(GVNET) Hội nghị Jackson Hole năm nay diễn ra trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) rơi vào tình thế khó khăn hiếm có: lạm phát dai dẳng vượt mục tiêu 2%, thị trường lao động suy yếu, sức ép chính trị gia tăng và niềm tin vào sự độc lập của Fed bị thách thức.
Nhận định trên được đưa ra bởi Mohamed El-Erian – Cố vấn kinh tế trưởng của Allianz và Chủ tịch Queens’ College, Đại học Cambridge.
Powell đối diện thời khắc quan trọng tại Jackson Hole
Trong bài viết trên Yahoo News, El-Erian nhấn mạnh rằng Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ có bài phát biểu được cho là cuối cùng trong nhiệm kỳ, diễn ra vào thứ Sáu tới. Ông cho rằng Powell nên tập trung vào các vấn đề chiến lược dài hạn và định hướng cho khuôn khổ chính sách tiền tệ mới, thay vì tiếp tục cách tiếp cận “dựa trên dữ liệu” vốn ngày càng gây tranh cãi.
Tuy nhiên, Powell phải đối mặt với những thách thức lớn:
- Lạm phát: duy trì trên 2% suốt 4 năm, có dấu hiệu tăng trở lại.
- Thị trường lao động: tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức trên 4% nhưng nhiều chỉ số cho thấy lực lượng lao động suy yếu.
- Sức ép chính trị: Chính quyền Trump liên tục tạo áp lực, đe dọa tính độc lập của Fed.
- Nội bộ chia rẽ: Lần đầu tiên sau hơn 30 năm, có sự bất đồng công khai từ các Thống đốc Fed.
Nguy cơ “mất định hướng” chính sách tiền tệ
El-Erian cho rằng cách tiếp cận của Fed dựa vào dữ liệu quá khứ đang trở nên lỗi thời, đặc biệt trong bối cảnh:
- CPI hạ nhiệt nhưng PPI lại tăng cao, cùng với kỳ vọng lạm phát leo thang.
- Thị trường việc làm biến động do AI và chính sách siết nhập cư, làm thay đổi cả cung và cầu lao động.
Ông cảnh báo, nếu Powell tiếp tục duy trì “tính linh hoạt tối đa” mà không đưa ra tín hiệu rõ ràng, Fed có thể mất thêm uy tín, đồng thời tạo cơ hội cho thị trường trái phiếu và lợi suất biến động mạnh như năm ngoái.
USD suy yếu, vàng nổi lên là kênh trú ẩn
Ngoài rủi ro chính sách, El-Erian còn cảnh báo về xu hướng phi đô la hóa toàn cầu. Ông cho biết, việc giá vàng tăng mạnh bất chấp các yếu tố vĩ mô là dấu hiệu rõ ràng cho thấy vị thế quốc tế của đồng USD đang bị thách thức.
“Nhà đầu tư không còn coi trái phiếu chính phủ Mỹ là nơi trú ẩn an toàn mỗi khi có biến động địa chính trị. Thay vào đó, dòng tiền đang chuyển sang vàng và bạc,” ông viết.
Kết luận
Bài phát biểu của Powell tại Jackson Hole 2025 sẽ là tâm điểm của thị trường toàn cầu. Trong bối cảnh Fed chịu áp lực lớn từ lạm phát, thất nghiệp và chính trị, mọi tín hiệu từ ông đều có thể làm biến động mạnh USD, lợi suất trái phiếu và đặc biệt là giá vàng.
Chu Phương – Chuyên gia Giavang Net
Chu Phương – Thạc sĩ Kinh tế Quốc tế với hơn 12 năm theo dõi thị trường Vàng, Ngoại hối. Với vai trò là chuyên gia phân tích thị trường tại Giavang.net; Chu Phương chia sẻ các thông tin kinh tế, chính trị có tầm ảnh hưởng tới thị trường, phân tích – dự báo triển vọng thị trường cả theo góc độ cơ bản và kĩ thuật
- 📫 Facebook: Phuong Chu – Giavang Net
- 📫 Email: admin@giavang.net
- 📫 Zalo:https://zalo.me/g/hbkfmi008