Nín thở chờ biên bản FOMC: Đồng Đô la Mỹ sẽ “hồi sinh” hay chính thức “bốc hơi”?

(GVNET) Đồng đô la Mỹ (USD) vừa trải qua một tuần giao dịch đầy áp lực, chấm dứt chuỗi hai tuần tăng điểm liên tiếp. Sự kết hợp giữa dữ liệu kinh tế Mỹ gây thất vọng và làn sóng bán tháo mạnh mẽ trên cặp tỷ giá USD/JPY là những nguyên nhân chính kéo Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) rời khỏi mốc 101,50.

Tuy nhiên, liệu xu hướng giảm này có kéo dài, hay đây chỉ là một nhịp điều chỉnh kỹ thuật trong bối cảnh Fed vẫn giữ lập trường cứng rắn? Hãy cùng phân tích chi tiết triển vọng thị trường tuần tới.

📉 Thị trường lao động hạ nhiệt và áp lực từ tỷ giá USD/JPY

Tuần qua, phe mua USD đã phải rút lui trước hai “gáo nước lạnh” từ thị trường:

• Báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) tháng 6 đáng thất vọng: Nền kinh tế Mỹ chỉ tạo thêm 57.000 việc làm (thấp hơn nhiều so với kỳ vọng). Đồng thời, con số của tháng trước cũng bị điều chỉnh giảm mạnh từ 172.000 xuống còn 129.000. Điểm sáng duy nhất là tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,2% (từ 4,3%), nhưng điều này lại bắt nguồn từ việc tỷ lệ tham gia lực lượng lao động sụt giảm.
• Áp lực can thiệp từ Nhật Bản: Cặp tỷ giá USD/JPY chứng kiến đợt bán tháo mạnh. Bóng ma can thiệp ngoại hối từ Bộ Tài chính Nhật Bản (MoF) nhằm bảo vệ đồng Yên (JPY) liên tục đè nặng lên tâm lý thị trường kể từ khi tỷ giá vượt ngưỡng 160,00 (và các ranh giới tâm lý tiếp theo tại 161,00; 162,00; 163,00).

🦅 Các quan chức Fed khẳng định: Lạm phát vẫn là ưu tiên số 1

Mặc dù dữ liệu kinh tế có phần suy yếu, các thông điệp từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phát đi trong tuần qua vẫn cực kỳ diều hâu (hawkish), giúp duy trì một “mức sàn” vững chắc cho đồng USD.

🏛️ Chủ tịch Kevin Warsh tại Diễn đàn ECB (Sintra):

• Khẳng định việc khôi phục ổn định giá cả là ưu tiên hàng đầu, Fed sẽ không chấp nhận lạm phát duy trì trên mức mục tiêu 2%.
• Đánh giá tích cực về nền kinh tế Mỹ nhờ thị trường lao động kiên cường và tiềm năng từ làn sóng trí tuệ nhân tạo (AI).
• Không quá bận tâm đến sự giảm tốc ngắn hạn của thị trường lao động, khiến giới đầu tư tin rằng Fed sẽ chưa vội hạ lãi suất.

💼 Thống đốc Beth Hammack:

• Cảnh báo lạm phát vẫn mang tính lan rộng (đặc biệt là lạm phát lõi và lạm phát dịch vụ) chứ không chỉ do giá năng lượng.
• Để ngỏ khả năng tiếp tục tăng lãi suất nếu nhu cầu tiêu dùng duy trì sức mạnh và chính sách hiện tại chưa đủ thắt chặt.

📊 Vị thế đầu cơ USD: Cân bằng và còn nhiều dư địa tăng

Theo dữ liệu mới nhất từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), các nhà đầu tư đang bước vào giai đoạn thận trọng nhưng xu hướng chung vẫn mang tính xây dựng:

Chỉ số vị thế (Tuần kết thúc 23/06)	Số liệu	Trạng thái thị trường
Vị thế mua ròng (Net Long)	12.900 hợp đồng	Giảm nhẹ so với tuần trước (13.200)
Khối lượng hợp đồng mở (Open Interest)	Tăng lên 54.900	Cho thấy có dòng tiền mới tham gia
Phân vị lịch sử 5 năm	Thứ 57	Tâm lý phục hồi nhưng chưa quá nóng
Chỉ số tiếp xúc đầu cơ	24% (Phân vị thứ 49)	Gần mức trung bình lịch sử

💡 Nhận định: Đồng Đô la Mỹ hiện không phải là một “giao dịch quá đông đúc” (overcrowded trade). Điều này có nghĩa là phe mua vẫn còn rất nhiều dư địa để tiếp tục tích lũy nếu các dữ liệu kinh tế sắp tới ủng hộ.

🎯 Bẫy lạm phát kéo dài: Động lực lớn nhất cho đồng xanh

Thị trường đang phải đối mặt với một kịch bản phức tạp: Lạm phát dai dẳng trong bối cảnh kinh tế Mỹ vẫn vượt trội.

• Chỉ số giá tiêu dùng: CPI tháng 5 tăng tốc lên 4,2% (vượt dự kiến) và lạm phát lõi tăng lên 2,9%. Chỉ số PCE cũng xác nhận áp lực giá cả cơ bản rất khó dập tắt.
• Yếu tố đan xen: Thỏa thuận Mỹ-Iran đã giúp giá dầu thô WTI hạ nhiệt về vùng 68,00 USD/thùng, làm giảm rủi ro địa chính trị. Tuy nhiên, tác động chậm trễ từ thuế quan của Mỹ bắt đầu ngấm vào chuỗi cung ứng, đe dọa đẩy lạm phát giai đoạn cuối tăng trở lại.

Trước khi căng thẳng tại Iran hạ nhiệt, thị trường kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách. Giờ đây, giả định đó đã thay đổi. Ngưỡng để Fed cắt giảm lãi suất đã tăng lên, và các cuộc thảo luận về việc duy trì lãi suất cao kéo dài (Higher for longer) – thậm chí là thắt chặt hơn nữa – đã quay trở lại, hỗ trợ mạnh mẽ cho lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng USD.

🔮 Triển vọng ngắn hạn: Nhà đầu tư cần chú ý gì?

Đà điều chỉnh ngắn hạn của tuần qua khó có thể xoay chuyển được bức tranh lớn mang tính tăng giá của đồng bạc xanh. Trong tuần tới, diễn biến của đồng USD sẽ phụ thuộc lớn vào các chất xúc tác sau:

1. Biên bản cuộc họp FOMC tháng 6: Nơi các nhà đầu tư tìm kiếm thêm manh mối về sự đồng thuận của các thành viên Fed đối với lập trường cứng rắn.
2. Chỉ số PMI dịch vụ của ISM: Thước đo quan trọng về sức khỏe lĩnh vực đóng góp lớn nhất vào lạm phát lõi của Mỹ.
3. Tin tức địa chính trị: Các diễn biến mới tại khu vực Trung Đông.

📢 Khuyến nghị: Tận dụng các nhịp điều chỉnh giảm của chỉ số DXY để tìm kiếm cơ hội thiết lập vị thế mua, miễn là câu chuyện “lạm phát dai dẳng và lãi suất cao” của Mỹ chưa thay đổi.

---