VIP Chuyên sâu: Giá bạc có thể đạt 40 USD/oz trong năm 2025 nhờ “mini squeeze” – Chuyên gia TD Securities

(GVNET) Giá bạc đã chính thức bứt phá ngưỡng kháng cự quan trọng 35 USD/oz, mở ra cơ hội lớn cho đà tăng giá tiếp theo. Daniel Ghali, chuyên gia chiến lược hàng hóa cao cấp tại TD Securities, dự báo giá bạc có thể chạm mốc 40 USD/oz trong năm nay nhờ loạt “mini-squeeze” nhằm giải quyết mất cân bằng giữa thị trường London và New York.

Giá bạc bứt phá mạnh, vượt mốc 35 USD/oz sau nhiều năm

Sau chuỗi tăng giá ấn tượng của vàng, bạc đang thu hút sự chú ý khi vượt qua mức kháng cự mạnh 35 USD/oz – một cột mốc mà thị trường đã nỗ lực chinh phục suốt nhiều năm. Theo Ghali, lần gần nhất giá bạc vượt mức này, thị trường đã nhanh chóng tiến lên mốc 50 USD/oz chỉ trong sáu tuần. Điều này làm dấy lên kỳ vọng về một đợt tăng giá mạnh tiếp theo. Ghali nhận định:

Chúng tôi cho rằng sự kiện này đã được chờ đợi từ lâu. Cấu trúc thị trường hiện tại đang ủng hộ các đợt ‘mini-squeeze’ lặp lại trong thời gian tới.

Mất cân bằng cung cầu giữa London và New York tạo động lực tăng giá

Theo Ghali, đà tăng giá hiện tại phần lớn được dẫn dắt bởi thị trường kỳ hạn (futures), không phải thị trường vật chất như nhiều người kỳ vọng – đặc biệt trong bối cảnh thị trường đang chịu thâm hụt cung liên tục trong 5 năm qua.

Sự chuyển dịch hàng tồn kho từ London sang New York trong thời gian gần đây – được thúc đẩy bởi chênh lệch giá giữa hai trung tâm – đã khiến thị trường London rơi vào tình trạng khan hiếm nghiêm trọng.

Hiện tại, lượng bạc sẵn có để giao dịch tại London còn ít hơn so với nhu cầu giao dịch thông thường hàng ngày. Trong khi đó, New York lại đang dư thừa. Thị trường chưa định giá đúng cho sự khan hiếm tại London.

Các kịch bản sắp tới và triển vọng giá bạc chạm mốc 40 USD

Ghali vạch ra ba kịch bản có thể xảy ra:

1. Mất cân bằng không được giải quyết: Dẫn đến thanh khoản thấp và giá dễ biến động mạnh do lượng bạc tại London ngày càng tập trung trong tay ít người.
2. Tăng nguồn cung kỳ hạn: Kích hoạt chênh lệch giá hấp dẫn để vận chuyển bạc từ New York về lại London.
3. Giá bạc vật chất tại London tăng: Tái thiết lập cân bằng thị trường, đồng thời hỗ trợ đà tăng giá chung.

Trong mọi kịch bản, TD Securities vẫn giữ quan điểm tích cực:

Chúng tôi kỳ vọng giá bạc sẽ tiếp tục xu hướng tăng trong năm 2025 và có thể đạt mức 40 USD/oz trước khi năm nay kết thúc.

Nhu cầu bạc vẫn ổn định bất chấp rủi ro kinh tế toàn cầu

Dù lo ngại về cuộc chiến thương mại và tăng trưởng kinh tế chậm lại, Ghali cho biết các chỉ số cầu hàng hóa vẫn đang duy trì ở mức cao.

Chúng tôi chưa thấy dấu hiệu rõ ràng nào cho thấy cầu đang yếu đi. Có thể có hiện tượng tích trữ hàng tồn kho, nhưng nhìn chung, thị trường vẫn rất khỏe.

Kết luận: Bạc đang bước vào chu kỳ tăng mới?

Với nguồn cung hạn chế, cấu trúc thị trường đặc biệt và nhu cầu vững chắc, bạc đang trở thành tâm điểm của giới đầu tư hàng hóa. Nếu các “mini-squeeze” tiếp tục diễn ra như dự báo, mốc 40 USD/oz sẽ không còn xa.

---