TD Securities “đánh úp” thị trường bạc: Dự báo giá lao dốc về 40 USD chỉ trong 3 tháng

(GVNET) Sau cú tăng 150%, bạc đối mặt kịch bản rơi tự do về 40 USD

TD Securities (TDS) vừa tiếp tục gây chú ý trên thị trường kim loại quý khi mở lại vị thế bán khống bạc, dự báo giá bạc có thể giảm sâu về vùng 40 USD/ounce trong vòng ba tháng tới, sau khi kim loại này không thể duy trì đà tăng trên mốc 80 USD.

🔻 TDS bán khống bạc ở vùng 78 USD, mục tiêu 40 USD

Trong báo cáo hàng hóa mới nhất công bố ngày thứ Tư, ông Daniel Ghali – Chiến lược gia hàng hóa cấp cao của TD Securities – cho biết ngân hàng Canada này đã khởi tạo vị thế bán khống hợp đồng bạc kỳ hạn tháng 3 ở mức 78 USD/ounce, với:

• 🎯 Mục tiêu giá: 40 USD/ounce
• 🛑 Cắt lỗ: 92 USD/ounce

Giá bạc kỳ hạn tháng 3 hiện giao dịch quanh 77,94 USD/ounce, giảm gần 4% trong phiên, cho thấy áp lực điều chỉnh đang gia tăng.

📉 Áp lực bán lớn từ tái cân bằng chỉ số đầu năm

Theo TDS, đà giảm của bạc có thể mạnh lên trong ngắn hạn do hoạt động tái cân bằng chỉ số thường niên đầu năm – yếu tố từng gây áp lực đáng kể lên các tài sản tăng nóng.

“Chúng tôi ước tính khoảng 13% tổng lượng hợp đồng mở (open interest) trên sàn Comex bạc sẽ bị bán ra trong hai tuần tới, kéo theo một đợt tái định giá mạnh theo hướng giảm,” ông Ghali nhận định.

Đáng chú ý, giá bạc đã tăng gần 150% trong năm ngoái, khiến rủi ro điều chỉnh kỹ thuật và chốt lời ngày càng rõ rệt.

⚖️ Cung – cầu bạc dần tái cân bằng, dấu hiệu tạo đỉnh chu kỳ

Theo TDS, đợt tăng mạnh lên mức đỉnh kỷ lục 84 USD/ounce trong tháng trước một phần đến từ sự đứt gãy chuỗi cung ứng vật chất và thâm hụt nguồn cung kéo dài 5 năm do nhu cầu công nghiệp cao.

Tuy nhiên, giá cao đang bắt đầu “phá hủy nhu cầu” và khuyến khích nguồn cung quay trở lại, giúp thị trường dần tái cân bằng.

“Thâm hụt nguồn cung chính đang thu hẹp, thời gian cạn kiệt tồn kho kéo dài hơn – đây là những dấu hiệu điển hình của đỉnh chu kỳ,” ông Ghali nhấn mạnh.

🇺🇸 Thuế quan Mỹ có thể là “chất xúc tác” khiến bạc lao dốc

Một yếu tố quan trọng khác được TDS đề cập là quyết định của Tổng thống Donald Trump liên quan đến vai trò của bạc như một kim loại chiến lược.

Trong năm 2025, lo ngại Mỹ áp thuế nhập khẩu bạc đã khiến lượng lớn bạc vật chất đổ vào Mỹ và “kẹt lại” trong nước. Tuy nhiên, TDS không kỳ vọng bạc thỏi sẽ bị áp thuế, và nếu điều này được xác nhận:

• Bạc từ kho tư nhân và phế liệu có thể quay trở lại thị trường London
• Nguồn cung vật chất toàn cầu sẽ tăng mạnh trong thời gian ngắn

“Chúng tôi không kỳ vọng áp thuế lên bạc thỏi. Phế liệu và kho tư nhân sẽ tiếp tục bù đắp cho kho London. Đây là điều có thể kích hoạt một đợt bán tháo,” Ghali cho biết.

Nhiều chuyên gia cũng cho rằng việc đánh thuế bạc sẽ gây tổn hại nghiêm trọng đến ngành sản xuất Mỹ, trong bối cảnh sản lượng bạc nội địa không đủ đáp ứng nhu cầu tiêu thụ.

⚠️ Lần bán khống thứ hai sau thất bại triệu USD

Đây là lần thứ hai TD Securities đặt cược giá bạc giảm. Trước đó, vào tháng 10, ngân hàng này từng bán khống khi giá bạc vượt 50 USD/ounce, nhưng đã phải đóng vị thế với khoản lỗ gần 2,4 triệu USD.

Dù vậy, TDS cho rằng bối cảnh hiện tại đã khác, với cung – cầu và dòng tiền thị trường đang đảo chiều rõ rệt.

Kết luận

TD Securities tin rằng đà tăng của bạc đã đi quá xa so với nền tảng cơ bản, và thị trường đang đứng trước nguy cơ điều chỉnh mạnh trong quý I/2026. Dự báo giá bạc có thể giảm về 40 USD/ounce đang thu hút sự chú ý lớn của giới đầu tư toàn cầu.

---