VIP Chuyên sâu: Giá vàng lập đỉnh mới trước cuộc họp Fed: Liệu còn tăng thêm sau chu kỳ nới lỏng?

(GVNET) Thị trường vàng kết thúc tuần ở mức cao kỷ lục mới, được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế yếu kém, mở đường cho Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tái khởi động chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, giới đầu tư đang đặt câu hỏi: Liệu bao nhiêu kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã được phản ánh vào giá vàng?

Vàng duy trì trên 3.600 USD/oz, bạc vượt 42 USD/oz

• Vàng giao ngay đóng cửa tuần ở mức 3.644,60 USD/oz, tăng 1,6% so với tuần trước.
• Bạc giao ngay cũng nối dài đà tăng, đạt 42,11 USD/oz, mức cao nhất trong 14 năm, tăng gần 3% trong tuần.

Fed đối mặt áp lực: Cắt giảm mạnh hay giữ thận trọng?

Chuyên gia độc lập Jesse Colombo (BubbleBubble Report) cho rằng:

• Vàng không chỉ hưởng lợi từ kỳ vọng Fed nới lỏng, mà còn từ sự thiếu chắc chắn trong chính sách tiền tệ khi chính quyền Tổng thống Trump thúc đẩy giảm lãi suất.
• Thị trường lao động suy yếu và nguy cơ suy thoái có thể khiến Fed hạ lãi suất thêm 100 điểm cơ bản. Tuy nhiên, nguy cơ Fed “phản ứng thái quá” là rất lớn.

Robert Minter (abrdn) dự báo:

• Lộ trình cắt giảm lãi suất vừa phải sẽ hỗ trợ vàng bứt phá kỹ thuật lên 3.700 USD/oz.
• Nhưng nếu Fed hành động mạnh tay hơn, giá vàng có thể vượt xa mốc này.

Liệu Fed sẽ gây bất ngờ với mức cắt 50 điểm cơ bản?

• Dữ liệu việc làm yếu kỷ lục: gần 1 triệu việc làm bị điều chỉnh giảm, gấp 3 lần mức trung bình 10 năm.
• Một số chuyên gia cho rằng Fed có thể tận dụng cơ hội để cắt 50 điểm cơ bản – động thái thường được coi là “hoảng loạn”, nhưng hợp lý trong bối cảnh hiện tại.
• Tuy vậy, theo CME FedWatch Tool, thị trường chỉ gán 5% xác suất cho kịch bản này.

Lukman Otunuga (FXTM) nhận định:

• Nếu Fed cắt 50 điểm, vàng dễ dàng vượt 3.700 USD/oz.
• Nhưng nếu chỉ dừng ở 25 điểm, thị trường sẽ tập trung vào dot plot – dự báo lãi suất. Nếu dự báo ít hơn 50 điểm cắt thêm từ nay đến cuối năm, giá vàng có thể điều chỉnh kỹ thuật về vùng 3.600 – 3.570 USD/oz.

Rủi ro ngắn hạn nhưng xu hướng dài hạn vẫn tích cực

Michael Brown (Pepperstone) cảnh báo:

• Thị trường có thể đã “quá tay” trong dự báo Fed nới lỏng, khi lạm phát vẫn cao.
• Fed khó có khả năng cắt ngay 50 điểm cơ bản, thay vào đó có thể giữ nguyên kỳ vọng 50 điểm trong cả năm. Điều này có thể kích hoạt điều chỉnh ngắn hạn với vàng.

Tuy nhiên, ông nhấn mạnh:

• Mọi nhịp giảm đều là cơ hội mua vào, bởi nhu cầu dự trữ và xu hướng đa dạng hóa tài sản vẫn tiếp tục hỗ trợ vàng.

Ole Hansen (Saxo Bank) bổ sung:

• Đà kỹ thuật mạnh mẽ có thể đưa vàng lên 3.800 USD/oz, dù kịch bản “sell the fact” (bán tháo sau tin) có thể xảy ra sau cuộc họp Fed.

Tuần tới: Tâm điểm chuỗi cuộc họp ngân hàng trung ương

Ngoài Fed, thị trường sẽ theo dõi:

• Thứ Tư: Ngân hàng Canada (BoC) – dự kiến cắt giảm 25 điểm cơ bản.
• Thứ Năm: Ngân hàng Anh (BoE) giữ nguyên lãi suất, Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) nhiều khả năng không thay đổi chính sách.

Dữ liệu kinh tế quan trọng:

• Thứ Hai: Chỉ số sản xuất Empire State (Mỹ)
• Thứ Ba: Doanh số bán lẻ Mỹ
• Thứ Tư: Nhà ở khởi công, giấy phép xây dựng (Mỹ)
• Thứ Năm: Đơn xin trợ cấp thất nghiệp, khảo sát sản xuất Philly Fed (Mỹ)

Kết luận

Thị trường vàng đang bước vào giai đoạn nhạy cảm khi chờ đợi kết quả cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Với mức giá duy trì trên 3.600 USD/oz và khả năng hướng tới 3.700 – 3.800 USD/oz, vàng vẫn giữ vững vai trò là kênh trú ẩn hàng đầu trong bối cảnh kinh tế Mỹ suy yếu và nguy cơ suy thoái gia tăng.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, sự chênh lệch giữa kỳ vọng thị trường và hành động thực tế của Fed có thể tạo ra những biến động mạnh. Nếu Fed chỉ cắt giảm 25 điểm cơ bản, vàng có thể đối mặt với áp lực điều chỉnh kỹ thuật. Ngược lại, một động thái nới lỏng mạnh tay hơn sẽ là chất xúc tác để kim loại quý tiếp tục lập đỉnh mới.

---