền tệ.

Các ngân hàng trung ương đang giảm phụ thuộc vào USD, chuẩn bị cho sự thay đổi trong thị trường tiền tệ do stablecoin và tài sản kỹ thuật số thúc đẩy.

Nếu vàng được dùng để bảo chứng cho các đồng tiền kỹ thuật số hoặc thậm chí cho các loại tiền pháp định mới, điều này có thể thách thức vai trò thống trị của đồng USD trong thanh toán quốc tế.

Morgan Stanley cho rằng xu hướng này đang và sẽ tiếp tục củng cố thị trường vàng, mở đường cho chu kỳ tăng giá dài hạn mới của kim loại quý.

Triển vọng: Vàng vẫn còn “động lực kỹ thuật số” để đi xa hơn

Trong khi nhiều yếu tố truyền thống đã được định giá, “động lực kỹ thuật số” từ stablecoin, CBDC và xu hướng phi đô la hóa có thể là chất xúc tác mới đưa vàng tiến xa hơn nữa trong chu kỳ tăng này.

Giới đầu tư được khuyến nghị theo dõi sát sự phát triển của các dự án tiền kỹ thuật số và chiến lược dự trữ vàng của ngân hàng trung ương, vì đây có thể là “chìa khóa” cho đà tăng tiếp theo của vàng.

---