Xem phần 1 tại
Nhận định của các chuyên gia phố Wall
Chantelle Schieven, Trưởng phòng nghiên cứu tại Capitalight Research, chia sẻ với Kitco News trong cuộc phỏng vấn gần đây rằng vàng vẫn tiếp tục giữ vững vị thế của mình và đợt hợp nhất gần đây là đợt điều chỉnh lớn đầu tiên mà kim loại quý này chứng kiến trong một năm.
Tôi hoàn toàn không lo ngại về sự biến động mà chúng ta đang thấy. Tôi nghĩ rằng khoảng nghỉ này là lành mạnh cho thị trường.
Vào đầu năm 2024, Schieven là nhà phân tích lạc quan nhất trong số những người được Hiệp hội thị trường vàng thỏi London khảo sát trong dự báo hàng năm của họ. Bà dự đoán rằng vàng sẽ đạt $2400/oz trong năm nay, một mức mà nó đã vượt qua gần 400USD. Nhìn về phía trước, Schieven cho biết bà nghĩ rằng vàng vẫn còn nhiều dư địa để tăng.
“Tôi vẫn lạc quan về vàng trong năm 2025 như tôi đã từng lạc quan về năm 2024”, bà nói, nhưng nói thêm rằng sự lạc quan của bà được điều chỉnh bằng sự kiên nhẫn vì bà dự kiến giai đoạn củng cố hiện tại sẽ kéo dài trong vài tháng. Bà cho biết bà thấy vàng giao dịch trong khoảng từ $2500 đến $2700/oz trong nửa đầu năm, nhưng dự kiến giá vàng sẽ vượt qua $3000/oz vào nửa cuối năm 2025.
Schieven cho biết bà dự kiến sẽ thấy tăng trưởng kinh tế chậm lại trong nửa cuối năm 2025 do chiến tranh thương mại toàn cầu và bất ổn địa chính trị. Bà cũng thấy lạm phát giữ ở mức trên 3%.
“Một cuộc suy thoái nhẹ với lạm phát cao hơn sẽ là môi trường hoàn hảo cho vàng”, bà nói, đồng thời nói thêm rằng có một trường hợp đầu tư mạnh mẽ để vàng chiếm khoảng 10% danh mục đầu tư của nhà đầu tư.
Fawad Razaqzada, Nhà phân tích thị trường tại City Index, đã viết trong 2025 Gold Fundamental Outlook Preview của họ rằng trong khi sức mạnh của đồng đô la Mỹ, lợi suất trái phiếu cao hơn, hiệu suất vượt trội của cổ phiếu và nhu cầu yếu hơn của châu Á sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến vàng trong năm nay, một số yếu tố vẫn hỗ trợ hành trình của kim loại màu vàng này lên mức $3000/oz vào năm 2025.
Razaqzada đã viết rằng động lực chính của đợt tăng giá vàng năm 2024 là kỳ vọng rằng các ngân hàng trung ương sẽ hạ lãi suất khi lạm phát giảm, nhưng những kỳ vọng này đã bị kiềm chế kể từ đó. The ông:
Chính sách tiền tệ có khả năng vẫn thắt chặt vào đầu năm 2025, có khả năng hỗ trợ lợi suất trái phiếu và đồng đô la Mỹ – hai yếu tố thường ảnh hưởng tiêu cực đến sức hấp dẫn của vàng.
Lợi suất trái phiếu cao hơn cũng có tác động đáng kể đến nhu cầu đầu tư vào kim loại màu vàng, vì chúng làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lời như vàng.
Đồng thời, khả năng phục hồi của đồng đô la Mỹ, được củng cố bởi các chính sách diều hâu của ngân hàng trung ương và dữ liệu kinh tế mạnh mẽ đáng ngạc nhiên, đã khiến vàng trở nên đắt hơn tương đối đối với những người mua sử dụng các loại tiền tệ yếu hơn. Những động lực này có thể hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng trong nửa đầu năm.
Ông cho biết thêm, Trung Quốc và Ấn Độ, hai thị trường tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới, cũng đang phải đối mặt với những thách thức trong nước có thể làm giảm nhu cầu đối với kim loại quý này.
Ngay cả khi gạt các vấn đề về tiền tệ sang một bên, Razaqzada cho biết vẫn có những rủi ro địa chính trị lớn cần cân nhắc. Ông cho biết: “
Thuế quan tiềm tàng của Hoa Kỳ đối với hàng hóa Trung Quốc có thể làm trầm trọng thêm áp lực kinh tế, trong khi nhu cầu trú ẩn an toàn tăng lên do bất ổn toàn cầu chỉ có thể bù đắp một phần những trở ngại này.
Mối tương quan tích cực gần đây giữa vàng và tài sản rủi ro cũng làm phức tạp thêm bức tranh. Razaqzada cho biết:
Tâm lý nhà đầu tư vào năm 2024 nghiêng nhiều về các tài sản rủi ro hơn, ban đầu được thúc đẩy bởi hy vọng cắt giảm lãi suất và sau đó là sự lạc quan sau khi Trump tái đắc cử. Bitcoin, XRP và các loại tiền điện tử khác đã tăng vọt, trong khi các chỉ số chứng khoán như S&P 500 và DAX của Đức đạt mức cao nhất mọi thời đại. Sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro này đã làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản trú ẩn an toàn như vàng vào cuối năm, vốn thường phát triển mạnh trong thời kỳ kinh tế bất ổn – mặc dù trong những năm gần đây, cả vàng và S&P 500 đều đi theo cùng một hướng chung.
Vấn đề nằm ở chỗ đó với vàng: liệu nó có thể tách khỏi các tài sản rủi ro không?
Nhưng dù thị trường chứng khoán tăng hay giảm, Razaqzada tin rằng sức hấp dẫn dài hạn của vàng sẽ vẫn còn nguyên vẹn. Ông lưu ý:
Lạm phát tiếp tục làm xói mòn sức mua của các loại tiền tệ fiat, củng cố vị thế của vàng như một kho lưu trữ giá trị. Hơn nữa, căng thẳng địa chính trị – từ Trung Đông đến các cuộc chiến tranh thương mại tiềm tàng – có thể khơi dậy lại nhu cầu trú ẩn, tạo ra sự cân bằng với tâm lý ưa rủi ro của năm ngoái.
Câu hỏi trong đầu nhiều nhà đầu tư là liệu giá vàng có thể phá vỡ mức 3.000 trong bối cảnh này hay không. Razaqzada tin rằng điều đó có thể.
“Bất chấp những thách thức trong ngắn hạn, mục tiêu giá vàng $3.000 vẫn khả thi”, ông cho biết, đồng thời nói thêm rằng bất kỳ đợt điều chỉnh hoặc hợp nhất nào vào đầu năm 2025 có thể sẽ tạo tiền đề cho một đợt tăng giá khác trong nửa cuối năm.
Còn tiếp…