VIP Chuyên sâu: Lạm phát hạ nhiệt nhưng không sâu; Vàng tăng – USD giảm cầm chừng

(GVNET) Lạm phát Mỹ thấp nhất trong 4 năm giúp vàng lấy lại sức hút giữa bối cảnh Fed vẫn dè chừng.

Trong phiên giao dịch ngày thứ Ba, hợp đồng vàng tương lai tháng 6/2025 tăng 14,90 USD (tương đương 0,46%), chốt phiên ở mức 3.256,90 USD/oz, sau khi dữ liệu lạm phát tháng 4 của Mỹ cho thấy giá tiêu dùng tăng với tốc độ chậm nhất trong bốn năm qua.

Mặc dù mức tăng hôm nay mang lại phần nào sự lạc quan cho nhà đầu tư, nó chỉ mới phục hồi 0,17,55% so với mức giảm mạnh 2,62% trong phiên hôm qua. Áp lực bán vẫn còn đè nặng lên thị trường vàng kể từ đợt điều chỉnh mạnh kéo dài bốn ngày bắt đầu từ ngày 7/5, khi giá vàng lao dốc từ 3.448 USD xuống 3.241,80 USD.

Lạm phát Mỹ giảm, USD lao dốc

Đà tăng của vàng phần lớn được thúc đẩy bởi sự suy yếu của đồng USD. Chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã giảm mạnh 0,79% xuống 100,945, sau khi báo cáo từ Cục Thống kê Lao động Mỹ cho thấy CPI tháng 4 tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước.

Dù cao hơn một chút so với kỳ vọng 3,1%, con số này vẫn thấp hơn mức 3,3% của tháng 3, cho thấy xu hướng giảm dần của lạm phát. Lạm phát lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) giữ nguyên ở mức 2,8%, đúng như dự báo. Ông Marcus Waterman, chiến lược gia trưởng tại Capital Heights Investments nhận định.

Dữ liệu lạm phát cho thấy Mỹ vẫn đang trên con đường giảm phát, dù tốc độ có thể chưa đạt kỳ vọng của Fed. Trong bối cảnh đó, vàng vẫn là công cụ phòng ngừa rủi ro đáng chú ý, bất chấp biến động gần đây.

Rủi ro từ chiến tranh thương mại vẫn hiện hữu

Đồng bạc xanh trước đó đã tăng lên mức cao nhất trong một tháng sau thông tin Mỹ và Trung Quốc đồng ý cắt giảm thuế quan trong 90 ngày, nhằm hạ nhiệt căng thẳng thương mại. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn tỏ ra thận trọng về tính bền vững của thỏa thuận này. Điều đó khiến vàng tiếp tục giữ được vai trò là tài sản trú ẩn an toàn.

Xác suất Fed cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 6 hiện chỉ còn 8,2%, giảm mạnh từ 30,5% cách đây một tuần, theo công cụ FedWatch của CME. Theo ông Quasar Elizundia, chuyên gia phân tích tại Pepperstone:

Mặc dù căng thẳng Mỹ – Trung đang tạm lắng, nhưng sự không chắc chắn về hiệu lực dài hạn của thỏa thuận có thể tiếp tục hỗ trợ giá vàng.

Kết luận:

Giá vàng đã tận dụng đà suy yếu của đồng USD để phục hồi nhẹ sau chuỗi ngày giảm mạnh. Tuy nhiên, triển vọng vẫn phụ thuộc lớn vào các yếu tố vĩ mô như định hướng chính sách lãi suất của Fed và tiến trình đàm phán thương mại Mỹ – Trung. Trong bối cảnh bất ổn còn kéo dài, vàng có thể tiếp tục là lựa chọn phòng vệ ưu tiên trong danh mục của nhà đầu tư.

---