VIP Chiến lược: Đã đến lúc chốt lời vàng?

(GVNET) Giữa lúc vàng đang tăng giá mạnh, các nhà đầu tư đang tự hỏi liệu kim loại quý này có phải là công cụ tạo ra của cải hay chỉ là tài sản trú ẩn an toàn? Trong 3 năm qua, vàng đã mang lại mức lợi nhuận hàng năm là 17%, so với mức 11,5% của Sensex (chỉ số chứng khoán Ấn Độ) …

Lúc này, vàng dường như có lợi thế hơn cổ phiếu trong cả ngắn hạn và dài hạn. Câu chuyện về sự so sánh diễn ra khi vàng đang đạt đỉnh mới, ngay cả khi cổ phiếu đã mất đà, theo quan sát của Niranjan Avasthi, Phó chủ tịch cấp cao, Edelweiss Asset Management.

Tuy nhiên, các chuyên gia tin rằng hiệu suất vượt trội của vàng có thể sớm kết thúc. Chirag Mehta, Giám đốc thông tin của Quantum AMC, cho rằng “nhiều cuộc đàm phán ngoại giao hiện đang diễn ra có thể mở đường cho một môi trường quốc tế ổn định hơn. Hơn nữa, lạm phát dường như được kiểm soát tốt”. Đồng đô la mạnh và khả năng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất tiếp theo thấp cũng sẽ kìm hãm giá vàng, theo Ventura Securities trong một lưu ý.

Các chuyên gia cũng chỉ ra rằng lợi nhuận rủi ro ngắn hạn của vàng không có lợi cho vàng. Nếu hành vi giá vàng trong quá khứ là bất kỳ chỉ báo nào, thì vàng có vẻ như đã bị mua quá mức. Ví dụ, một phân tích về giá vàng kể từ những năm 1970 cho thấy sự phân kỳ hiện tại giữa giá vàng và đường trung bình động 200 ngày của nó là lớn bất thường. Mô hình này luôn báo hiệu sự khởi đầu của sự suy yếu kéo dài trong giá vàng, sau các giai đoạn tăng giá siêu việt.

Avasthi cho biết vàng có thể được định giá quá cao so với cổ phiếu vào thời điểm hiện tại. Một phân tích về tỷ lệ Sensex so với vàng kể từ năm 1999 cho thấy khi tỷ lệ này dưới 1, cổ phiếu có thể hoạt động tốt hơn trong ba năm tiếp theo và khi tỷ lệ này trên 1, vàng có thể hoạt động tốt hơn cổ phiếu trong ba năm tiếp theo. Tỷ lệ hiện tại thấp hơn mức trung bình dài hạn là 0,96. Điều này có nghĩa là vàng được định giá quá cao một chút và “cổ phiếu có thể vượt xa vàng trong ba năm tới”, Avasthi cho biết.

Các mô hình lịch sử cho thấy rằng giống như cổ phiếu, vàng cũng trải qua các chu kỳ. Đối với mỗi giai đoạn tăng trưởng vượt bậc, luôn có những giai đoạn kéo dài kém hiệu quả. Trên thực tế, bất cứ khi nào vàng chứng kiến ​​sự sụt giảm, điều đó đều gây đau đớn cho các nhà đầu tư. Vàng đã giảm hơn 30% trong ba lần kể từ năm 1980, theo dữ liệu từ FundsIndia. Hơn nữa, đã có những giai đoạn kéo dài mà vàng không mang lại lợi nhuận.

Ví dụ, vàng mất 10 năm để đạt lại đỉnh cao năm 1980. Kim loại quý này mất 7 năm để lấy lại đỉnh cao năm 2012. Các chuyên gia khẳng định rằng sức hấp dẫn lâu dài của vàng vẫn còn nguyên vẹn trong bối cảnh tiền tệ mất giá và bất ổn kinh tế toàn cầu. Tuy nhiên, người ta không nên suy rộng các khoản tăng gần đây vào tương lai. Không phân bổ quá mức cho vàng. Krishan Mishra, Tổng giám đốc điều hành của FPSB Ấn Độ khẳng định:

Phân bổ thận trọng 15-20% có thể mang lại sự cân bằng phù hợp giữa ổn định và tăng trưởng.

Giavang.net