VIP Chuyên sâu: Giá vàng tăng gần gấp 3 lần, Bitcoin vượt 120.000 USD: JPMorgan nói gì về “debasement trade”?

(GVNET) JPMorgan gọi đây là xu hướng “debasement trade”, mở ra làn sóng trú ẩn tài sản thay thế chưa từng có trong lịch sử.

Xu hướng “debasement trade” và nỗi lo của nhà đầu tư

Ngân hàng JPMorgan vừa chính thức gọi đà tăng bùng nổ của vàng và Bitcoin là “debasement trade” – xu hướng đầu tư vào tài sản thay thế nhằm phòng ngừa rủi ro từ sự mất giá của tiền pháp định.

Theo ghi chú mới nhất, các chuyên gia JPMorgan cho biết nhà đầu tư cá nhân đang gia tăng nhu cầu với vàng và tiền mã hóa khi tâm lý FOMO (Fear of Missing Out – sợ bỏ lỡ cơ hội) lan rộng.

Nguyên nhân xuất phát từ nhiều yếu tố: bất ổn địa chính trị và chính sách, lo ngại lạm phát kéo dài, gánh nặng nợ công ngày càng lớn tại các nền kinh tế chủ chốt, rủi ro Fed mất đi tính độc lập, cùng sự suy giảm niềm tin vào đồng USD và các đồng tiền pháp định tại nhiều thị trường mới nổi.

Diễn biến giá vàng, bitcoin và bạc

Mặc dù vàng đã điều chỉnh từ mức đỉnh gần 3.900 USD/ounce, giá vẫn tăng hơn 40% từ đầu năm. Phiên gần nhất, vàng giao ngay được ghi nhận ở mức 3.847,30 USD/ounce, giảm 0,47% trong ngày.

Trong khi đó, Bitcoin tiếp tục ghi nhận sức hút mạnh mẽ, giao dịch trên 120.000 USD/token, tăng hơn 2% trong ngày và 28,6% so với đầu năm.

Không chỉ vàng và Bitcoin, bạc cũng nổi lên như một lựa chọn thay thế tiềm năng nhờ mức giá thấp hơn, dễ tiếp cận hơn đối với nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ. Dù chưa giữ vững trên ngưỡng 48 USD/ounce, bạc vẫn duy trì đà tăng ấn tượng, hiện ở mức 46,68 USD/ounce, tăng hơn 60% từ đầu năm.

Động lực từ chính sách và quỹ ETF vàng

Theo CNBC, làn sóng “debasement trade” được thúc đẩy mạnh từ tháng 4 khi cựu Tổng thống Donald Trump khởi động cuộc chiến thương mại toàn cầu. Xu hướng càng tăng tốc từ cuối tháng 8 khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quay lại chu kỳ nới lỏng chính sách.

Ông Aakash Doshi – Trưởng bộ phận Chiến lược Vàng tại State Street Investment Management – cho biết tháng 9/2025 là giai đoạn kỷ lục của SPDR Gold Shares (GLD), quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới. Riêng ngày 19/9, GLD ghi nhận dòng vốn vào tới 18,9 tấn – mức cao nhất từ trước tới nay. Tổng cộng trong tháng, quỹ đã bổ sung thêm 35,2 tấn vàng vào danh mục.

Xu hướng dài hạn: ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng

Dù nhà đầu tư cá nhân mới tham gia mạnh mẽ gần đây, JPMorgan nhấn mạnh rằng đà tăng của vàng đã bắt đầu từ ba năm trước, khi các ngân hàng trung ương toàn cầu đa dạng hóa dự trữ, giảm phụ thuộc vào USD sau khi Mỹ sử dụng đồng tiền này để trừng phạt Nga từ năm 2022.

Tính đến nay, dự trữ vàng chính thức toàn cầu đã tăng thêm 1.000 tấn trong ba năm, đưa vàng vượt qua đồng euro để trở thành tài sản dự trữ lớn thứ hai thế giới.

Mặc dù giá vàng đã gần tăng gấp ba lần trong ba năm qua, các chuyên gia cho rằng xu hướng tăng vẫn ở giai đoạn đầu bởi nhu cầu của nhà đầu tư cá nhân và ngân hàng trung ương còn rất mạnh. Đáng chú ý, lượng vàng trong các quỹ ETF vẫn thấp hơn mức kỷ lục năm 2020, trong khi số liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Kỳ hạn (CFTC) cho thấy mức độ đầu cơ vẫn chưa đạt đỉnh.

Kết luận: dư địa tăng giá vàng và bitcoin vẫn rộng mở

JPMorgan nhận định xu hướng “debasement trade” sẽ tiếp tục định hình thị trường tài sản toàn cầu, khi lo ngại về nợ công, lạm phát và niềm tin suy giảm với tiền pháp định chưa thể sớm kết thúc.

Với sự tham gia ngày càng mạnh mẽ của cả nhà đầu tư cá nhân và ngân hàng trung ương, vàng và Bitcoin vẫn được đánh giá là kênh trú ẩn chiến lược trong bối cảnh bất ổn kéo dài.

---