VIP Chuyên sâu: Giá vàng lập kỷ lục 3.600 USD/oz: Quá mua nguy hiểm hay sóng tăng mới chỉ bắt đầu?

(GVNET) Giá vàng thế giới vừa ghi nhận cú bứt phá ngoạn mục, lên sát mốc kỷ lục 3.600 USD/oz, sau loạt dữ liệu việc làm yếu kém từ Mỹ. Câu hỏi lớn đặt ra: Liệu vàng đã rơi vào trạng thái quá mua, hay đây mới chỉ là khởi đầu cho một chu kỳ tăng giá mới?

Vàng bứt phá nhờ dữ liệu lao động Mỹ kém tích cực

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) công bố cuối tuần qua cho thấy Mỹ chỉ tạo thêm 22.000 việc làm trong tháng 8, thấp hơn nhiều so với dự báo. Tỷ lệ thất nghiệp cũng leo lên mức cao nhất trong gần 4 năm.

Diễn biến này ngay lập tức thúc đẩy kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ hạ lãi suất trong cuộc họp tháng 9 tới. Vàng – vốn hưởng lợi trong môi trường lãi suất thấp – đã bật tăng mạnh, chạm 3.600 USD/oz trước khi chốt phiên quanh 3.590,70 USD/oz, tăng hơn 1% trong ngày và hơn 4% trong tuần.

Đây là tuần tăng mạnh nhất của vàng kể từ giữa tháng 5, khi giá còn dao động quanh ngưỡng 3.300 USD/oz.

Góc nhìn phân tích: Vàng quá mua hay còn dư địa tăng?

Các chuyên gia chia thành hai quan điểm trái chiều:

• Quan điểm thận trọng:
  • Lukman Otunuga (FXMT) cho rằng vàng đang “chạy như đoàn tàu siêu tốc” hướng về mốc 3.600 USD, nhưng các chỉ báo kỹ thuật cho thấy thị trường đã quá mua. Ông cảnh báo nếu giá thủng 3.570 USD, lực bán có thể kéo về 3.540 – 3.500 USD trước khi hồi phục.
  • Michael Brown (Pepperstone) nhận định mức cắt giảm 50 điểm cơ bản của Fed vẫn khó xảy ra, và cảnh báo khả năng vàng điều chỉnh ngắn hạn, nhưng coi mọi nhịp giảm là cơ hội mua vào.
• Quan điểm lạc quan:
  • Ole Hansen (Saxo Bank) dự báo đà tăng hiện tại có thể đưa vàng lên tới 3.800 USD/oz trong vài tháng tới, nhờ kỳ vọng Fed nới lỏng mạnh tay và rủi ro địa chính trị leo thang.
  • Robert Minter (abrdn) tin tưởng mục tiêu 3.700 USD/oz cuối năm sẽ đạt được, nhấn mạnh lực mua bền vững từ ngân hàng trung ương và dòng tiền đầu tư.
  • Aaron Hill (FP Markets) khẳng định vàng chưa hề quá mua, khi nhu cầu trú ẩn an toàn, mua ròng từ ngân hàng trung ương và lo ngại thương mại vẫn hỗ trợ mạnh mẽ.

Yếu tố then chốt: Chính sách tiền tệ của Fed

Mấu chốt của đà tăng vàng hiện nay nằm ở kỳ vọng Fed hạ lãi suất. Dù thị trường gần như chắc chắn Fed sẽ giảm 25 điểm cơ bản trong tháng 9, nhưng điều giới đầu tư quan tâm là liệu có khả năng xuất hiện đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản hay không.

Theo Michael Brown, ngưỡng này còn khá xa, trừ khi lạm phát hạ nhiệt nhanh hơn dự kiến. Trong khi đó, các nhà phân tích khác cho rằng ngay cả khi Fed đi theo lộ trình giảm dần 25 điểm mỗi lần, vàng vẫn sẽ được hưởng lợi từ một chu kỳ nới lỏng kéo dài.

Dữ liệu kinh tế đáng chú ý trong tuần tới

• Thứ Tư: Chỉ số giá sản xuất (PPI) Mỹ
• Thứ Năm: Cuộc họp chính sách tiền tệ ECB; Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) Mỹ; Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần
• Thứ Sáu: Chỉ số niềm tin tiêu dùng sơ bộ của Đại học Michigan

Kết luận: Cơ hội và rủi ro cho nhà đầu tư vàng

Với bối cảnh kinh tế Mỹ suy yếu, Fed chuẩn bị hạ lãi suất và nhu cầu trú ẩn gia tăng, triển vọng dài hạn của vàng vẫn cực kỳ tích cực. Tuy nhiên, trên phương diện kỹ thuật, thị trường đang trong vùng quá mua, tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh ngắn hạn.

👉 Nhà đầu tư nên cân nhắc chiến lược linh hoạt: theo dõi chặt dữ liệu lạm phát và quyết định của Fed, đồng thời coi các nhịp điều chỉnh về 3.540 – 3.500 USD như cơ hội gia tăng vị thế dài hạn.

---