Lần đầu tiên sau một thời gian dài, bối cảnh tâm lý mang tính hỗ trợ cho giá vàng. Tuy nhiên, các nguyên tắc cơ bản thực sự đã tác động tiêu cực tới giá vàng kể từ đầu tháng 10 năm ngoái (sau khi đã hỗ trợ thị trường trong gần một năm trước đó). Các nguyên tắc cơ bản hiện vẫn là yếu tố cản trở đối với vàng.
Khi nói đến việc đánh giá tâm lý thị trường vàng, báo cáo Cam kết của các nhà giao dịch (COT) cung cấp dữ liệu hữu ích nhất. Điều này là do nó cho thấy các nhà đầu cơ, với tư cách là một nhóm, đang làm gì với tiền của họ một phần trên thị trường (hợp đồng tương lai Comex) chịu sự dao động tâm lý lớn nhất và điều đó có ảnh hưởng lớn nhất đến biến động giá ngắn hạn.
Hiện tại, tổng vị thế đầu cơ mua ròng (nghịch đảo của các thanh màu xanh nước biển được hiển thị trong phần giữa của biểu đồ sau) đang ở mức thấp nhất kể từ tháng 6/2019. Điều này cho thấy rằng các nhà đầu cơ hiện ít quan tâm đến vàng hơn bất kỳ thời gian nào trong hơn 20 tháng qua. Điều quan trọng hơn là lãi suất mở (các thanh màu xanh lá cây được hiển thị trong phần dưới cùng của biểu đồ) không xa mức thấp nhất trong ba năm qua. Điều này rất quan trọng vì giá vàng có xu hướng tạo đáy khi lãi suất mở của thị trường kỳ hạn tương đối thấp.
Nguồn biểu đồ: goldchartsrus
Số liệu COT cho chúng ta biết rằng sự nhiệt tình của các nhà đầu cơ đối với vàng hiện đang ở mức thấp trong vài năm qua, điều này là lạc quan vì tâm lý của nhà đầu cơ là một chỉ báo trái ngược. Tuy nhiên, đồng thời, bối cảnh cơ bản vẫn xấu.
Nói một cách tổng thể, bối cảnh cơ bản là tiêu cực đối với vàng khi niềm tin vào nền kinh tế và hệ thống tài chính cao hoặc tăng; ngược lại là tích cực đối với vàng khi niềm tin vào nền kinh tế và hệ thống tài chính thấp hoặc giảm. Sự tự tin có vẻ như là một khái niệm mơ hồ, nhưng nó có thể được định lượng bằng cách sử dụng chênh lệch lãi suất, tỷ lệ giá và các dữ liệu thị trường khác.
Mô hình các nguyên tắc cơ bản của vàng (GTFM), biểu đồ hàng tuần được hiển thị bên dưới, là cách để định lượng các nguyên tắc cơ bản quan trọng đối với thị trường vàng.
Khi bối cảnh cơ bản là xấu đối với vàng, điều tốt nhất có thể được kỳ vọng một cách hợp lý từ giá vàng là một đợt phục hồi ngược chiều trong nhiều tuần, ngay cả khi bối cảnh tâm lý đang hỗ trợ. Đó dường như là những gì đang xảy ra vào lúc này.
Các nhà phân tích kỳ vọng rằng các nguyên tắc cơ bản sẽ có lợi cho vàng trong vòng ba tháng tới khi nền kinh tế Hoa Kỳ và nhiều nền kinh tế khác trên thế giới bắt đầu chuyển từ nền kinh tế phục hồi mạnh mẽ sang “lạm phát đình trệ”. Tuy nhiên, mọi thứ chưa hề xuất hiện.
Giavang.net