VIP Chuyên sâu: Dự báo giá vàng: Lên tới $5355/oz nếu Mỹ theo đuổi chính sách làm yếu đồng USD

(GVNET) WisdomTree: Giá vàng có thể đạt $3850/oz trong kịch bản cơ bản và lên tới $5355/oz nếu xảy ra “Hiệp ước Mar-A-Lago”

Theo báo cáo mới nhất từ WisdomTree, giá vàng có thể đạt $3,850/oz vào quý II/2026 trong kịch bản cơ bản. Tuy nhiên, nếu chính quyền Trump theo đuổi chính sách làm suy yếu đồng USD như mô hình “Hiệp ước Mar-A-Lago”, thì mức giá $5355/oz có thể còn là một dự báo bảo thủ.

Các yếu tố vĩ mô chính hỗ trợ giá vàng tăng

WisdomTree liệt kê 5 yếu tố rủi ro vĩ mô lớn có khả năng thúc đẩy giá vàng lên mức cao kỷ lục trong hai năm tới:

• 🌐 Bất ổn thương mại
• 💸 Gia tăng nợ chính phủ
• 🏛️ Chất lượng thể chế suy yếu
• 🌍 Rủi ro địa chính trị
• 💱 Chính sách đồng USD mơ hồ

Bất ổn thương mại gia tăng

Dù đã có các thỏa thuận sơ bộ với Trung Quốc và Anh, nhưng đàm phán với Canada, Mexico và EU27 vẫn chưa ngã ngũ. Các mức thuế quan mới dù thấp hơn dự kiến ban đầu nhưng vẫn tạo ra rủi ro nghiêm trọng cho thương mại toàn cầu.

Nợ công Mỹ bùng nổ

Đạo luật One Big Beautiful Bill Act có thể khiến thâm hụt ngân sách Mỹ tăng thêm 2.4 nghìn tỷ USD giai đoạn 2025–2034 (chưa bao gồm lãi vay). Tổng nợ/GDP dự kiến tăng từ 117,1% (2025) lên 123,8% (2034).

Rủi ro thể chế và áp lực lên Fed

Tổng thống Trump liên tục chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell, làm dấy lên lo ngại về độc lập của ngân hàng trung ương. WisdomTree cảnh báo về một kịch bản như giai đoạn 1978–1979, khi chính sách sai lầm đã tạo ra hai cuộc suy thoái liên tiếp — thời kỳ vàng tăng giá mạnh mẽ.

Địa chính trị tiếp tục bất ổn

• Iran đã ngừng hợp tác với IAEA sau các cuộc không kích của Mỹ và Israel.
• Cuộc xung đột Nga–Ukraine vẫn căng thẳng, khi Trump thất bại trong nỗ lực hòa giải.
• Không có tiến trình đàm phán ngoại giao nào được ấn định.

Chính sách đồng USD chưa rõ ràng

Dù không có chính sách chính thức về việc làm yếu đồng USD, các hành động gần đây cho thấy một định hướng “mềm hóa đồng tiền”. WisdomTree gọi đây là mô hình “Hiệp ước Mar-A-Lago” – một phiên bản mới của Hiệp ước Plaza năm 1985, khi đồng USD mất giá 48%.

Các kịch bản giá vàng theo mô hình dự báo của WisdomTree

📉 Kịch bản cơ bản (base case): $3850/oz

• Lạm phát duy trì trên mục tiêu của Fed do ảnh hưởng của thuế nhập khẩu.
• Lãi suất trái phiếu 10 năm ổn định, với 75 điểm cơ bản cắt giảm chính sách trong 12 tháng tới.
• USD dự báo giảm nhẹ.

📈 Kịch bản tăng giá (bull case): $4475/oz

• Cú sốc thuế khiến Fed cắt giảm lãi suất sâu hơn, USD mất giá mạnh.
• Lạm phát tăng vọt, dòng vốn đầu cơ đổ vào vàng.
• Giá vàng có thể điều chỉnh nhẹ trong quý I/2026, rồi tăng mạnh cuối quý II.

📉 Kịch bản tiêu cực (bear case): $2700/oz

• Lạm phát về 2%, lợi suất trái phiếu tăng lên 6%, USD mạnh lên.
• Dù giảm, giá vàng vẫn cao hơn mức đầu năm 2025.

“Hiệp ước Mar-A-Lago”: Giá vàng đạt $5355/oz

Trong kịch bản cực đoan, chính quyền Mỹ công khai theo đuổi chính sách làm giảm giá USD. WisdomTree dự báo:

• USD mất giá 23% trong một năm
• Lạm phát vượt kịch bản bull case
• Lợi suất trái phiếu biến động mạnh
• Vàng hưởng lợi lớn từ khủng hoảng niềm tin vào trái phiếu Mỹ

Với nhu cầu vàng gia tăng mạnh trong bối cảnh bất ổn, $5,355/oz chỉ là dự báo bảo thủ.

Kết luận

Với hàng loạt rủi ro vĩ mô tiềm ẩn, từ địa chính trị, chính sách tiền tệ đến nợ công và đồng USD, vàng tiếp tục là nơi trú ẩn an toàn và chiến lược đầu tư dài hạn đầy tiềm năng.

---