VIP Chiến lược: Vàng chưa hết sóng: Lịch sử ủng hộ chu kỳ tăng giá mới – Chuyên gia khuyên nhà đầu tư “giữ vững vị thế” khi lạm phát quay trở lại

(GVNET) Vàng: Đà tăng 45% trong 12 tháng – nhưng chưa phải là đỉnh

Vàng đang trải qua một trong những giai đoạn tăng mạnh nhất trong hơn nửa thế kỷ. Trong 12 tháng qua, giá vàng tăng tới 45%, vượt xa hầu hết các chỉ số chứng khoán toàn cầu.

Theo Russ Mould, Giám đốc đầu tư tại AJ Bell, điều này không phải là “bong bóng đầu cơ” mà là phản ánh của những biến động cơ bản trong nền kinh tế toàn cầu – từ nợ công kỷ lục đến lạm phát vẫn chưa được kiểm soát. Mould nhận định:

Những ai nghĩ rằng vàng đã đạt đỉnh có thể đang quên rằng lịch sử cho thấy mỗi chu kỳ tăng đều có những đợt điều chỉnh tạm thời trước khi lập đỉnh cao hơn. Các yếu tố cơ bản hiện nay đang hội tụ để củng cố vị thế của vàng như một tài sản chiến lược trong giai đoạn bất ổn.

🏆 Lịch sử chứng minh: Sau mỗi cú rơi, vàng lại tăng cao hơn

Từ năm 1971 đến nay, vàng đã trải qua ba chu kỳ tăng giá lớn – và cả ba đều bắt đầu sau những biến động tài chính toàn cầu.

📈 Chu kỳ 1 (1971–1980): Siêu lạm phát và cú sốc dầu mỏ

Khi Tổng thống Richard Nixon chấm dứt bản vị vàng, lạm phát và thâm hụt ngân sách Mỹ bùng nổ. Giá vàng tăng từ 35 USD lên 835 USD/ounce, tương đương tăng hơn 2.000%.

Tuy có ba đợt giảm trên 20%, xu hướng dài hạn vẫn không thay đổi.

💰 Chu kỳ 2 (2001–2011): Vàng – nơi trú ẩn giữa khủng hoảng tài chính

Khi bong bóng dotcom và khủng hoảng tài chính 2008 khiến niềm tin vào tiền pháp định suy yếu, vàng tăng từ 250 USD lên gần 1.900 USD/ounce.

Những chính sách như QE, lãi suất 0% đã đẩy nhà đầu tư tìm đến tài sản hữu hình.

🌍 Chu kỳ 3 (2015–nay): Thời đại của nợ công và lạm phát dai dẳng

Từ 2015, vàng tăng trở lại giữa bối cảnh nới lỏng tiền tệ, Covid-19, chiến tranh thương mại và xung đột địa chính trị.
Theo Mould, vàng đang phản ánh sự mất cân bằng tài chính toàn cầu, khi ngân hàng trung ương khó rút khỏi QE và lãi suất cao dần trở thành gánh nặng.

Khi nợ chính phủ và chi phí lãi vay phình to, còn lạm phát tiếp tục ăn mòn sức mua, vàng chính là hàng rào tự nhiên chống lại mất giá tiền tệ

🔍 Vì sao vàng vẫn còn dư địa tăng giá?

1. Nợ công toàn cầu kỷ lục
   • Mỹ và nhiều quốc gia phát triển đang đối mặt với chi phí lãi vay vượt 5% GDP.
   • Điều này làm tăng áp lực lên ngân hàng trung ương phải nới lỏng chính sách – yếu tố hỗ trợ giá vàng.
2. Áp lực lạm phát vẫn chưa chấm dứt
   • Mặc dù nhiều nền kinh tế công bố “hạ nhiệt”, lạm phát lõi vẫn cao hơn mục tiêu 2%.
   • Nếu lạm phát quay lại, vàng – vốn là tài sản chống mất giá – sẽ được ưu tiên trở lại.
3. Sự dịch chuyển khỏi USD
   • Một số quốc gia, đặc biệt ở châu Á, đang tăng dự trữ vàng thay cho trái phiếu Mỹ.
   • Xu hướng này có thể giảm vai trò của USD và đẩy nhu cầu vàng tăng thêm.
4. Tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư cá nhân và tổ chức
   • Dòng vốn ETF vàng tăng mạnh trong quý IV/2025.
   • Các quỹ đầu cơ lớn đang tăng vị thế mua vàng như một chiến lược bảo hiểm trước rủi ro kinh tế.

📊 Góc nhìn định giá: Vàng vẫn “chưa đắt”

Theo AJ Bell, một chỉ số thú vị là sức mua vàng so với thu nhập hộ gia đình Mỹ:

• Năm 1971: 1 ounce vàng = 1% thu nhập năm
• Năm 1980: đạt đỉnh 9% (khi vàng 835 USD/ounce)
• Hiện nay: khoảng 6,5%

=> Điều này cho thấy vàng vẫn chưa bị định giá quá cao – và nếu lạm phát kéo thu nhập danh nghĩa tăng, vàng hoàn toàn có thể chạm vùng 2.800–3.000 USD/ounce trong vài năm tới.

💡 Chiến lược đầu tư: “Mua khi thị trường nghi ngờ”

Mould khuyến nghị nhà đầu tư không nên hoảng sợ trước những đợt điều chỉnh ngắn hạn.
Lịch sử đã chứng minh, những người mua vàng trong giai đoạn giảm giá 10–20% thường đạt lợi nhuận lớn khi chu kỳ tăng kết thúc.

Chiến lược đề xuất:

• ⚖️ Giữ tỷ trọng vàng ở mức 10–15% danh mục đầu tư dài hạn
• 💰 Tận dụng các nhịp điều chỉnh dưới 5% để gia tăng vị thế
• 🌎 Ưu tiên vàng vật chất, ETF hoặc cổ phiếu khai thác vàng
• 🚫 Hạn chế đầu cơ ngắn hạn, vì biến động có thể mạnh trong giai đoạn này.

Mould kết luận:

Nếu lịch sử lặp lại, chúng ta có thể đang ở giữa – chứ chưa phải cuối – của một chu kỳ tăng giá kéo dài nhiều năm. Giữ vàng lúc này không chỉ là đầu tư, mà còn là bảo hiểm cho tương lai.

🧭 Kết luận đầu tư

Yếu tố	Tác động đến giá vàng	Triển vọng
Nợ công toàn cầu	Tăng	Tích cực
Lạm phát	Tăng	Tích cực
USD mạnh/yếu	Giảm sức mạnh USD	Tích cực
Chính sách tiền tệ	Có thể quay lại nới lỏng	Tích cực
Biến động địa chính trị	Tăng rủi ro	Tích cực

---