(GVNET) Mặc dù lợi suất trái phiếu Mỹ ở mức rất cao và khả năng lớn là Fed sẽ có rất ít đợt cắt giảm trong năm nay, thị trường vàng vẫn đang thể hiện cực kì tốt. Tuy nhiên, người anh em của vàng là bạc thì lại phải đối mặt với rủi ro giảm đáng kể nếu suy thoái xảy ra tại Hoa Kỳ trong quý II, theo các nhà phân tích kim loại quý tại Heraeus.
Trong bản cập nhật kim loại quý mới nhất của mình, các nhà phân tích lưu ý rằng việc Trung Quốc tiếp tục mua vàng vào cuối năm đã thu hút được nhiều sự chú ý của thị trường. Tuy nhiên, nhiều người đã bị quên mất rằng đất nước Ba Lan mới thực sự dẫn đầu xu hướng mua vàng chính thức trong năm 2024. Họ viết:
Kết thúc năm 2024, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã mua 5 tấn vàng vào tháng 11, kế tiếp là gom 9,3 tấn vào tháng 12, đánh dấu sự trở lại liên tục của hoạt động mua vào sau 6 tháng gián đoạn. Tuy nhiên, Ba Lan đã dẫn đầu hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương vào năm 2024, với tổng lượng mua tính đến thời điểm hiện tại là 89,5 tấn so với 33,9 tấn của Trung Quốc tính đến tháng 11. Bốn quốc gia hàng đầu về nhu cầu vàng của ngân hàng trung ương vào năm 2024 bao gồm: Ba Lan, Thổ Nhĩ Kỳ, Ấn Độ và Trung Quốc (theo thứ tự đó) – chiếm 72% tổng nhu cầu của ngân hàng trung ương, tổng cộng là 270,8 tấn tính đến tháng 11. Trong số này, Thổ Nhĩ Kỳ và Ấn Độ đã mua ròng hàng tháng vào năm 2024, với Ba Lan liên tục mua kể từ tháng 4.
Trong khi việc Trung Quốc quay trở lại mua vàng là một chỉ báo tích cực cho nhu cầu tiếp tục vào năm 2025, Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ và Ba Lan dường như là những động lực đáng tin cậy hơn của nhu cầu. Những quốc gia này có khả năng sẽ tiếp tục sử dụng vàng như một công cụ đa dạng hóa dự trữ vì đồng tiền của họ tiếp tục suy yếu so với đồng đô la Mỹ, trong khi đồng nhân dân tệ đã tăng giá kể từ tháng 10.
Heraeus cũng chỉ ra rằng lợi suất trái phiếu đã tăng trong năm mới, nhưng vàng dường như không hề bị ảnh hưởng. Các chuyên gia tại đây nhấn mạnh:
Sau khi đạt đỉnh ở mức 4,68% vào tháng 4/2024, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống còn 3,61% vào tháng 9 nhưng kể từ đó đã phục hồi để đạt mức 4,67%, trùng với chiến thắng trong cuộc bầu cử của Trump. Sự gia tăng này phù hợp với kỳ vọng thấp hơn nhiều về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất do lo ngại về các chính sách lạm phát trong tương lai làm dấy lên lời lẽ thận trọng từ các quan chức Fed. Thị trường hiện báo cáo khả năng không có đợt cắt giảm lãi suất nào nữa trước cuối tháng 7 năm 2025 là gần 25%.
hình ảnh giới thiệu
Các nhà phân tích từ Heraeus lưu ý:
Trong khi lợi suất trái phiếu cao hơn thường hạn chế sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không sinh lời, thì mối lo ngại về lạm phát và bất ổn địa chính trị vẫn tiếp tục hỗ trợ sức hấp dẫn của vàng như một nơi trú ẩn an toàn. Khi lợi suất tăng gần 1% vào tuần trước, vàng cũng tăng hơn 2%. Động lực lịch sử giữa lợi suất trái phiếu và vàng vẫn bất thường.
Trong phiên giao dịch đầu tuần, giá vàng đã sụt hơn 1%.
Thị trường bạc có nhiều rủi ro hơn?
Chuyển sang bạc, Heraeus cho biết rủi ro suy thoái thực sự trong quý II có thể khiến giá bạc giảm mạnh xuống dưới $30/oz. Các nhà phân tích biện giải:
Nhiều chỉ số kinh tế đã chỉ ra rằng Hoa Kỳ sẽ suy thoái trong hơn một năm. Tuy nhiên, số liệu tăng trưởng GDP vẫn chưa cho thấy sự chậm lại trong nền kinh tế Hoa Kỳ. Năm 2024, tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ trung bình đạt 2,57% trong ba quý đầu tiên và dự kiến tăng trưởng của Hoa Kỳ sẽ đạt 2,6% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2025. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu kho bạc vẫn chưa đảo ngược, đây có xu hướng là một chỉ báo suy thoái đáng tin cậy. Dựa trên độ trễ lịch sử giữa thời điểm không đảo ngược và thời điểm bắt đầu suy thoái, Hoa Kỳ có thể suy thoái từ quý II năm 2025.
Họ nói thêm:
Đây là rủi ro tiềm ẩn đối với nhu cầu bạc công nghiệp, (trừ rủi ro suy thoái) có khả năng đạt mức cao kỷ lục, chủ yếu do nhu cầu sản xuất năng lượng mặt trời thúc đẩy. Tuy nhiên, nếu suy thoái ở Hoa Kỳ khiến tiêu dùng công nghiệp giảm, nhu cầu bạc có nguy cơ giảm theo năm. Bạc có xu hướng hoạt động kém hơn vàng trong thời kỳ suy thoái do thành phần nhu cầu công nghiệp lớn của nó, trái ngược với vàng, vốn chủ yếu là nơi lưu trữ giá trị. Theo kịch bản suy thoái, giá bạc có thể khó duy trì ở mức trên $30/oz vào năm 2025.
Các nhà phân tích cũng cho rằng giới đầu tư hiện đang chấp nhận khả năng Trump 2.0 áp dụng thuế quan mới đối với kim loại quý. Họ giải thích:
Phí bảo hiểm trao đổi tương lai lấy bạc vật chất (EFP) cao bất thường, ngụ ý rằng những người tham gia thị trường đang chọn giao kim loại vật chất ngay bây giờ để tránh bất kỳ mức thuế quan tiềm ẩn nào đối với các lần giao hàng trong tương lai. Điều này trùng với thời điểm giá chênh giữa hợp đồng tương lai bạc và giao ngay là 0,60 đô la/oz – cao nhất 10 năm qua.
Mặc dù thuế quan bổ sung đối với vàng thỏi vẫn chưa chắc chắn, nhưng khả năng này đang thúc đẩy sự biến động. Động thái này có thể thúc đẩy dòng bạc chảy ra khỏi các kho bạc London, tổng cộng 714 tấn trong tháng qua, vào Hoa Kỳ, mặc dù cần có dữ liệu thương mại để xác nhận đi.
Giá bạc đã giảm mạnh trong phiên giao dịch ngày thứ Hai.
Giavang.net