VIP Chuyên sâu: Giá vàng “bật tăng” cảnh báo sóng lạm phát toàn cầu mới – Jefferies sốc khi dự báo vàng đạt 6.600 USD/oz!

(GVNET) Giá vàng leo dốc – tín hiệu sớm của làn sóng lạm phát mới

Giá vàng quốc tế tiếp tục tăng mạnh, vượt mốc 4.208 USD/oz, ghi nhận mức tăng hơn 4% trong thời gian gần đây. Theo giới phân tích tại JM Financial, đà tăng này không chỉ phản ánh tâm lý trú ẩn của nhà đầu tư, mà còn phát tín hiệu cảnh báo sớm về khả năng bùng phát lạm phát toàn cầu trong thời gian tới. Ông Hitesh Suvarna, chuyên gia phân tích tại JM Financial, cho biết trong một báo cáo mới đây:

Mối tương quan giữa biến động giá vàng và lạm phát toàn cầu cho thấy vàng thường đi trước xu hướng lạm phát khoảng 21 tháng.

Vàng – chỉ báo sớm cho xu hướng lạm phát toàn cầu

Kết quả nghiên cứu của JM Financial cho thấy, khi so sánh biến động lạm phát bình quân tại Mỹ và EU với giá vàng theo chu kỳ năm trên năm (YoY) và độ trễ 21 tháng, mức tương quan đạt tới 0,64 kể từ năm 2014.

Điều này chứng minh rằng giá vàng có thể được xem là chỉ báo sớm cho xu hướng lạm phát toàn cầu, đặc biệt trong bối cảnh chính sách tiền tệ nới lỏng và rủi ro địa chính trị gia tăng. Suvarna nhận định:

Ngay cả trong giai đoạn khủng hoảng tài chính toàn cầu (GFC), vàng đã dự báo chính xác các pha tăng và giảm lạm phát trong ngắn hạn. Do đó, đà tăng giá hiện nay nhiều khả năng là dấu hiệu cho thấy áp lực lạm phát sẽ sớm quay trở lại.

Tác động từ chính sách thuế và dữ liệu CPI Mỹ

Báo cáo của JM Financial chỉ ra rằng, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ gần đây chưa phản ánh rõ tác động của việc tăng mạnh thuế nhập khẩu, dù mức thu thuế hải quan của Mỹ đã tăng 3,5 lần trong 6 tháng qua, đạt 30 tỷ USD vào tháng 9/2025.

Tuy nhiên, sự truyền dẫn chậm của giá cả trong nền kinh tế có thể khiến tác động này chỉ xuất hiện sau khoảng 21 tháng, trùng khớp với tín hiệu tăng giá vàng hiện nay – một dấu hiệu cho thấy lạm phát có thể tăng tốc trở lại trong giai đoạn 2026–2027.

---

Ngân hàng trung ương vẫn là “người mua vàng lớn nhất”

Theo dữ liệu mới nhất, ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua vào 634 tấn vàng trong 9 tháng đầu năm 2025, chỉ giảm nhẹ so với 724 tấn cùng kỳ năm trước. Dù có sự điều chỉnh, đây vẫn là mức mua ròng cao hơn so với trung bình giai đoạn 2014–2021, phản ánh niềm tin mạnh mẽ vào vai trò trú ẩn của vàng trong thời kỳ bất ổn. JM Financial nhận định:

Khi nhu cầu từ các ngân hàng trung ương chiếm khoảng 17% tổng cầu vàng toàn cầu, xu hướng tích trữ này sẽ là yếu tố quan trọng giúp giá vàng duy trì ở mức cao, hạn chế nguy cơ sụt giảm sâu trong ngắn hạn.

Tỷ lệ vàng/bạc và tâm lý thị trường

Tỷ lệ vàng/bạc (gold-silver ratio) hiện ở mức 78, cao hơn đáng kể so với mức trung bình dài hạn 68, cho thấy vàng đang vượt trội hơn bạc trong vai trò tài sản trú ẩn.

Dù tỷ lệ này đã giảm từ đỉnh 102 vào tháng 4/2025, đà điều chỉnh chủ yếu đến từ việc bạc tăng 44%, trong khi vàng tăng 27% cùng kỳ. Điều này cho thấy tâm lý lo ngại rủi ro vẫn chiếm ưu thế, với nhà đầu tư tiếp tục ưu tiên nắm giữ vàng trước biến động kinh tế và địa chính trị.

Triển vọng giá vàng: Mục tiêu 6.600 USD/oz

Theo ông Christopher Wood, Giám đốc chiến lược cổ phiếu toàn cầu tại Jefferies, dựa trên dữ liệu thu nhập khả dụng bình quân đầu người tại Mỹ, giá vàng có thể đạt mốc 6.600 USD/oz trong chu kỳ tăng giá hiện tại – tăng khoảng 57% so với mức hiện tại.

Ông Wood cho rằng đây có thể là đỉnh của chu kỳ tăng trưởng thế tục dài hạn (secular bull market) của kim loại quý, được hỗ trợ bởi chính sách tiền tệ nới lỏng, lạm phát âm ỉ và nhu cầu trú ẩn an toàn của nhà đầu tư toàn cầu.

Kết luận: Vàng đang “nói trước” lạm phát

Với mối tương quan chặt chẽ giữa giá vàng và lạm phát toàn cầu, cùng với động thái mua ròng mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương, đà tăng của vàng hiện nay có thể không chỉ là phản ứng tạm thời, mà là lời cảnh báo sớm về chu kỳ lạm phát mới đang hình thành trên toàn cầu.

---