(GVNET) Theo Ewa Manthey, chiến lược gia mảng hàng hóa tại ING, giá vàng đang phải đối mặt với những cơn gió ngược mới từ đồng đô la Mỹ mạnh hơn và nhu cầu yếu đi của Trung Quốc. Tuy nhiên, kim loại màu vàng sẽ tiếp tục phục hồi sau khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất.
Manthey lưu ý rằng giá vàng đã giảm 5% so với mức cao nhất mọi thời đại mới trên $2450 được thiết lập vào tháng 5 sau dữ liệu việc làm mạnh mẽ của Mỹ và thông tin ngân hàng trung ương Trung Quốc ngừng gom mua. Dữ liệu việc làm đã thúc đẩy chỉ số đô la Mỹ cùng ngày, ngay sau tin từ Trung Quốc gây áp lực lên giá.
Bà chỉ ra:
Vàng đã tăng gần 12% từ đầu năm đến nay, chủ yếu là do sự lạc quan về việc Fed chuyển hướng sang nới lỏng tiền tệ trong năm nay. Nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh xung đột ở Ukraine và Trung Đông, cũng như hoạt động mua của các ngân hàng trung ương, cũng đã hỗ trợ giá vàng tăng cao trong năm nay. Tuy nhiên, báo cáo việc làm Mỹ tháng 5 tốt hơn mong đợi đã đẩy lùi kỳ vọng về thời điểm Fed có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất.
Với lạm phát vẫn ở mức cao và số lượng việc làm mới nhất vượt xa kỳ vọng, các chuyên gia kinh tế Mỹ của chúng tôi kỳ vọng Fed sẽ đẩy lùi dự báo thời điểm cắt giảm lãi suất của họ, vì vậy họ sẽ thực hiện 2 lần cắt giảm vào năm 2024 và 4 lần vào năm 2025 thay vì 3 lần mỗi năm như dự báo trước.
Manthey lo ngại việc Fed tiếp tục trì hoãn việc bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất có thể dẫn tới câu chuyện giá giảm thêm. Bà nói:
Chúng tôi dự đoán giá vàng sẽ tiếp tục biến động trong những tháng tới khi thị trường phản ứng với các động lực vĩ mô, theo dõi các sự kiện địa chính trị và chính sách lãi suất của Fed.
Trung Quốc không còn là động lực tăng giá của vàng?
Trung Quốc cũng đã tạm dừng mua vàng chính thức vào tháng 5, chấm dứt chuỗi mua ròng kéo dài 18 tháng, khiến dự trữ của họ không thay đổi ở mức 72,80 triệu troy ounce. Bà lưu ý:
Điều này đánh dấu lần đầu tiên ngân hàng trung ương của đất nước không bổ sung dự trữ kể từ tháng 10/2022. Hành độ đó khiến vàng dễ bị tổn thương trước áp lực giảm giá hơn.
Manthey chỉ ra rằng nhu cầu vàng của Trung Quốc bắt đầu giảm dần vào tháng 4 “khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) chỉ mua 60.000 troy ounce, giảm từ 160.000 ounce trong tháng 3 và 390.000 ounce trong tháng 2”. Bà cho rằng giá vàng cao có thể tiếp tục hạn chế nhu cầu trong thời gian tới.
Bà nhận định nhu cầu đầu tư đã tăng lên ở một số khu vực vào tháng trước, đẩy các quỹ ETF vàng toàn cầu ghi nhận dòng vốn vào ròng lần đầu tiên sau 12 tháng.
Trong tháng 5, Châu Âu và Châu Á dẫn đầu dòng vốn toàn cầu trong khi Bắc Mỹ và các khu vực khác ghi nhận trạng thái bán nhẹ. Việc nắm giữ vàng ETF toàn cầu đã tăng lên 3.088 tấn vào cuối tháng.
Dự báo của ING
Chuyển sang triển vọng tương lai của kim loại vàng, Manthey cho biết ING dự kiến giá vàng sẽ giảm nhẹ trong thời gian còn lại của quý II. Ông tin rằng rủi ro địa chính trị đã được tính vào giá vàng hiện tại trong khi Fed tiếp tục duy trì lãi suất cao.
Chúng tôi thấy giá trung bình là $2300/oz trong quý II và mức trung bình hàng năm 2024 là $2255. Chúng tôi thấy giá đạt đỉnh trong quý IV, trung bình là $2350/oz với giả định rằng Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất vào nửa cuối năm và đồng đô la cũng như lợi suất suy yếu.
Giavang.net