VIP Chuyên sâu: ECB cảnh báo nhưng nhà đầu tư vẫn lao vào vàng – Tại sao?

(GVNET) Giá vàng tăng gần 5% trong tuần qua khi niềm tin vào trái phiếu chính phủ lung lay do lo ngại nợ công không bền vững. Tại sao vàng lại trở thành nơi trú ẩn an toàn mới?

Tuần qua là một tuần đầy biến động đối với thị trường tài chính toàn cầu, trong đó vàng nổi bật với mức tăng gần 5%. Nguyên nhân chủ yếu đến từ sự lo ngại ngày càng gia tăng về tính bền vững của nợ công toàn cầu, đặc biệt sau hai cuộc đấu giá trái phiếu gây thất vọng tại Nhật Bản và Mỹ.

Tại Nhật, cuộc đấu giá trái phiếu kỳ hạn 30 năm tệ nhất trong nhiều thập kỷ đã đẩy lợi suất vượt ngưỡng 3,2%. Không lâu sau đó, Mỹ cũng chứng kiến phiên đấu giá trái phiếu 20 năm yếu kém, kéo theo lợi suất trái phiếu 30 năm vọt lên 5%.

Thông thường, lợi suất trái phiếu tăng là tín hiệu của nền kinh tế mạnh khi nhà đầu tư chuyển sang các tài sản rủi ro như cổ phiếu. Nhưng lần này thì khác – lợi suất tăng không phải do kỳ vọng tăng trưởng, mà vì lo sợ các chính phủ có thể không trả nổi khoản nợ ngày càng lớn của họ.

Sự thay đổi này đang khiến vàng trở thành nơi trú ẩn được ưa chuộng. Dù không mang lại lợi suất, vàng vẫn có sức hút nhờ tính ổn định, không chịu rủi ro địa chính trị hay đối tác – đúng nghĩa là “tài sản không phải là nghĩa vụ của ai cả”. Đó là lý do vì sao các tổ chức như Hiệp hội Thị trường Vàng London (LBMA) và Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) đang thúc đẩy việc công nhận vàng là tài sản thanh khoản chất lượng cao (HQLA).

Tuy nhiên, một nghiên cứu mới đây của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) lại cảnh báo rằng sự gia tăng nhu cầu đầu tư vào vàng có thể gây bất ổn cho thị trường tài chính. ECB lo ngại các sự kiện cực đoan có thể khiến thị trường vàng – vốn có sự tập trung cao, đòn bẩy tài chính lớn và thiếu minh bạch do sử dụng phái sinh OTC – trở thành nguồn rủi ro hệ thống.

Phản hồi trước lập luận này, Hội đồng Vàng Thế giới cho rằng lo ngại của ECB là chưa hợp lý. “Khi phân tích hiệu suất của vàng, chúng tôi nhận thấy vàng vẫn giữ vững vai trò thanh khoản và là hàng rào phòng ngừa rủi ro hiệu quả,” ông Joseph Cavatoni, Chiến lược gia thị trường cấp cao của WGC, nhận định với Kitco News.

WGC cũng nhấn mạnh quy mô giao dịch của thị trường vàng với khối lượng giao dịch trung bình mỗi ngày khoảng 165 tỷ USD – chỉ đứng sau hợp đồng tương lai S&P 500.

Kết luận:

Khi những lo ngại về nợ công và sự bất ổn của thị trường tài chính tiếp tục lan rộng, vàng đang ngày càng khẳng định vị thế là “tài sản chiến lược” trong thời kỳ đầy biến động. Bất chấp những cảnh báo từ ECB, thực tế cho thấy vàng vẫn duy trì được tính thanh khoản cao và vai trò phòng ngừa rủi ro – điều mà các nhà đầu tư toàn cầu không thể bỏ qua trong bối cảnh bất ổn hiện tại.

---