VIP Chuyên sâu: Dự báo JOLTS tối nay và 3 kịch bản cho vàng

(GVNET) Thị trường đang hướng sự chú ý đến báo cáo Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) của Mỹ, dự kiến được công bố vào thứ Ba tuần này, trước khi báo cáo việc làm chính thức tháng 5 được phát hành vào thứ Sáu.

Theo dự báo, số lượng việc làm trống trong tháng 4 sẽ giảm nhẹ xuống còn 7,1 triệu, đánh dấu tháng giảm thứ ba liên tiếp.

Báo cáo JOLTS do Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) phát hành, cung cấp cái nhìn toàn cảnh về biến động thị trường lao động, bao gồm số việc làm trống, số người nghỉ việc và số người bị sa thải. Đây là một trong những chỉ số quan trọng được các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) theo dõi sát sao để đánh giá cung – cầu lao động, ảnh hưởng trực tiếp đến tiền lương và áp lực lạm phát.

Từ mức đỉnh gần 12 triệu việc làm trống vào tháng 3/2022, số liệu đã giảm đều đặn, phản ánh sự “hạ nhiệt” của thị trường lao động. Riêng trong năm 2024, số lượng việc làm trống đã giảm từ 7,7 triệu vào tháng 1 xuống còn 7,2 triệu vào tháng 3.

Những gì thị trường đang chờ đợi

Với tình trạng bất định xoay quanh triển vọng kinh tế và lạm phát – đặc biệt trong bối cảnh các chính sách thương mại của cựu Tổng thống Donald Trump đang được xem xét lại – giới chức Fed tỏ ra thận trọng hơn với thị trường lao động. Biên bản cuộc họp chính sách ngày 6-7/5 của Fed cho thấy, các nhà hoạch định chính sách đồng thuận rằng rủi ro về thất nghiệp đang gia tăng.

Tuy nhiên, bà Lorie Logan – Chủ tịch Fed Dallas – nhận định rằng rủi ro giữa mục tiêu việc làm và kiểm soát lạm phát hiện đang “tương đối cân bằng”, đồng thời cảnh báo rằng cần “một khoảng thời gian khá dài” để sự cân bằng này có thể thay đổi.

Tác động tiềm năng đến thị trường

Mặc dù dữ liệu JOLTS mang tính chất trễ so với báo cáo việc làm chính thức, một con số thấp hơn 7 triệu việc làm trống có thể làm dấy lên lo ngại về sự suy yếu của thị trường lao động. Điều này có thể khiến đồng USD chịu áp lực bán ra, do kỳ vọng rằng Fed sẽ nới lỏng chính sách sớm hơn.

Ngược lại, nếu số việc làm trống bất ngờ tăng mạnh – đạt mức 7,7 triệu trở lên – đây có thể là dấu hiệu cho thấy thị trường lao động vẫn giữ được độ ổn định, hỗ trợ đồng USD tăng giá trở lại. Theo công cụ CME FedWatch, hiện thị trường không kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 6, nhưng xác suất giảm 25 điểm cơ bản trong tháng 7 đang ở mức gần 25%. Nếu số liệu JOLTS vượt kỳ vọng, khả năng trì hoãn việc giảm lãi suất sang tháng 9 sẽ gia tăng.

Nhận định tác động của dữ liệu JOLTS tới giá vàng

Dữ liệu JOLTS – với vai trò là chỉ báo sớm về sức khỏe thị trường lao động Mỹ – có thể ảnh hưởng đáng kể đến xu hướng giá vàng, nhất là khi thị trường đang nhạy cảm với kỳ vọng chính sách tiền tệ từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Dưới đây là các kịch bản chính và tác động tiềm năng lên vàng:

🔻 Kịch bản tiêu cực: Số liệu JOLTS giảm mạnh dưới 7 triệu

• Diễn giải: Sự sụt giảm đáng kể trong số việc làm trống có thể củng cố quan điểm rằng thị trường lao động đang suy yếu rõ rệt.
• Tác động tới Fed: Tăng kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất sớm hơn, có thể ngay trong tháng 7.
• Tác động tới vàng: Tích cực cho vàng – vì lãi suất thấp hơn sẽ làm giảm chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lãi như vàng, đồng thời khiến USD suy yếu, hỗ trợ giá vàng tăng.

⚖️ Kịch bản trung tính: Số liệu đúng kỳ vọng, quanh 7,1 triệu

• Diễn giải: Xác nhận xu hướng hạ nhiệt nhẹ của thị trường lao động mà không gây lo ngại lớn.
• Tác động tới Fed: Không thay đổi mạnh kỳ vọng chính sách tiền tệ. Xác suất giảm lãi suất trong tháng 9 có thể giữ nguyên.
• Tác động tới vàng: Ít biến động, giá vàng có thể dao động nhẹ do không có yếu tố bất ngờ tác động mạnh tới USD hay lợi suất trái phiếu.

🔺 Kịch bản bất ngờ tích cực: Việc làm trống tăng trở lại lên 7,7 triệu hoặc hơn

• Diễn giải: Cho thấy thị trường lao động vẫn ổn định, làm giảm xác suất Fed nới lỏng chính sách sớm.
• Tác động tới Fed: Kéo dài thời gian giữ lãi suất cao, thậm chí tăng kỳ vọng “giữ nguyên” đến cuối năm.
• Tác động tới vàng: Tiêu cực cho vàng – USD tăng giá, lợi suất trái phiếu tăng có thể gây áp lực giảm cho vàng.

📊 Kết luận:

Dữ liệu JOLTS sẽ không phải là yếu tố duy nhất định hình giá vàng, nhưng trong bối cảnh thị trường đang “chờ đợi tín hiệu” từ Fed, thì một con số vượt hoặc thấp hơn kỳ vọng nhiều sẽ có khả năng kích hoạt biến động mạnh.

• Nếu số liệu yếu hơn dự báo → ủng hộ xu hướng tăng giá vàng.
• Nếu tốt hơn kỳ vọng → áp lực điều chỉnh giảm ngắn hạn với vàng.

---