Vàng 2026 không còn “dễ ăn”: Rủi ro tăng trưởng toàn cầu đè nặng xu hướng

(GVNET) Thị trường vàng thế giới đang phát đi tín hiệu chững lại sau đợt tăng mạnh năm 2025, trong bối cảnh triển vọng tăng trưởng toàn cầu suy yếu và chính sách tiền tệ năm 2026 được dự báo thận trọng hơn.

Diễn biến giá vàng: Đà tăng năm 2025 có dấu hiệu hạ nhiệt

Đà tăng mạnh của hợp đồng vàng tương lai trong năm 2025 hiện đang có dấu hiệu chững lại. Trong tuần qua, giá vàng đã bứt phá lên vùng 4.388 USD/ounce nhưng nhanh chóng chịu áp lực bán mạnh, lùi về mức đáy 4.297 USD/ounce vào ngày thứ Ba.

Hiện tại, giá vàng giao dịch trong biên độ hẹp 4.336 – 4.366 USD/ounce, nằm ngay trên vùng hỗ trợ ngắn hạn 4.342,65 USD và dưới ngưỡng kháng cự 4.369,44 USD, phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường trước các yếu tố vĩ mô mới.

Dữ liệu kinh tế Mỹ và kỳ vọng chính sách của Fed

Giá vàng ổn định khi nhà đầu tư tiếp nhận loạt dữ liệu kinh tế Mỹ, đặc biệt là báo cáo thị trường lao động bị trì hoãn do chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài.

Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tháng 11 tăng 64.000 việc làm, cao hơn dự báo 50.000. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp lại tăng lên 4,6%, cao hơn mức kỳ vọng 4,5%.

Những số liệu trái chiều này khiến thị trường tiếp tục theo dõi sát chỉ số CPI tháng 11, dự kiến công bố vào thứ Năm, nhằm đánh giá xu hướng lạm phát – yếu tố then chốt trong các quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Fed hiện vẫn duy trì lập trường phụ thuộc vào dữ liệu, trong đó sức mạnh thị trường lao động và lạm phát là hai biến số quan trọng nhất.

Lãi suất thấp tiếp tục hỗ trợ vàng nhưng rủi ro năm 2026 gia tăng

Môi trường lãi suất thấp tại Mỹ tiếp tục nâng cao sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lợi như vàng và bạc. Trong năm 2025, kim loại quý đã ghi nhận mức tăng ấn tượng nhờ chính sách tiền tệ nới lỏng và sự gia tăng bất ổn kinh tế.

Ngoài ra, các yếu tố như sức khỏe tài khóa suy yếu tại các nền kinh tế phát triển, căng thẳng địa chính trị và sự suy giảm niềm tin vào tài sản Mỹ được kỳ vọng sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng trong nửa đầu năm 2026.

Tuy nhiên, sau đợt tăng giá mạnh của năm 2025, đà đi lên của vàng có thể chậm lại trong năm tới, đặc biệt nếu Mỹ áp dụng lập trường mềm mỏng hơn về thuế quan nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế toàn cầu.

Ngân hàng trung ương Nhật Bản có thể tạo áp lực giảm lên vàng

Một yếu tố đáng chú ý trong tuần này là khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất trong cuộc họp ngày 19/12/2025. Dữ liệu mới cho thấy xuất khẩu của Nhật Bản sang Mỹ đã tăng trở lại trong tháng 11, lần đầu tiên sau tám tháng suy giảm, củng cố cơ sở cho việc thắt chặt chính sách.

Nếu BOJ chính thức tăng lãi suất, điều này có thể tác động đến lập trường của các ngân hàng trung ương khác và gây áp lực giảm lên giá vàng, đặc biệt trong bối cảnh thị trường đang ở trạng thái quá mua.

Các mốc kỹ thuật quan trọng cần theo dõi

Biểu đồ tuần – vàng tương lai

Trên khung thời gian tuần, vàng tương lai đang dao động quanh vùng hỗ trợ quan trọng 4.299,91 USD. Nếu giá phá vỡ mức này, rủi ro điều chỉnh sâu hơn sẽ gia tăng.

Các mốc hỗ trợ tiếp theo lần lượt là đường EMA 9 ngày tại 4.178 USD và EMA 20 ngày tại 3.958,73 USD. Việc đóng cửa tuần dưới 4.299,91 USD sẽ làm tăng khả năng giá tiếp tục suy yếu.

Ở chiều ngược lại, nếu giá vượt bền vững vùng kháng cự 4.378,22 USD, vàng có thể hướng tới mục tiêu 4.450 USD, nơi lực bán chốt lời được dự báo sẽ xuất hiện.

Biểu đồ ngày – vàng tương lai

Trên biểu đồ ngày, vàng đang chịu áp lực bán mạnh khi liên tục thất bại trong nỗ lực chinh phục đỉnh lịch sử được thiết lập vào ngày 20/10/2025. Điều này cho thấy dấu hiệu suy yếu của xu hướng tăng ngắn hạn.

Chỉ khi giá bứt phá rõ ràng lên trên đỉnh tháng 10, xu hướng tăng mới có thể được duy trì và củng cố.

Kết luận

Giá vàng vẫn được hỗ trợ bởi môi trường lãi suất thấp, bất ổn kinh tế và rủi ro địa chính trị. Tuy nhiên, sau đợt tăng mạnh trong năm 2025, thị trường vàng có thể bước vào giai đoạn tăng chậm hơn hoặc điều chỉnh trong năm 2026.

Động thái chính sách từ Fed, BOJ cùng các dữ liệu lạm phát và tăng trưởng kinh tế toàn cầu sẽ là những yếu tố then chốt định hình xu hướng giá vàng trong thời gian tới. Nhà đầu tư cần theo dõi sát các mốc kỹ thuật quan trọng để chủ động quản trị rủi ro và xây dựng chiến lược phù hợp.

---