Góc nhìn Giá Vàng: Năm 2026: Vàng có thể lập đỉnh mới nhưng khó tái diễn “cơn sóng lịch sử” như năm 2025

(GVNET) Giá vàng thế giới đã trải qua một năm 2025 bùng nổ với hàng loạt kỷ lục mới. Bước sang năm 2026, triển vọng vẫn tích cực, song giới phân tích cho rằng kim loại quý khó lặp lại mức tăng phi mã như năm vừa qua.

Giá vàng 2025: Một năm lịch sử của kim loại quý

Năm 2025 đánh dấu một trong những giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ nhất của giá vàng trong nhiều thập kỷ. Kim loại quý này đã thiết lập hơn 50 đỉnh cao kỷ lục, tăng hơn 60% trong cả năm, trở thành một trong những tài sản có hiệu suất tốt nhất trên thị trường toàn cầu.

Vàng (XAU/USD) khởi đầu năm trong xu hướng tăng rõ rệt và ghi nhận mức tăng gần 20% chỉ trong quý I/2025, vượt trội so với các chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ. Sau giai đoạn điều chỉnh ngắn trong mùa hè, giá vàng bứt phá mạnh mẽ trong quý III và đạt đỉnh lịch sử 4.381 USD/ounce vào tháng 10/2025.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), đà tăng của vàng được hỗ trợ bởi sự kết hợp của:

• Bất ổn địa chính trị và kinh tế toàn cầu gia tăng
• Đồng USD suy yếu kéo dài
• Nhu cầu trú ẩn an toàn của nhà đầu tư
• Hoạt động mua vào mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương

Cả nhà đầu tư tổ chức lẫn ngân hàng trung ương đều gia tăng tỷ trọng vàng trong danh mục, coi đây là công cụ đa dạng hóa và bảo toàn giá trị trong bối cảnh rủi ro toàn cầu leo thang.

Chiến tranh thương mại và chính sách Fed: Động lực chính của giá vàng 2025

Sự trở lại của các căng thẳng thương mại toàn cầu, đặc biệt sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump áp thuế mạnh tay lên hàng hóa từ Trung Quốc, Mexico và Canada, đã làm gia tăng nhu cầu đối với vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.

Bên cạnh đó, dữ liệu kinh tế Mỹ suy yếu, lạm phát hạ nhiệt và dấu hiệu chậm lại của thị trường lao động đã thúc đẩy kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ chuyển sang lập trường nới lỏng hơn. Đồng USD suy yếu trên diện rộng đã tạo điều kiện để giá vàng duy trì trên mốc 3.000 USD và tiếp tục leo cao trong nửa cuối năm.

Triển vọng giá vàng năm 2026: Đỉnh mới vẫn có thể xuất hiện

Bước sang năm 2026, giới phân tích nhận định vàng vẫn được hỗ trợ bởi các yếu tố nền tảng, song khả năng xảy ra một đợt tăng mạnh tương tự năm 2025 là không cao.

Các yếu tố chính chi phối giá vàng trong năm tới bao gồm:

• Triển vọng kinh tế toàn cầu
• Sự khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa Fed và các ngân hàng trung ương lớn
• Hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương
• Diễn biến địa chính trị tại Trung Đông, Ukraine và quan hệ Mỹ – Trung

Ba kịch bản giá vàng năm 2026

🔹 Kịch bản cơ sở: Giá vàng đi ngang, tăng vừa phải

Đây được xem là kịch bản có xác suất cao nhất. Fed nhiều khả năng tiếp tục chính sách nới lỏng thận trọng để hỗ trợ tăng trưởng, nhưng khó cắt giảm lãi suất mạnh nếu lạm phát chưa quay về mức trước đại dịch.

Trong khi đó, ECB, BoJ hay BoE có thể duy trì lập trường trung lập hoặc thận trọng, khiến đồng USD tiếp tục suy yếu vừa phải. Điều này hỗ trợ giá vàng, nhưng dòng vốn có thể phân bổ sang EUR hoặc GBP, khiến đà tăng của XAU/USD bị hạn chế.

Ngoài ra, căng thẳng địa chính trị nhiều khả năng kéo dài nhưng không leo thang mạnh, giúp vàng giữ giá tốt nhưng khó tạo sóng lớn.

🔹 Kịch bản tăng giá: Vàng hướng tới 4.900 – 5.000 USD

Trong kịch bản tích cực, Fed buộc phải nới lỏng chính sách mạnh tay do kinh tế Mỹ giảm tốc sâu và thị trường lao động suy yếu. Lợi suất trái phiếu lao dốc và USD suy yếu mạnh sẽ mở đường cho giá vàng tăng vọt.

Các tổ chức lớn tỏ ra lạc quan:

• Goldman Sachs dự báo vàng có thể đạt 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026
• Bank of America nâng dự báo lên 5.000 USD/ounce, với giá trung bình khoảng 4.400 USD

Bên cạnh đó, nguy cơ leo thang xung đột địa chính trị hoặc căng thẳng thương mại Mỹ – Trung cũng có thể kích hoạt làn sóng mua vàng mạnh mẽ.

🔹 Kịch bản giảm giá: Khả năng thấp nhưng vẫn cần lưu ý

Nếu kinh tế Mỹ phục hồi vượt kỳ vọng, thị trường lao động cải thiện nhanh và lạm phát quay đầu tăng, Fed có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất. Khi đó, USD phục hồi sẽ gây áp lực lên giá vàng.

Ngoài ra, một môi trường địa chính trị ổn định hơn, hòa bình tại Ukraine và Trung Đông, cùng với tăng trưởng kinh tế toàn cầu cải thiện, có thể khiến dòng tiền rời khỏi vàng để tìm đến các tài sản rủi ro cao hơn.

Phân tích kỹ thuật vàng 2026: Xu hướng tăng vẫn chiếm ưu thế

Trên biểu đồ tuần, giá vàng vẫn nằm trong kênh tăng dài hạn, cho thấy xu hướng tăng chưa bị phá vỡ. Tuy nhiên, chỉ báo RSI duy trì trên ngưỡng 70 cảnh báo thị trường đang trong trạng thái quá mua, tiềm ẩn nguy cơ điều chỉnh.

• Hỗ trợ quan trọng: 3.900 USD → 3.575 USD → 3.460 – 3.435 USD
• Kháng cự: 4.381 USD (đỉnh lịch sử) → mốc tâm lý 5.000 USD

Nếu vàng điều chỉnh nhưng vẫn giữ được cấu trúc tăng, xu hướng dài hạn vẫn được bảo toàn.

Kết luận

Năm 2025 đã đưa vàng trở lại vị thế tài sản trú ẩn an toàn hàng đầu với mức tăng hiếm thấy trong lịch sử. Dù năm 2026 vẫn có khả năng xuất hiện những đỉnh giá mới, nhưng việc tái lập mức tăng bùng nổ như năm 2025 được đánh giá là khó xảy ra.

Diễn biến địa chính trị, chính sách của Fed và sức mạnh của đồng USD sẽ tiếp tục là các yếu tố then chốt quyết định xu hướng của giá vàng trong năm tới.

---