Vàng lên 5.000 USD chưa phải đỉnh: Cơ hội sinh lời lớn nhất năm 2026 không nằm ở kim loại, mà ở cổ phiếu mỏ

(GVNET) Giá vàng 5.000 USD năm 2026 chỉ là khởi đầu: Quản lý quỹ chỉ ra cơ hội lớn hơn ở cổ phiếu khai thác

Giá vàng hôm nay dù đã tăng mạnh nhưng vẫn chưa phản ánh hết những rủi ro vĩ mô toàn cầu. Theo một nhà quản lý quỹ chuyên về kim loại quý, mốc 5.000 USD/ounce vào năm 2026 không phải là đỉnh chu kỳ, mà chỉ là bước khởi đầu cho một giai đoạn tăng giá dài hạn – trong đó cổ phiếu khai thác vàng và bạc mới là cơ hội đầu tư lớn nhất.

Giá vàng tăng 65% nhưng vẫn chưa “đắt”

Trong cuộc trao đổi với Kitco News, ông Eric Strand, nhà sáng lập kiêm quản lý danh mục của AuAg Funds, cho biết đợt tăng giá hơn 65% của vàng trong năm nay đã khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ. Tuy nhiên, theo ông, mức giá hiện nay – khi vàng giữ vững hỗ trợ trên 4.300 USD/ounce – vẫn chưa phản ánh đầy đủ các yếu tố nền tảng.

Ông Strand khẳng định mục tiêu dài hạn của vàng vẫn là 10.000 USD/ounce, và bất kỳ mức giá nào thấp hơn ngưỡng này trong năm tới đều có thể coi là “giá rẻ” xét trên bối cảnh vĩ mô.

Trong 12 tháng tới, mốc 5.000 USD được đánh giá là hoàn toàn khả thi. Dù vậy, thay vì tập trung vào các mốc giá ngắn hạn, ông nhấn mạnh nhà đầu tư nên chú ý đến xu hướng tăng dài hạn, vốn vẫn đang được duy trì.

Vàng vẫn bị nắm giữ quá thấp trong danh mục đầu tư

Một trong những luận điểm quan trọng của Strand là mức độ phân bổ vàng của các tổ chức lớn vẫn ở mức rất thấp. Hiện tại, family office và nhà đầu tư chuyên nghiệp chỉ phân bổ dưới 2% danh mục cho vàng.

Theo ông, tỷ lệ này hoàn toàn có thể tăng lên 5% mà chưa tạo ra bong bóng đầu cơ. Chỉ riêng sự dịch chuyển này cũng đủ tạo ra hàng trăm tỷ USD nhu cầu mới cho thị trường vàng.

Đáng chú ý, dòng tiền không chỉ rời khỏi cổ phiếu mà còn bắt đầu thoát khỏi trái phiếu.

Chúng ta đang chứng kiến một phiên bản mới của danh mục 60/40 – có thể là 60/20/20, khi trái phiếu mất vai trò và vàng chiếm tỷ trọng lớn hơn.

Nợ công, thâm hụt và QE: Động lực dài hạn cho giá vàng

Trong bối cảnh nợ công Mỹ ở mức cao kỷ lục, thâm hụt ngân sách kéo dài và lợi suất trái phiếu dài hạn ngày càng khó kiểm soát, vàng đang quay trở lại với vai trò tài sản tiền tệ thay thế, chứ không chỉ là công cụ phòng ngừa lạm phát.

Theo Strand, các chương trình kích thích kinh tế tại Trung Quốc, Nhật Bản, châu Âu, cùng với chi tiêu quốc phòng gia tăng tại các nước NATO, sẽ buộc các ngân hàng trung ương phải nới lỏng chính sách tiền tệ trở lại.

Cắt giảm lãi suất, kiểm soát đường cong lợi suất hay thậm chí nới lỏng định lượng (QE) đều có khả năng quay lại bàn nghị sự.

Theo quan điểm của chúng tôi, QE sẽ quay trở lại. Và việc tiền tệ hóa nợ sẽ là động lực lớn cho giá vàng.

Trong môi trường đó, vàng trên 4.000 USD không phải là đắt đỏ, mà chỉ phản ánh những gì đã xảy ra. Những rủi ro phía trước vẫn chưa được định giá đầy đủ.

Triển vọng 2026: Cơ hội thực sự nằm ở cổ phiếu khai thác

Cổ phiếu mỏ vàng vẫn bị định giá thấp

Dù giá vàng liên tục lập đỉnh, Strand cho rằng cổ phiếu khai thác mới là phân khúc có tiềm năng sinh lời bất đối xứng nhất.

Theo ông, nhiều doanh nghiệp khai thác vàng hiện vẫn định giá thấp so với kim loại cơ sở và so với chính lịch sử của họ. Quan trọng hơn, hành vi của các công ty trong ngành đã thay đổi đáng kể.

Dòng tiền tự do kỷ lục đang được sử dụng để giảm nợ, tăng cổ tức và mua lại cổ phiếu, thay vì mở rộng sản xuất bằng mọi giá như các chu kỳ trước. Strand nhận định:

Họ đã trở nên thân thiện hơn với cổ đông – và đó là sự thay đổi rất lớn.

Nguồn cung hạn chế tạo “sàn” cho giá vàng

Việc thiếu các dự án mỏ mới khiến nguồn cung trong tương lai bị bó hẹp. Các thương vụ M&A có thể cải thiện hiệu quả, nhưng không tạo ra thêm sản lượng vàng mới.

Bạn không thể tạo thêm vàng bằng cách mua lại lẫn nhau. Điều đó vô hình trung tạo ra một mặt bằng giá cho vàng.

Bạc: Đòn bẩy mà thị trường chưa sẵn sàng

Nếu vàng vẫn chưa được nắm giữ đủ, thì bạc theo Strand còn bị hiểu sai nhiều hơn. Kim loại này vừa mang tính tiền tệ, vừa là đầu vào thiết yếu cho các ngành công nghiệp như điện tử, năng lượng mặt trời.

Sự kết hợp này tạo ra tình trạng mà ông gọi là “kim loại tiền tệ trong bối cảnh thiếu hụt vật chất”.

Khi tỷ lệ vàng/bạc bắt đầu giảm từ mức cao lịch sử, Strand cho rằng xu hướng này còn kéo dài. Trong dài hạn, tỷ lệ này có thể giảm về 30:1, thậm chí 10:1 trong kịch bản tăng giá mạnh.

Điều đó đồng nghĩa với giá bạc tăng vượt trội, và cổ phiếu khai thác bạc sẽ có mức đòn bẩy còn lớn hơn cả kim loại cơ sở.

Không chỉ là trú ẩn, mà là câu chuyện lợi nhuận

Strand cho rằng vàng vượt 5.000 USD vào năm 2026 sẽ không gây bất ngờ. Xa hơn, mốc 10.000 USD hoàn toàn khả thi nếu chính sách tiền tệ tiếp tục mở rộng.

Quan trọng hơn, ông nhấn mạnh kim loại quý giờ đây không còn chỉ là kênh trú ẩn an toàn, mà đã trở thành cơ hội tạo lợi nhuận.

Đây không còn là câu chuyện phòng thủ. Đây là câu chuyện về lợi suất – và điều đó đồng nghĩa với cổ phiếu khai thác.

Sự luân chuyển dòng tiền mới ở giai đoạn đầu

Theo Strand, tâm lý thị trường mới là yếu tố quyết định. Vàng và cổ phiếu mỏ đã bị giới đầu tư chuyên nghiệp bỏ quên trong nhiều năm. Quá trình tái phân bổ danh mục mới chỉ bắt đầu – và diễn ra khá chậm.

Tuy nhiên, khi một số quỹ bắt đầu vượt trội lợi nhuận nhờ nắm giữ cổ phiếu khai thác, áp lực thành tích sẽ buộc các nhà quản lý khác phải tham gia. Ông kết luận:

Đó là lúc đợt tăng thực sự diễn ra.

Trong chiến lược đầu tư, ông khuyến nghị đa dạng hóa tối đa, với khoảng 20–25 mã cổ phiếu, nhằm giảm thiểu rủi ro về địa chính trị, chính sách và biến động giá.

Đến năm 2026, theo Strand, quan điểm cho rằng vàng ở vùng 4.000 USD là “quá đắt” có thể sẽ bị nhìn nhận như một cơ hội bị bỏ lỡ, chứ không phải lời cảnh báo.

Kết luận:

Giá vàng bước vào năm 2026 không chỉ mang ý nghĩa phòng thủ mà còn mở ra chu kỳ tăng trưởng mới. Trong bối cảnh nợ công, nới lỏng tiền tệ và tái cơ cấu danh mục toàn cầu, kim loại quý vẫn còn dư địa lớn. Đáng chú ý, cổ phiếu khai thác vàng và bạc được đánh giá là phân khúc hưởng lợi mạnh nhất. Với nhà đầu tư dài hạn, đây là giai đoạn cơ hội đang hình thành hơn là đã kết thúc.

---