“Nín thở” chờ chỉ số PPI: Cú hích đưa Vàng chạm ngưỡng 5.000 USD hay ‘gáo nước lạnh’ từ Fed?

(GVNET) Thế tiến thoái lưỡng nan của Fed: Khi bóng ma lạm phát ‘đấu đầu’ cùng rủi ro tăng trưởng.

Thị trường vàng vừa ghi nhận chuỗi tăng trưởng kéo dài ba tuần liên tiếp. Mặc dù tâm lý nhà đầu tư đã có sự cải thiện rõ rệt, các chuyên gia phân tích cảnh báo rằng đà tăng này vẫn đang “đứng trên bờ vực” do ảnh hưởng từ giá dầu và những biến động địa chính trị phức tạp.

Cú hích từ địa chính trị và sự điều chỉnh của thị trường

Đầu tuần qua, giá vàng thế giới đã có thời điểm bùng nổ, vượt ngưỡng $4,800/ounce ngay sau thông tin Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận ngừng bắn trong hai tuần. Tuy nhiên, niềm vui ngắn chẳng tày gang khi kim loại quý không thể duy trì mức đỉnh này.

Chốt phiên giao dịch cuối tuần, giá vàng giao ngay đứng ở mức $4,748.90/ounce, tăng 1.5% so với cuối tuần trước. Dù triển vọng kỹ thuật đã sáng sủa hơn, nhưng mức cản tâm lý $5,000/ounce được dự báo là khó có thể vượt qua trong tuần tới do những bất ổn bủa vây.

Góc nhìn chuyên gia: Thận trọng trước “nhiễu động”

Các chiến lược gia hàng đầu hiện đang giữ thái độ trung lập trong ngắn hạn:

• Christopher Vecchio (Tastylive): Nhận định lệnh ngừng bắn hiện tại rất mong manh. Ông cho rằng thị trường cần một thỏa thuận hòa bình bền vững để giải phóng áp lực; nếu không, làn sóng huy động tiền mặt sẽ đẩy giá vàng đi xuống.
• Ole Hansen (Saxo Bank): Dù nhận thấy nhu cầu từ các quỹ ETF đang tăng, ông vẫn thận trọng. Theo ông, chỉ khi cuộc chiến tại Trung Đông có dấu hiệu kết thúc rõ ràng, các động lực tăng giá mới có thể quay trở lại mạnh mẽ.
• Roukaya Ibrahim (BCA Research): Bà coi rủi ro địa chính trị hiện tại là một “cú sốc lạm phát”, khiến nhà đầu tư kỳ vọng vào việc tăng lãi suất, từ đó gây áp lực lên vàng trong ngắn hạn.

Áp lực lạm phát và bóng ma lãi suất

Dữ liệu kinh tế Mỹ công bố thứ Sáu vừa qua cho thấy chỉ số CPI tháng 3 tăng 0.9% (cao hơn mức 0.3% của tháng 2). Dù con số này thấp hơn kỳ vọng của các nhà kinh tế (1%), nhưng lạm phát tiêu đề hằng năm vẫn giữ ở mức 3.3%.

Điểm đáng chú ý:

• CPI lõi: Chỉ tăng 0.2% trong tháng qua, cho thấy lạm phát chưa thực sự ăn sâu vào nền kinh tế diện rộng ngoài lĩnh vực năng lượng và thực phẩm.
• Tâm lý người tiêu dùng: Khảo sát của Đại học Michigan cho thấy sự sụt giảm niềm tin nghiêm trọng và kỳ vọng lạm phát tăng cao.

Dự báo lộ trình của Cục Dự trữ Liên bang (Fed)

Dù Fed được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất cho đến mùa hè, các nhà phân tích tại TD Securities vẫn nhìn thấy khả năng cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm 2026. Họ dự đoán có thể có hai đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản khi lạm phát dần bình thường hóa.

Vàng sẽ thực sự bùng nổ khi thị trường nhận ra Fed ưu tiên tăng trưởng kinh tế hơn là kiểm soát lạm phát cực đoan.

Lịch kinh tế cần chú ý tuần tới (13/04 – 19/04)

Thị trường tuần tới sẽ ít dữ liệu quan trọng hơn, do đó biến động chủ yếu sẽ xoay quanh các tiêu đề về đàm phán hòa bình và bài phát biểu của các quan chức Fed:

• Thứ Hai: Doanh số bán nhà hiện hữu (Mỹ).
• Thứ Ba: Chỉ số PPI (Mỹ).
• Thứ Tư: Khảo sát Empire State (Mỹ).
• Thứ Năm: Trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, Khảo sát sản xuất Philadelphia.

Kết luận

Thị trường vàng hiện đang ở giai đoạn tích lũy trong sự hoài nghi. Mặc dù xu hướng dài hạn vẫn là tăng giá (bullish), nhưng trong ngắn hạn, vàng đang chịu áp lực kép: một bên là nhu cầu trú ẩn an toàn do chiến tranh, một bên là rủi ro lãi suất duy trì ở mức cao để chống lạm phát.

Lời khuyên cho nhà đầu tư: Nên thận trọng với các vị thế mua đuổi trên mức $4,800 cho đến khi các xung đột địa chính trị hạ nhiệt thực sự hoặc có tín hiệu rõ ràng hơn về lộ trình nới lỏng tiền tệ của Fed. Đà tăng chỉ thực sự bền vững nếu vàng vượt qua được “nhiễu động” từ giá dầu và các cú sốc cung ứng.

---