SocGen dự báo vàng có thể hút 3,3 tỷ USD nhờ tái cân bằng chỉ số sau cú giảm 13%

(GVNET) Giá vàng thế giới có thể nhận được lực hỗ trợ đáng kể vào đầu năm 2027 khi các quỹ hàng hóa tiến hành tái cân bằng danh mục đầu tư. Société Générale (SocGen) dự báo hoạt động này có thể tạo ra khoảng 3,3 tỷ USD dòng tiền mua ròng đối với vàng, trong khi bạc có khả năng thu hút thêm 2,5 tỷ USD.

Giá vàng giảm 13%, cơ hội mua xuất hiện từ hoạt động tái cân bằng

Thị trường vàng đang trải qua giai đoạn điều chỉnh mạnh khi giá kim loại quý suy yếu khoảng 13% trong năm, quay trở lại dưới ngưỡng 4.000 USD/ounce. Tuy nhiên, theo các chuyên gia hàng hóa tại ngân hàng Pháp Société Générale, đợt giảm giá này có thể tạo ra một yếu tố hỗ trợ quan trọng cho vàng trong đầu năm tới.

Trong báo cáo công bố hôm thứ Năm, SocGen nhận định hoạt động tái cân bằng các chỉ số hàng hóa lớn có thể kích hoạt dòng tiền mua đáng kể vào thị trường kim loại quý.

Đợt tái cân bằng dự kiến diễn ra từ ngày 8 đến 14/1/2027, khi các quỹ đầu tư theo chỉ số điều chỉnh tỷ trọng tài sản nhằm đưa danh mục trở lại mức phân bổ mục tiêu.

Theo SocGen, vàng được kỳ vọng là một trong những tài sản hưởng lợi lớn nhất từ hoạt động này.

Vì sao vàng có thể nhận hàng tỷ USD dòng tiền mua?

Nguyên nhân chủ yếu đến từ sự chênh lệch hiệu suất giữa các nhóm hàng hóa trong năm.

Trong khi vàng và bạc chịu áp lực điều chỉnh, giá năng lượng tăng mạnh trong bối cảnh xung đột tại Trung Đông kéo dài. Diễn biến trái chiều này khiến tỷ trọng tương đối của các mặt hàng trong những chỉ số hàng hóa lớn thay đổi đáng kể.

Khi các quỹ đầu tư bám sát chỉ số phải tái cân bằng danh mục, họ sẽ cần giảm tỷ trọng những hàng hóa tăng giá mạnh và tăng phân bổ vào các tài sản có hiệu suất thấp hơn.

Quá trình này có thể tạo ra lực mua mang tính kỹ thuật đối với vàng và bạc, ngay cả khi tâm lý thị trường chưa thực sự chuyển sang trạng thái lạc quan.

SocGen ước tính:

• Tỷ trọng vàng trong Bloomberg Commodity Index (BCOM) có thể cần tăng khoảng 3 điểm phần trăm.
• Tỷ trọng vàng trong S&P GSCI dự kiến tăng khoảng 1 điểm phần trăm.
• Vàng có thể nhận dòng tiền mua ròng khoảng 3,3 tỷ USD.
• Bạc được dự báo thu hút thêm khoảng 2,5 tỷ USD dòng tiền mua.

3,3 tỷ USD mua vàng: Dòng tiền tập trung vào hợp đồng tương lai tháng 4

Một điểm đáng chú ý trong dự báo của SocGen là dòng tiền tái cân bằng không đồng nghĩa với việc các quỹ mua vàng vật chất trực tiếp.

Hoạt động giao dịch chủ yếu diễn ra trên thị trường hợp đồng tương lai, với sự dịch chuyển giữa các kỳ hạn khác nhau.

Theo ước tính của ngân hàng:

Hoạt động giao dịch	Giá trị dự kiến
Bán hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 2	17,2 tỷ USD
Mua hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 4	20,5 tỷ USD
Dòng tiền mua ròng	3,3 tỷ USD

SocGen cho biết lượng mua hợp đồng vàng tháng 4 có thể tương đương khoảng 56% khối lượng giao dịch trung bình mỗi ngày của hợp đồng này trong giai đoạn tái cân bằng.

Điều đó cho thấy áp lực mua có khả năng tập trung tương đối lớn trong một khoảng thời gian ngắn, qua đó tạo ra biến động đáng chú ý trên thị trường vàng kỳ hạn.

Tuy nhiên, cần phân biệt giữa dòng tiền tái cân bằng danh mục và nhu cầu đầu tư mới. Hoạt động này chủ yếu xuất phát từ yêu cầu kỹ thuật của các quỹ theo chỉ số, không nhất thiết phản ánh sự thay đổi mạnh trong đánh giá triển vọng giá vàng.

Dòng tiền đầu tư hàng hóa vẫn duy trì quy mô lớn

Bất chấp đợt điều chỉnh của kim loại quý, SocGen cho rằng dòng vốn đầu tư vào thị trường hàng hóa vẫn tương đối bền vững.

Tài sản theo dõi hai chỉ số hàng hóa lớn đã tăng đáng kể trong năm 2026.

Theo số liệu của ngân hàng:

• Tổng tài sản theo dõi các chỉ số hàng hóa lớn bắt đầu năm ở mức khoảng 147 tỷ USD.
• Quy mô này từng vượt 200 tỷ USD trong năm.
• Đến tháng 11, tổng tài sản giảm về khoảng 160 tỷ USD.
• Các tài sản liên kết với BCOM hiện đạt khoảng 112 tỷ USD.
• Các tài sản theo dõi S&P GSCI vào khoảng 47 tỷ USD.

Những con số này cho thấy thị trường hàng hóa vẫn thu hút lượng vốn đáng kể, dù diễn biến giá giữa các nhóm tài sản có sự phân hóa mạnh.

Vàng ngày càng chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục hàng hóa

Một xu hướng dài hạn khác được SocGen nhấn mạnh là vai trò ngày càng lớn của kim loại quý trong các danh mục đầu tư hàng hóa.

Trong S&P GSCI, tỷ trọng mục tiêu dành cho kim loại quý đã tăng từ 4,1% năm 2023 lên 10% vào năm 2027.

Sự thay đổi này phản ánh quá trình nâng cao vai trò của vàng và các kim loại quý trong chiến lược phân bổ tài sản, được hỗ trợ bởi diễn biến giá dài hạn và thanh khoản thị trường cải thiện.

Ngoài ra, trong chiến lược danh mục đa tài sản cập nhật hồi tháng 9, SocGen tiếp tục duy trì tỷ trọng 10% vàng và 10% hàng hóa nói chung, không thay đổi so với quý trước.

Động thái này cho thấy ngân hàng vẫn giữ quan điểm phân bổ đáng kể vào vàng trong danh mục đầu tư chiến lược, bất chấp những biến động ngắn hạn trên thị trường.

Triển vọng giá vàng: Dòng tiền tái cân bằng có đủ tạo cú đảo chiều?

Dự báo dòng tiền mua 3,3 tỷ USD từ SocGen đang mang lại một yếu tố hỗ trợ đáng chú ý cho triển vọng giá vàng đầu năm 2027.

Nếu hoạt động tái cân bằng diễn ra đúng như dự kiến, thị trường vàng kỳ hạn có thể chứng kiến lực mua tập trung trong giai đoạn 8–14/1. Điều này có khả năng giúp cải thiện thanh khoản và hỗ trợ giá vàng trong những phiên giao dịch đầu năm.

Dù vậy, dòng tiền tái cân bằng không phải yếu tố duy nhất quyết định xu hướng giá vàng.

Các nhà đầu tư vẫn cần theo dõi diễn biến lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ, sức mạnh đồng USD, nhu cầu vàng của ngân hàng trung ương và dòng vốn vào các quỹ ETF vàng.

Đặc biệt, nếu áp lực bán từ các yếu tố vĩ mô tiếp tục gia tăng, lực mua kỹ thuật từ hoạt động tái cân bằng có thể chỉ giúp hạn chế đà giảm thay vì tạo ra một xu hướng tăng bền vững.

Kết luận

Dự báo của Société Générale cho thấy giá vàng giảm mạnh trong năm có thể mở ra cơ hội nhận dòng tiền mua kỹ thuật hàng tỷ USD vào đầu năm 2027. Với khoảng 3,3 tỷ USD dòng tiền mua ròng dự kiến và khối lượng giao dịch tập trung vào hợp đồng vàng tháng 4, hoạt động tái cân bằng chỉ số có thể trở thành yếu tố hỗ trợ đáng chú ý cho thị trường. Tuy nhiên, khả năng vàng phục hồi bền vững vẫn phụ thuộc vào diễn biến kinh tế Mỹ, chính sách Fed và nhu cầu đầu tư thực tế trên thị trường.

---