VIP Chuyên sâu: Giá vàng tiến sát mốc 4.000 USD/oz: Chưa dừng lại sau quý tăng mạnh nhất 40 năm

(GVNET) Giá vàng tiếp tục duy trì đà tăng mạnh sau quý iii/2025 lịch sử, khi nhu cầu đầu tư đạt mức kỷ lục chưa từng có. Tuy nhiên, theo Aakash Doshi – Trưởng bộ phận Chiến lược Vàng tại State Street Investment Management, thị trường kim loại quý này vẫn còn nhiều dư địa đi lên và mốc 4.000 USD/oz chỉ là vấn đề thời gian.

Vàng ghi nhận quý tăng mạnh nhất trong hơn 40 năm

Trong tháng 9, giá vàng giao ngay đạt 3.867,10 USD/oz, tăng 0,24% trong ngày và gần 17% trong ba tháng qua, đánh dấu quý tăng mạnh nhất kể từ năm 1982. Tính từ đầu năm, vàng đã tăng hơn 47%, mức tăng mạnh nhất kể từ năm 1979.

Động lực lớn nhất đến từ dòng vốn khổng lồ chảy vào các quỹ ETF vàng. Quỹ SPDR Gold Shares (NYSE: GLD) ghi nhận dòng vốn kỷ lục 35,2 tấn trong tháng 9, riêng ngày 19/9 đạt 18,9 tấn – mức cao nhất trong lịch sử.

Nhu cầu đầu tư vẫn chưa “bão hòa”

Mặc dù vậy, Doshi cho rằng vàng vẫn chưa rơi vào trạng thái bị “sở hữu quá mức”. Ông nhấn mạnh:

“Trong phần lớn giai đoạn tăng vừa qua, vàng vẫn bị thiếu sở hữu. Thậm chí vào tháng 1 năm nay, quỹ GLD còn ghi nhận dòng vốn rút ra. Vì vậy, xét trên bức tranh tổng thể, vàng vẫn chưa phải tài sản bị đầu tư quá mức.”

Ông dự báo nhu cầu sẽ duy trì ổn định tới cuối năm, nhưng tốc độ có thể chậm lại so với tháng 9. Nhà đầu tư đang sử dụng vàng như một “tấm bảo hiểm” để phòng ngừa rủi ro trong bối cảnh thị trường biến động mạnh.

Mốc 4.000 usd/oz là “chắc chắn”, hỗ trợ mới ở 3.500 usd

Theo phân tích của State Street, xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang làm đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ dốc lên, khi lãi suất ngắn hạn giảm trong khi lợi suất dài hạn duy trì cao. Điều này làm đồng USD suy yếu, qua đó tạo thêm động lực cho vàng.

Doshi nhấn mạnh:

“Giá vàng ở mức cao hiện nay là hợp lý, xét tới những rủi ro và yếu tố cấu trúc. Đây là mức bền vững. Vấn đề chỉ là khi nào, chứ không phải liệu giá vàng có đạt 4.000 USD/oz hay không.”

Ông dự báo vùng hỗ trợ mới của vàng sẽ hình thành quanh 3.500 USD/oz, và bất kỳ nhịp điều chỉnh nào cũng sẽ nhanh chóng được mua vào.

Rủi ro vĩ mô tiếp tục hỗ trợ vàng

Ngoài triển vọng kinh tế Mỹ và toàn cầu vẫn còn nhiều bất định, một yếu tố mới nổi là nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa lần thứ 22 do Quốc hội chưa thông qua ngân sách.

Doshi cảnh báo:

“Nếu tình trạng đóng cửa kéo dài hơn một tháng, hậu quả tăng trưởng tiêu cực sẽ rõ rệt, và điều đó sẽ càng có lợi cho vàng. Đồng thời, nguy cơ Mỹ bị hạ tín nhiệm cũng tăng lên.”

Dù vậy, ông lưu ý đường đi lên của vàng sẽ không theo dạng “thẳng đứng”, mà có thể xuất hiện nhiều đợt điều chỉnh ngắn hạn.

Kết luận: vàng vẫn là “bảo hiểm” cho nhà đầu tư

Với bức tranh hiện tại, vàng vẫn được xem là tài sản trú ẩn hấp dẫn khi vừa hưởng lợi từ USD suy yếu, chính sách tiền tệ nới lỏng, bất ổn kinh tế và định giá chứng khoán ở mức cao kỷ lục.

Nhà đầu tư dài hạn vẫn có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh để gia tăng vị thế, hướng tới mục tiêu 4.000 USD/oz trong năm tới.

---