Scott Minerd, giám đốc đầu tư của Guggenheim Investments cho biết, tích lũy vàng có thể là câu trả lời cho việc đồng đô la Mỹ mất dần vị thế tiền tệ dự trữ trên thế giới khi mà Cục Dự trữ Liên bang theo đuổi chính sách nới lỏng định lượng khổng lồ.
Minerd viết trong một ghi chú hôm thứ Hai rằng:
Chẳng có môt dấu hiệu nào chỉ ra rằng thế giới đang đặt câu hỏi về giá trị của đồng đô la Mỹ, nhưng rõ ràng là nó đang dần mất thị phần là đồng tiền dự trữ quốc tế. Khi Fed liên quan đến việc tài trợ cho thâm hụt của chính phủ, đồng đô la Mỹ có thể gặp rủi ro khi đầu cơ vào nó với tư cách là đồng tiền dự trữ toàn cầu thống trị. Đầu tư vào vàng có thể giúp bù đắp xu hướng này.
Mua vàng có thể là câu trả lời, vì nó đã từng là câu chuyện trong quá khứ, Minerd nói, chỉ vào dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương. Ông viết:
Sự tích lũy vàng như một tài sản dự trữ trong lịch sử đã được coi là một phản ứng chính sách có trách nhiệm trong thời kỳ khủng hoảng. Điều này rất có thể trở thành chính sách được lựa chọn trong tương lai. Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới, bao gồm cả Fed, nắm giữ gần 35 nghìn tấn vàng dự trữ. Một ngân hàng trung ương sở hữu vàng để dự trữ khi nó là một tài sản ngày càng có giá trị trong một cuộc khủng hoảng nghiêm trọng.
Cục Dự trữ Liên bang sẽ chưa ngừng lại việc nới lỏng chính sách tiền tệ, điều này có thể tác động tiêu cực đến đồng đô la Mỹ, Minerd lưu ý, nhấn mạnh suy thoái kinh tế kéo dài phía trước. Ông lập luận:
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ phải đối mặt với nhiều thách thức trong những tháng và năm tới. Sản lượng kinh tế sẽ vẫn dưới mức tiềm năng trong nhiều năm tới khi chúng ta đối phó với đại dịch và ảnh hưởng tiêu cực dài hạn của nó. Một thách thức bổ sung sẽ là thâm hụt ngân sách của chính phủ liên bang Hoa Kỳ sẽ vượt quá 3 nghìn tỷ đô la trong năm nay với khả năng đáng kể là nó có thể lớn hơn.
Nếu không có thêm hành động từ Fed, Minerd kì vọng… “một loại chứng khoán Kho bạc có thể sẽ bắt đầu đẩy lãi suất cao hơn, đe dọa sự mở rộng kinh tế nói chung. Fed không thể cho phép điều này xảy ra”.
Minerd đã phác thảo một số công cụ chính sách mà Fed vẫn có khả năng sử dụng trong tương lai, bao gồm cả hướng dẫn chuyển tiếp mở rộng. Theo ông:
Tùy chọn chính sách đầu tiên và rất có thể sẽ là thông báo một khoảng thời gian dài của hướng dẫn chuyển tiếp. Với tình hình hiện tại, hướng dẫn về phía trước sẽ phải trở nên tích cực. Thời gian tối thiểu để giữ lãi suất ở mức 0 sẽ là khoảng 5 năm, nhưng khoảng thời gian dài hơn có thể là cần thiết.
Một chương trình QE chính thức sẽ là một công cụ khác có khả năng được Fed sử dụng, nhưng lần này nó sẽ lớn hơn các vòng trước, Minerd nói thêm. Ông chỉ ra:
Tốc độ mua tài sản hiện tại của Fed (6 tỷ đô la mỗi ngày, tương đương 125 tỷ đô la mỗi tháng) là không đủ để hấp thụ 170 tỷ đô la trong đợt phát hành phiếu giảm giá Kho bạc hàng tháng mà chúng tôi dự báo trong phần còn lại của năm, chứ đừng nói đến hàng trăm tỷ hàng tháng, chỉ tính riêng hóa đơn bảo hiểm T đã là hàng trăm tỷ USD hàng tháng, theo kì vọng của chúng tôi. Có thể sẽ mất ít nhất 2 nghìn tỷ đô la mua tài sản mỗi năm chỉ để tài trợ cho Kho bạc.
Các công cụ tiềm năng khác bao gồm kiểm soát đường cong lợi suất và khả năng xa của lãi suất âm và mua cổ phần. Vị giám đốc đầu tư giải thích:
Lãi suất âm có thể xảy ra ở Hoa Kỳ, và rất có thể sẽ xảy ra tại một số điểm. Câu hỏi duy nhất là liệu Fed có tán thành chính sách lãi suất âm hay không. Các ngân hàng trung ương sẽ không thích làm điều đó, nhưng họ không thể loại trừ nếu thị trường buộc trói bàn tay của họ và các công cụ chính sách khác chứng minh là chúng không hiệu quả.
Giavang.net