Mốc 5.000 USD đã lỗi thời? Bank of America dự báo vàng lên 6.000 USD

(GVNET) Không dừng ở 5.000 USD, BofA thấy giá vàng chạm 6.000 USD vào mùa xuân 2026

Khi thị trường toàn cầu đang dần chấp nhận kịch bản giá vàng chạm mốc lịch sử 5.000 USD/ounce, Ngân hàng Bank of America (BofA) bất ngờ đưa ra dự báo còn táo bạo hơn: giá vàng có thể đạt 6.000 USD/ounce ngay trong mùa xuân, trở thành mức dự báo cao nhất từ trước đến nay của một tổ chức tài chính lớn.

Theo chuyên gia chiến lược Michael Hartnett của BofA, các chu kỳ tăng giá trước đây cho thấy vàng thường tăng trung bình khoảng 300% trong vòng 43 tháng sau khi bước vào thị trường giá lên. Nếu mô hình lịch sử này lặp lại, mốc 6.000 USD/ounce là hoàn toàn khả thi trong ngắn hạn, cao hơn hơn 20% so với mức đỉnh kỷ lục hiện tại.

BofA: Vàng tiếp tục là tài sản chiến lược năm 2026

Trong báo cáo đầu năm, ông Michael Widmer – Trưởng bộ phận Nghiên cứu Kim loại của Bank of America – nhấn mạnh vàng vẫn sẽ giữ vai trò trung tâm trong danh mục đầu tư năm 2026.

“Vàng tiếp tục nổi bật như một công cụ phòng ngừa rủi ro và tạo lợi nhuận vượt trội,” Widmer nhận định.

BofA cho rằng điều kiện thị trường ngày càng thắt chặt, trong khi lợi nhuận của doanh nghiệp khai thác nhạy cảm với giá vàng, khiến kim loại quý này trở thành tài sản phòng hộ và nguồn sinh lời quan trọng trong năm tới.

Nguồn cung giảm, chi phí tăng – động lực cốt lõi cho giá vàng

Triển vọng tăng giá của vàng trong năm 2026 được BofA xây dựng dựa trên hai yếu tố chính:

• Nguồn cung suy giảm: 13 công ty khai thác vàng lớn tại Bắc Mỹ được dự báo chỉ sản xuất 19,2 triệu ounce, giảm 2% so với năm 2025. Widmer cho rằng nhiều dự báo trên thị trường hiện vẫn quá lạc quan.
• Chi phí khai thác tăng: Chi phí toàn phần (AISC) dự kiến tăng 3% lên khoảng 1.600 USD/ounce, cao hơn mức đồng thuận của thị trường.

Dù vậy, lợi nhuận ngành khai thác được kỳ vọng tăng mạnh, với EBITDA toàn ngành tăng 41%, lên khoảng 65 tỷ USD trong năm 2026.

Bạc có thể vượt trội vàng? Tỷ lệ vàng/bạc phát tín hiệu

Không chỉ vàng, BofA cũng đưa ra góc nhìn tích cực với toàn bộ nhóm kim loại quý. Ngân hàng này dự báo giá vàng trung bình năm 2026 đạt 4.538 USD/ounce (theo giá thực), trong khi bạc, bạch kim và palladium đều có dư địa tăng.

Widmer cho rằng bạc hấp dẫn hơn với nhà đầu tư chấp nhận rủi ro cao, khi tỷ lệ vàng/bạc hiện quanh 59 – cao hơn đáng kể so với mức đáy lịch sử:

• Tỷ lệ 32 (năm 2011) → bạc có thể lên 135 USD/ounce
• Tỷ lệ 14 (năm 1980) → bạc có thể đạt 309 USD/ounce

Vàng vẫn “thiếu vốn”, dù giá đã tăng mạnh

Theo Widmer, các chu kỳ tăng giá của vàng không kết thúc chỉ vì giá cao, mà chỉ khi các động lực nền tảng suy yếu.

“Thị trường vàng trông có vẻ quá mua, nhưng thực tế vẫn đang bị đầu tư dưới mức,” ông nói.

Chỉ cần nhu cầu đầu tư tăng thêm 14%, vàng có thể đạt mốc 6.000 USD/ounce – mức tăng tương đương trung bình các quý gần đây. Để vàng lên 8.000 USD/ounce, nhu cầu đầu tư cần tăng khoảng 55%.

ETF vàng, nhà đầu tư cá nhân và “khoảng trống” của giới giàu có

Dòng tiền vào các quỹ ETF vàng trong năm 2025 đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2020, phản ánh sự gia tăng mạnh mẽ của nhà đầu tư cá nhân. Tuy nhiên, BofA lưu ý vẫn còn một nhóm lớn gần như đứng ngoài thị trường:

• Vàng chiếm khoảng 4% tổng thị trường tài chính
• Nhưng giới đầu tư chuyên nghiệp và cá nhân giàu có chỉ phân bổ khoảng 0,5% tài sản vào vàng

Điều này cho thấy dư địa dòng tiền vào vàng vẫn còn rất lớn trong thời gian tới.

Danh mục 60/40 lỗi thời? Vàng có thể chiếm tới 30%

Trước những nghi ngờ ngày càng lớn về mô hình danh mục truyền thống 60% cổ phiếu – 40% trái phiếu, Widmer cho rằng vàng đang trở thành lựa chọn thay thế hiệu quả.

“Dữ liệu từ năm 2020 cho thấy nhà đầu tư cá nhân hoàn toàn có thể nắm giữ trên 20%, thậm chí 30% danh mục bằng vàng ở thời điểm hiện tại.”

Ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng

Không chỉ nhà đầu tư cá nhân, ngân hàng trung ương toàn cầu cũng được kỳ vọng tiếp tục mua vàng trong năm 2026, ngay cả khi dự trữ đã đạt mức kỷ lục.

• Dự trữ vàng đã vượt lượng trái phiếu Kho bạc Mỹ
• Vàng hiện chiếm khoảng 15% dự trữ của ngân hàng trung ương
• Mô hình của BofA cho thấy mức tối ưu có thể lên tới 30%

Chính sách tiền tệ Mỹ – “tia lửa” cho đợt tăng mới

Cuối cùng, Widmer nhấn mạnh chính sách tiền tệ của Mỹ sẽ là yếu tố kích hoạt quan trọng trong năm 2026. Theo dữ liệu lịch sử của BofA, trong các chu kỳ nới lỏng tiền tệ khi lạm phát trên 2%, giá vàng tăng trung bình 13%.

“Không cần Fed phải cắt giảm lãi suất ở mọi cuộc họp. Chỉ cần thị trường thấy lãi suất đang đi xuống – thế là đủ,” Widmer kết luận.

---