Giá vàng hướng mốc 5.055 USD/ounce vào 2026: JP Morgan cảnh báo nhà đầu tư không được đứng ngoài

(GVNET) Nhu cầu từ ngân hàng trung ương, ETF, nhà đầu tư toàn cầu và dòng tiền mới từ Trung Quốc – crypto được kỳ vọng sẽ đẩy giá vàng chinh phục mốc 5.000 USD/ounce

Giá vàng thế giới đang đứng trước một chu kỳ tăng trưởng dài hạn mới khi JP Morgan dự báo kim loại quý này có thể đạt trung bình 5.055 USD/ounce vào quý IV/2026, trong bối cảnh nhu cầu đầu tư và tích trữ tiếp tục bùng nổ, đặc biệt đến từ ngân hàng trung ương, quỹ ETF, nhà đầu tư cá nhân, cùng các nguồn cầu mới từ các công ty bảo hiểm Trung Quốc và cộng đồng tiền mã hóa.

Động lực đưa giá vàng vượt 4.000 USD/ounce trong năm 2025

Theo JP Morgan, bất ổn thuế quan, địa chính trị, lãi suất Mỹ giảm và đồng USD suy yếu đã thúc đẩy giá vàng tăng mạnh trong năm 2025, đưa kim loại quý này lần đầu tiên vượt mốc 4.000 USD/ounce.

Sau một năm chứng kiến nhu cầu bùng nổ và mức tăng giá chưa từng có, ngân hàng đầu tư hàng đầu nước Mỹ cho rằng xu hướng tăng của vàng vẫn chưa kết thúc trong năm 2026. bà Natasha Kaneva, Trưởng bộ phận Chiến lược Hàng hóa Toàn cầu của JP Morgan nhận định:

Đợt tăng giá này của vàng không diễn ra theo đường thẳng, nhưng các động lực nền tảng đang tái định giá vàng lên mặt bằng cao hơn vẫn chưa hề suy yếu.

Nhu cầu từ ngân hàng trung ương và nhà đầu tư tăng vọt

Trong quý III/2025, tổng nhu cầu vàng từ nhà đầu tư (ETF, hợp đồng tương lai, vàng miếng, vàng xu) và ngân hàng trung ương đạt khoảng 980 tấn, cao hơn hơn 50% so với mức trung bình của bốn quý trước đó.

Ông Gregory Shearer, Trưởng chiến lược Kim loại cơ bản và kim loại quý của JP Morgan, cho biết:

• 980 tấn vàng tương đương 109 tỷ USD dòng tiền đầu tư trong một quý
• Cao hơn gần 90% so với mức trung bình các quý trước
• Giá vàng trung bình trong quý III/2025 là 3.458 USD/ounce

JP Morgan dự báo trong năm 2026, nhu cầu vàng từ nhà đầu tư và ngân hàng trung ương sẽ duy trì ở mức trung bình 585 tấn mỗi quý, bao gồm:

• 190 tấn/quý từ ngân hàng trung ương
• 330 tấn/quý từ vàng miếng và vàng xu
• 275 tấn/năm từ ETF và hợp đồng tương lai

Bao nhiêu cầu là đủ để đẩy giá vàng tăng?

Theo mô hình định giá của JP Morgan:

• 350 tấn nhu cầu ròng mỗi quý là mức tối thiểu để giá vàng tiếp tục tăng
• Mỗi 100 tấn nhu cầu vượt mức này có thể giúp giá vàng tăng khoảng 2% theo quý

Mối quan hệ giữa nhu cầu vật chất – đầu tư và biến động giá vàng hiện giải thích khoảng 70% mức tăng giá theo quý, cho thấy vai trò then chốt của dòng tiền đầu tư dài hạn.

Ngân hàng trung ương tiếp tục là trụ cột của thị trường vàng

Dù đã có ba năm liên tiếp mua ròng hơn 1.000 tấn vàng, JP Morgan cho rằng xu hướng tích trữ vàng của ngân hàng trung ương vẫn còn dư địa trong năm 2026.

• Dự báo mua ròng năm 2026: 755 tấn
• Cao hơn đáng kể so với mức trung bình trước năm 2022 (400–500 tấn)

Theo dữ liệu IMF:

• Tổng dự trữ vàng của ngân hàng trung ương toàn cầu đạt gần 36.200 tấn
• Chiếm gần 20% tổng dự trữ ngoại hối, tăng mạnh từ 15% cuối năm 2023

Nếu các ngân hàng trung ương có tỷ trọng vàng dưới 10% nâng lên mức này:

• Ở giá 4.000 USD/ounce → cần mua thêm 2.600 tấn, tương đương 335 tỷ USD
• Ở giá 5.000 USD/ounce → vẫn cần 1.200 tấn, tương đương 194 tỷ USD

Nhà đầu tư tiếp tục gia tăng tỷ trọng vàng

JP Morgan dự báo:

• Dòng vốn vào ETF vàng năm 2026: khoảng 250 tấn
• Nhu cầu vàng miếng và vàng xu: vượt 1.200 tấn/năm

Tính đến cuối tháng 9:

• Vàng chiếm 2,8% tổng tài sản quản lý (AUM) của nhà đầu tư toàn cầu
• Có thể tăng lên 4–5% trong các năm tới, nhờ xu hướng đa dạng hóa tài sản và phòng ngừa rủi ro dài hạn

Trung Quốc và tiền số – nguồn cầu mới cho vàng

JP Morgan đặc biệt nhấn mạnh hai động lực mới có thể tạo cú hích mạnh cho giá vàng:

1. Các công ty bảo hiểm Trung Quốc – được nới lỏng quy định đầu tư vào vàng
2. Ngành công nghiệp tiền mã hóa – xem vàng như tài sản phòng hộ và đối trọng với rủi ro tài chính

“Chỉ cần 0,5% tài sản nước ngoài của Mỹ được dịch chuyển sang vàng cũng đủ để đẩy giá vàng lên 6.000 USD/ounce,” ông Shearer nhận định.

Dự báo giá vàng 2026 – 2027

Theo JP Morgan Global Research:

• Giá vàng trung bình quý IV/2026: 5.055 USD/ounce
• Mục tiêu cuối năm 2027: 5.400 USD/ounce
• Rủi ro hiện nghiêng về kịch bản đạt mục tiêu sớm hơn dự kiến, do nguồn cung vàng khai thác tăng rất chậm

Nhận định chung

Với:

• Đồng USD suy yếu
• Lãi suất Mỹ thấp hơn
• Bất ổn địa chính trị kéo dài
• Nhu cầu đầu tư và dự trữ vàng chưa có dấu hiệu hạ nhiệt

Giá vàng được kỳ vọng tiếp tục là kênh trú ẩn và tích sản hàng đầu trong giai đoạn 2026–2027, đúng như nhận định của JP Morgan.

---