(GVNET) Mặc dù chu kỳ nới lỏng toàn cầu dự kiến sẽ tiếp tục đến năm 2025, nhưng có một số chủ đề quan trọng mà các nhà đầu tư và nhà phân tích sẽ theo dõi chặt chẽ trong năm mới…
Đối với nhiều nhà phân tích, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang vẫn là động lực thúc đẩy thị trường tài chính toàn cầu khi họ tìm cách cân bằng giữa áp lực lạm phát dai dẳng và hỗ trợ tình hình kinh tế.
Kỳ vọng xung quanh chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang đã thay đổi đáng kể trong vài tuần cuối năm 2024. Trong cuộc họp chính sách tiền tệ cuối cùng vào ngày 18/12, Cục Dự trữ Liên bang cho biết sẽ chỉ cắt giảm lãi suất 2 lần vào năm tới; Trong dự báo kinh tế cập nhật của tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất 4 lần.
Các nhà phân tích lưu ý rằng sự thay đổi chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, vốn sẽ chứng kiến chu kỳ nới lỏng chậm hơn, là hợp lý vì nền kinh tế dự kiến sẽ vẫn tương đối lành mạnh ít nhất là trong nửa đầu năm mới.
Hầu hết các ngân hàng lớn đã cắt giảm kỳ vọng về lãi suất của họ. Các nhà phân tích thu nhập cố định tại Bank of America đồng tình với dự báo của ngân hàng trung ương, chỉ thấy hai lần cắt giảm lãi suất vào năm tới. Wells Fargo có phần diều hâu hơn một chút vì ngân hàng này chỉ thấy một lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025.
Blackrock, công ty quản lý quỹ lớn nhất thế giới, lưu ý rằng nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn ở vị thế tốt nhất để hưởng lợi từ ‘các thế lực lớn’ trong nền kinh tế như sự trỗi dậy của trí tuệ nhân tạo (AI) đã làm đảo lộn chu kỳ kinh doanh truyền thống. Các nhà phân tích cho biết:
Chúng tôi nghĩ rằng các nhà đầu tư nên tập trung nhiều hơn vào các chủ đề và ít hơn vào các loại tài sản rộng lớn khi các thế lực lớn định hình lại toàn bộ nền kinh tế. Chúng tôi thấy Hoa Kỳ vẫn nổi bật so với các thị trường phát triển khác nhờ tăng trưởng mạnh hơn và khả năng tận dụng tốt hơn các thế lực lớn. Chúng tôi tăng tỷ trọng của mình đối với cổ phiếu Hoa Kỳ và thấy chủ đề AI đang mở rộng.
Tuy nhiên, Blackrock vẫn giữ tỷ trọng thấp đối với Kho bạc Hoa Kỳ vì họ kỳ vọng lợi suất trái phiếu sẽ tăng trong suốt năm 2025 khi Fed không thể cắt giảm lãi suất mạnh mẽ. Họ giải thích:
Chúng tôi không nghĩ Fed đang bắt đầu một chu kỳ cắt giảm thông thường. Chúng tôi nghĩ rằng Fed sẽ cắt giảm thêm vào năm 2025 và tăng trưởng sẽ hạ nhiệt một chút, nhưng với lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, Fed sẽ không có dư địa để cắt giảm nhiều hơn 4%, khiến lãi suất cao hơn nhiều so với mức trước đại dịch.
Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà phân tích đều tin rằng nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ có thể chịu được sự bất ổn về địa chính trị và hậu quả không mong muốn của các chính sách do Tổng thống đắc cử Donald Trump đề xuất.
Trước lễ nhậm chức, ông Trump đã đe dọa sẽ áp thuế thương mại đối với hầu hết mọi nền kinh tế lớn trên toàn thế giới. Mặc dù thuế quan có thể giúp thúc đẩy sản xuất trong nước và hỗ trợ đồng đô la Mỹ, nhưng các chính sách này sẽ phải trả giá và có khả năng làm tăng thêm mối đe dọa lạm phát đang diễn ra.
Trong bối cảnh này, các nhà phân tích thu nhập cố định tại TD Securities có phần bi quan hơn về nền kinh tế Hoa Kỳ và toàn cầu và ôn hòa hơn về lãi suất của Hoa Kỳ vì họ vẫn thấy 4 lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025 với lãi suất Quỹ Fed giảm xuống còn 3,50% vào cuối năm. Các chuyên gia từ TDS biện giải:
Tên của trò chơi vào năm 2025 hiện là sự bất ổn, đặc biệt là ở Hoa Kỳ và Châu Âu. Nền kinh tế toàn cầu sắp phải chịu một số cú sốc đáng kể và chính trị sẽ ngày càng trở nên khó lường. Các ngân hàng trung ương sẽ phải nhanh chóng điều chỉnh chiến lược của mình. Để đi thẳng vào vấn đề, một nhiệm kỳ tổng thống của Trump có nghĩa là lạm phát của Hoa Kỳ cao hơn và tăng trưởng toàn cầu yếu hơn. Nhưng chúng tôi kỳ vọng nhiều hơn là lo ngại, vì vậy trong khi chúng tôi làm việc trong bối cảnh lạm phát cao hơn do thuế quan và cú sốc lao động (hạn chế) từ các chính sách di cư ở Hoa Kỳ, chúng tôi chỉ tính đến tăng trưởng yếu hơn một chút ở các đối tác thương mại chính. Nhìn chung, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu sẽ vẫn thấp hơn một chút so với xu hướng 3% của nó.
Các nhà phân tích tại TDS cho biết họ kỳ vọng tác động của thuế quan sẽ chỉ bắt đầu được cảm nhận vào quý III năm 2025.
Nhìn vào tác động của chính sách tiền tệ của Fed đối với vàng, nhiều nhà phân tích kỳ vọng rằng kỳ vọng thay đổi lãi suất sẽ tạo ra một số trở ngại ngắn hạn và biến động cho kim loại quý này.
Bank of America kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất ít hơn để hỗ trợ đồng đô la Mỹ, điều này sẽ tạo ra một trở ngại lớn khác cho vàng.
Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn kỳ vọng vàng sẽ tăng cao hơn và thậm chí tăng trên $3000/oz vào cuối năm. Các nhà phân tích hàng hóa lưu ý rằng mối tương quan của vàng với lợi suất trái phiếu và thậm chí là đồng đô la Mỹ đã bị phá vỡ khi các ngân hàng trung ương tiếp tục mua một lượng lớn kim loại quý này.
Nhiều nhà phân tích hàng hóa cũng kỳ vọng rằng thuế quan của Trump và sự bất ổn địa chính trị sẽ làm gia tăng xu hướng phi đô la hóa đang diễn ra giữa nhiều ngân hàng trung ương của các thị trường mới nổi.
Giavang.net