Xem phần 1 tại
Xem phần 2 tại
Xem phần 3 tại
Góc nhìn của các chuyên gia về vàng năm 2025 (tiếp)
BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, cho biết trong Triển vọng toàn cầu năm 2025 của họ rằng bối cảnh địa chính trị sẽ được đặc trưng bởi sự phân mảnh gia tăng trong năm tới, điều này có khả năng đẩy nhanh quá trình phi đô la hóa và hỗ trợ mua vàng. Tom Donilon, Chủ tịch Viện đầu tư BlackRock đã viết:
Căng thẳng toàn cầu gia tăng đang đẩy nhanh quá trình sắp xếp lại chuỗi cung ứng; và sự hình thành các khối địa chính trị và kinh tế cạnh tranh. Chính quyền Trump thứ hai có khả năng sẽ củng cố những xu hướng đó. Chúng tôi thấy điều đó diễn ra trên thị trường công nghệ, năng lượng và tài chính.
Donilon đã viết rằng “việc sắp xếp lại toàn cầu hóa” cũng đang được nhìn thấy ở các loại tiền tệ dự trữ.
Khi thế giới chia thành các khối cạnh tranh, và chính phủ Hoa Kỳ và phương Tây dựa vào các lệnh trừng phạt và các hạn chế khác để phản ứng chính sách của họ, một số quốc gia đang chuyển dự trữ của họ từ đô la Mỹ sang vàng và các tài sản khác trong khi ngày càng tiến hành tài trợ thương mại bằng các loại tiền tệ không phải đô la.
Samara Cohen, Giám đốc đầu tư ETF và Đầu tư chỉ số của BlackRock, cho biết các nhà đầu tư sẽ cần phải dựa vào các công cụ đa dạng hóa như vàng và Bitcoin để quản lý rủi ro trong thế giới ngày càng phân mảnh này. Bà bình luận:
Mối tương quan thất thường giữa lợi nhuận cổ phiếu và trái phiếu đã định hình chế độ mới – và trái phiếu chính phủ đã trở thành một tấm đệm kém tin cậy hơn chống lại việc bán tháo cổ phiếu do đó. Chúng tôi thấy tiềm năng cho các công cụ đa dạng hóa khác, cũ như vàng và mới như bitcoin, để bước vào. Đây không phải là về việc thay thế trái phiếu dài hạn để tìm kiếm sự đa dạng hóa mà thay vào đó là tìm kiếm các nguồn rủi ro và lợi nhuận mới và riêng biệt.
Cohen kết luận:
Vàng đã tăng vọt khi các nhà đầu tư tìm cách củng cố danh mục đầu tư để chống lại lạm phát cao hơn và một số ngân hàng trung ương tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho các loại tiền tệ dự trữ chính. Chúng tôi cho rằng điều quan trọng là phải theo dõi hiệu suất của các lựa chọn thay thế này thay đổi như thế nào so với các loại tài sản truyền thống – và phải nhanh nhẹn khi sử dụng chúng.
Các chiến lược gia hàng hóa tại TD Securities đã lưu ý trong Triển vọng năm 2025 của họ rằng giá vàng có thể sẽ điều chỉnh trong ngắn hạn khi các nhà đầu tư giảm vị thế mua dài hạn của họ, nhưng lạm phát dai dẳng và bất ổn địa chính trị sẽ đảm bảo rằng kim loại màu vàng này sẽ không bị bán tháo vào năm 2025.
TD tin rằng các động lực chính thúc đẩy đợt tăng giá kỷ lục năm 2024 của vàng là “kỳ vọng về sự sụt giảm nhanh chóng trong lãi suất mục tiêu của quỹ liên bang, bất ổn chính trị tại Hoa Kỳ, rủi ro địa chính trị và hoạt động mua mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư”.
Các nhà phân tích cảnh báo rằng:
Tác động của các yếu tố hỗ trợ này đối với vàng hiện có khả năng đã đạt đỉnh, với các dự báo cắt giảm lãi suất đã giảm mạnh sau cuộc bầu cử Hoa Kỳ khi GOP tô đỏ bản đồ chính trị của Hoa Kỳ, làm gia tăng rủi ro lạm phát trong tương lai tại thời điểm tăng trưởng kinh tế vẫn vững chắc. Với sự thay đổi trong quỹ đạo lãi suất, đồng USD vững chắc và sự tiếp nhận kim loại vật chất chậm hơn của các ngân hàng trung ương, nhà đầu tư tiền xu và vàng thỏi, thị trường có thể sẵn sàng củng cố mức tăng gần đây.
Trong những hoàn cảnh này, TD Securities cho biết họ sẽ không ngạc nhiên khi thấy một số nhà giao dịch chốt lời với các vị thế vàng dài đáng kể khi họ nhìn về phía trước với lợi suất trái phiếu cao hơn, thị trường chứng khoán mạnh và môi trường địa chính trị đang thay đổi.
Việc thanh lý quỹ vĩ mô đáng kể có thể đã được ghi nhận, hạn chế phạm vi cho hoạt động bán tiếp theo, nhưng triển vọng vĩ mô không còn ủng hộ vị thế mua cực đoan nữa do khả năng thấp hơn về chính sách ‘quá dễ dãi’ trong tương lai.
Các nhà phân tích cho biết mặc dù có rủi ro về sự điều chỉnh liên tục, nhưng cũng có rất nhiều sự không chắc chắn để hỗ trợ cho vị thế của vàng như một hàng rào phòng ngừa rủi ro, bao gồm các câu hỏi xung quanh tính độc lập của Fed theo chế độ GOP mới ở Washington.
Lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ, Tổng thống đắc cử của Hoa Kỳ đưa ra những ý tưởng khác nhau về việc liệu Fed có nên duy trì tính độc lập trong việc thiết lập chính sách tiền tệ hay không. Mặc dù chúng tôi thấy khả năng Tổng thống Trump có thể cách chức Chủ tịch Powell là thấp, nhưng ông có thể bổ nhiệm một Chủ tịch Fed ôn hòa hơn sau khi nhiệm kỳ của Powell kết thúc vào tháng 5 năm 2026. Khái niệm “Chủ tịch Fed trong bóng tối” càng có nguy cơ đe dọa đến tính độc lập của Fed.
Dự báo chi tiết của TD Securities cho thấy giá vàng giao ngay sẽ ở mức $2675/oz trong quý đầu tiên của năm 2025 và đạt đỉnh ở mức $2700/oz trong quý II, trước khi giảm xuống còn $2625/oz trong cả quý III và quý IV. Triển vọng của họ cho năm tiếp theo dự đoán giá sẽ giảm hơn nữa, vì họ thấy kim loại màu vàng bắt đầu từ năm 2026 sẽ giao dịch ở mức $2600/oz trong suốt nửa đầu và $2525/oz trong nửa cuối.
Giavang.net