VIP Chuyên sâu: Giá vàng tăng hơn 25% năm 2025 – Vì sao Rothschild vẫn “ưu ái” kim loại quý?

(GVNET) Theo Victor Balfour, Chiến lược gia đầu tư tại Rothschild & Co Wealth Management, vàng tiếp tục chứng tỏ vai trò là tài sản chiến lược trong danh mục đầu tư, ngay cả khi kinh tế Mỹ vẫn duy trì sự bền bỉ và Bitcoin đang thu hút sự chú ý toàn cầu.

Vàng duy trì chuỗi tăng trưởng ấn tượng

Balfour nhận định, năm 2025 đánh dấu một giai đoạn rực rỡ nữa của vàng. Tính từ đầu năm, kim loại quý này đã tăng hơn 25% và hướng tới năm thứ ba liên tiếp ghi nhận mức lợi nhuận hai con số – thành tích chưa từng thấy kể từ giữa thập niên 2000.

Tuy nhiên, ông lưu ý đà tăng này không ổn định và khó dự đoán. Vàng đã mất đi mối liên hệ truyền thống với lợi suất thực và đồng USD, trong khi nhu cầu hiện nay chủ yếu được thúc đẩy bởi bối cảnh địa chính trị phức tạp như chủ nghĩa bảo hộ, xung đột lan rộng và xu hướng tái cấu trúc thương mại toàn cầu.

Vai trò lịch sử và giá trị chiến lược

Balfour nhấn mạnh, vàng từ lâu đã đóng vai trò kho lưu trữ giá trị lâu dài và là “nút bấm hoảng loạn” trong thời kỳ khủng hoảng, như giai đoạn Mỹ đối mặt nguy cơ vỡ nợ năm 2011, khủng hoảng ngân hàng 2008 hay lạm phát phi mã năm 1979.

Tuy nhiên, việc định giá vàng là thách thức bởi kim loại quý này không tạo ra dòng tiền, khiến các mô hình định giá truyền thống trở nên bất khả thi. Balfour cũng cho rằng chi phí khai thác không phải chỉ báo tốt, vì nguồn cung vàng hầu như không co giãn và phần lớn đã tồn tại trên mặt đất.

Yếu tố tác động và rủi ro tiềm ẩn

Thông thường, lãi suất cao sẽ gây áp lực lên vàng do chi phí cơ hội tăng, nhưng vài năm gần đây, vàng lại tăng song song với lợi suất trái phiếu. Mối tương quan với USD cũng không còn nhất quán – ví dụ năm 2024, vàng vẫn tăng mạnh dù đồng bạc xanh lên giá.

Ngoài ra, mua vào từ các ngân hàng trung ương, đặc biệt tại các nền kinh tế mới nổi như Trung Quốc, tiếp tục hỗ trợ giá vàng trong xu hướng “phi đô la hóa”. Balfour dự báo, một nhiệm kỳ mới của cựu Tổng thống Trump có thể khiến vàng tiếp tục đóng vai trò là công cụ đa dạng hóa dự trữ ngoại hối.

Dù vậy, ông cảnh báo hai rủi ro:

1. Triển vọng kinh tế Mỹ vẫn tích cực, không xuất hiện kịch bản suy thoái hay lạm phát đình trệ mạnh – hai yếu tố thường thúc đẩy vàng. Quan điểm “lãi suất cao lâu hơn” có thể giữ lợi suất thực ở mức cao và tạm thời kìm hãm đà tăng.
2. Sự trỗi dậy của Bitcoin và tiền điện tử như một kênh phòng ngừa lạm phát thay thế, dù Balfour cho rằng chúng kém thuyết phục hơn vàng.

Kết luận: Vàng vẫn là trụ cột chiến lược

Theo Balfour, bất chấp biến động ngắn hạn và sự cạnh tranh từ tài sản kỹ thuật số, trường hợp đầu tư chiến lược vào vàng vẫn vững chắc. Rothschild & Co hiện vẫn duy trì tỷ trọng vàng ở mức nhỉnh hơn trung bình trong danh mục, nhấn mạnh vai trò của vàng như một bộ đệm thanh khoản và công cụ bảo vệ danh mục trong giai đoạn thị trường biến động.

---