Thị trường vàng trở lại trạng thái do dự, khó đoán khi giá một mặt được thúc đẩy bởi sự bất ổn kinh tế nhưng mặt khác lại bị kìm hãm bởi lợi suất trái phiếu tăng. Theo một số nhà phân tích, dữ liệu lạm phát Mỹ tháng 7, được công bố trong tuần này, có thể là số liệu ‘mang tính quyết định’ đối với thị trường kim loại quý.
Triển vọng trung lập dành cho vàng được đưa ra khi vàng kết thúc tuần giữ mức hỗ trợ ngắn hạn quan trọng nhưng không thể tạo đủ động lực để kiểm tra lại mức kháng cự quan trọng. Giá vàng kỳ hạn tháng 12 được giao dịch lần cuối ở mức $1977, giảm 1% trong tuần.
Mặc dù ghi nhận đà hồi phục trong phiên cuối tuần, các nhà phân tích lưu ý rằng kim loại quý vẫn phải đối mặt với một số khó khăn do dữ liệu kinh tế không cung cấp đủ bằng chứng có tính thuyết phục rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm bớt thái độ diều hâu của mình.
Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp hôm thứ Sáu chia sẻ một bức tranh trái chiều về thị trường lao động Mỹ. Số lượng việc làm mới được tạo ra thấp hơn kì vọng trong tháng 7 nhưng lạm phát tiền lương lại tăng. Báo cáo NFP mới nhất cho thấy 187.000 việc làm đã được tạo ra trong tháng 7, thấp hơn so với kỳ vọng của các nhà kinh tế về tăng trưởng việc làm là 200.000. Tuy nhiên, tiền lương đã tăng 0,4% hàng tháng trong tháng 7 vừa qua – cao hơn dự báo là 0,3%.
Một số nhà phân tích cho rằng để vàng lấy lại vẻ bóng bẩy và giữ mức tăng trên $1980/oz, thì Chỉ số giá tiêu dùng tháng 6 của Mỹ được công bố trong tuần này buộc phải thấp hơn dự kiến.
Dan Pavilonis, nhà môi giới hàng hóa cao cấp của RJO Futures, cho biết:
Tôi đang lạc quan về vàng nhưng khá thận trọng. Giả sử CPI của Mỹ yếu nhưng vàng không thể phục hồi, thì tôi nghĩ thị trường này coi như đã xong. Nếu vàng không thể phục hồi trong môi trường đó, thì tôi nghĩ thị trường cần thiết lập lại và củng cố ở mức giá thấp hơn.
Tuy nhiên, một số nhà phân tích không tin rằng lạm phát đã sẵn sàng để giảm hơn nữa.
Christopher Vecchio, người đứng đầu bộ phận tương lai và ngoại hối tại Tastylive.com, cho biết ông không tin rằng lạm phát sẽ đạt mục tiêu 2% của Fed.
Theo ông, các hiệu ứng cơ sở hỗ trợ cho sự sụt giảm của CPI kể từ mức cao nhất của năm ngoái hiện đang dần ra khỏi thị trường. Ông cũng chỉ ra rằng nền kinh tế Hoa Kỳ đang phải đối mặt với sự gia tăng mới của giá lương thực và năng lượng.
Tôi nghĩ tồn tại rủi ro là dữ liệu lạm phát ủng hộ quan điểm của Fed rằng lãi suất sẽ phải duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài. Chúng ta cũng có thể thấy thị trường bắt đầu định giá về việc tăng lãi suất vào tháng 11. Điều đó sẽ tạo ra một môi trường khó khăn cho vàng.
Vecchio chia sẻ quan điểm trung lập với vàng vì ông không muốn đặt cược vào quý kim trong bối cảnh lợi suất trái phiếu 10 năm của Hoa Kỳ trên 4%.
Tôi đã không đặt cược vàng đi theo bất kì hướng nào trong vài tuần qua. Mỗi khi vàng vượt qua mức $1950, đà tăng thường không kéo dài lâu. Đồng thời, mỗi khi giá giảm xuống, cũng không kéo dài, lực mua trở lại. Thành thật mà nói, các chỉ số kỹ thuật là một mớ hỗn độn.
Ông nói thêm rằng cũng có rủi ro ngay cả khi dữ liệu lạm phát yếu hơn dự kiến, nó có thể không đủ để thay đổi cơ sở diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang vì vẫn còn rất nhiều con số được công bố trước chính sách tiền tệ của tháng 9 hoặc tháng 11 các cuộc họp.
Tuy nhiên, không chỉ duy nhất lập trường chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng tới thị trường vàng. Kim loại quý đã tìm thấy sự hỗ trợ vững chắc khi lo ngại về nền kinh tế chậm lại hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn.
Thêm vào đó là việc hạ mức xếp hạng nợ tuần trước của Fitch Ratings. Tối thứ Ba, cơ quan xếp hạng đã hạ mức tín nhiệm nợ dài hạn của chính phủ Hoa Kỳ xuống ‘AA +’ từ mức ‘AAA’.
Ed Moya, nhà phân tích cấp cao về thị trường Bắc Mỹ tại OANDA, lo ngại về mức xếp hạng tín nhiệm nợ tập trung nhiều hơn vào sức khỏe của nền kinh tế Mỹ và việc lợi suất trái phiếu tăng có thể thực sự tạo ra một số nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng.
Nếu lợi suất trái phiếu tiếp tục tăng, điều đó có thể khiến thị trường hoảng sợ. Lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn vẫn là một môi trường mà vàng có thể phát triển mạnh, đặc biệt nếu Phố Wall trở nên bi quan.
Bất chấp sự biến động ngắn hạn của vàng, Moya cho biết vẫn có những lý do chính đáng để lạc quan về quý kim trong dài hạn khi Cục Dự trữ Liên bang sắp kết thúc chu kỳ thắt chặt.
Sẽ là một hành trình gập ghềnh để giảm lạm phát xuống 2%, nhưng Fed có thể đạt được mục tiêu đó vì nền kinh tế đang chậm lại. Chúng tôi bắt đầu thấy sự kết thúc của chính sách thắt chặt tiền tệ khi Fed tiến gần hơn đến mục tiêu của mình và điều đó hỗ trợ giá vàng.
Tuy nhiên, Vecchio cho biết ông không mong đợi việc hạ mức xếp hạng nợ dài hạn sẽ tạo ra nhiều lo sợ trên thị trường. Ông nói thêm rằng các điều kiện kinh tế đã hoàn toàn khác so với năm 2011 khi S&P 500 sụt nhanh sau việc hạ mức tín nhiệm, điều này cuối cùng đã đẩy giá vàng lên mức cao nhất mọi thời đại trên $1900.
Việc Fitch hạ mức xếp hạng nợ của Mỹ đã tạo ra một tiêu đề hay, nhưng các tiêu chí họ sử dụng có vẻ hơi mỏng manh. Chúng ta đã chứng kiến việc bán tháo trái phiếu trong tuần qua vì các nhà đầu tư tin vào một đợt hạ cánh mềm và giảm mức độ tiếp xúc với các tài sản trú ẩn an toàn.
Mặc dù lợi suất trái phiếu có thể tăng cao hơn trước khi thử thách mức cao nhất trong nhiều năm vào tháng 10, nhưng các nhà phân tích lưu ý rằng chúng hiện đang ở mức gây ra cuộc khủng hoảng ngân hàng vào tháng 3 và tháng 4, khiến một số ngân hàng lớn của Hoa Kỳ trong khu vực sụp đổ.
Dữ liệu cần chú ý trong tuần này
- Thứ Năm: CPI của Mỹ, Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần.
- Thứ Sáu: Chỉ số PPI tháng 7, Tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan.
Giavang.net