Giá Vàng có thể chạm 5.000 USD/oz, nhưng kỷ nguyên tăng 60% mỗi năm đã kết thúc?

(GVNET) Mặc dù năm nay vẫn chưa chính thức khép lại, giới đầu tư vàng hoàn toàn có lý do để ăn mừng sớm. Kim loại quý đang trên đà kết thúc năm với mức tăng khoảng 60%, đánh dấu hiệu suất hàng năm mạnh nhất kể từ năm 1979, đồng thời tiếp tục khẳng định vai trò trú ẩn an toàn trong bối cảnh kinh tế toàn cầu bất ổn.

Vàng tiếp tục vượt trội so với cổ phiếu và trái phiếu

Theo ông Rajat Bhattacharya, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Standard Chartered, vàng đã vượt trội cả cổ phiếu và trái phiếu trong hai năm liên tiếp, đồng thời đánh bại trái phiếu trong 10 năm liền.

Ông cho biết đà tăng kỷ lục của vàng được thúc đẩy bởi bất ổn địa chính trị, lo ngại nới lỏng tài khóa toàn cầu và rủi ro từ hệ thống tiền tệ. Giá vàng đã tăng hơn 50% trong năm nay và hơn 150% trong vòng ba năm qua. Standard Chartered tin rằng vàng sẽ tiếp tục vượt trội so với các tài sản truyền thống trong năm 2026.

Kỳ vọng tăng giá vẫn còn nhưng đã thận trọng hơn

Dù nhiều nhà phân tích cho rằng xu hướng tăng của vàng sẽ kéo dài sang năm 2026, thị trường cũng bắt đầu điều chỉnh kỳ vọng quá lạc quan.

Standard Chartered dự báo giá vàng trung bình 12 tháng tới khoảng 4.500 USD/oz. Theo ông Bhattacharya, dù vàng đang ở mức cao so với một số chỉ báo định giá, nhưng các yếu tố chiến lược và chu kỳ cho thấy những nhịp điều chỉnh hiện tại là cơ hội để nhà đầu tư chưa phân bổ đủ vàng gia tăng tỷ trọng. Trong chiến lược phân bổ tài sản cân bằng, ngân hàng này dành 7% cho vàng.

Giá vàng 2026: 5.000 USD/oz là khả thi nhưng không bùng nổ

Một số tổ chức lớn cho rằng vàng có thể chạm mốc 5.000 USD/oz trong năm 2026, tuy nhiên mức tăng này chỉ tương đương khoảng 16%, thấp hơn đáng kể so với mức tăng mạnh của năm 2025 và năm 2024.

Commerzbank dự báo giá vàng năm 2026 quanh 4.400 USD/oz, cho rằng tốc độ tăng hiện tại là không bền vững. Capitalight Research vẫn duy trì quan điểm lạc quan nhưng nhấn mạnh việc đánh giá lại động lực tăng là cần thiết. State Street Global Advisors cho rằng vàng sẽ tích lũy trong vùng 4.400–4.500 USD/oz, với rủi ro nghiêng về phía tăng. Bank of America dự báo giá vàng bình quân 4.538 USD/oz, với đỉnh chu kỳ đạt 5.000 USD/oz.

Nhu cầu ngân hàng trung ương tiếp tục là trụ cột

Một trong những động lực quan trọng nhất của xu hướng tăng dài hạn là nhu cầu mua vàng mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương. Trong ba năm qua, hơn 3.000 tấn vàng đã được bổ sung vào dự trữ toàn cầu.

Năm 2025 đánh dấu cột mốc lịch sử khi lượng vàng dự trữ chính thức vượt trái phiếu Kho bạc Mỹ. Hiện vàng chiếm khoảng 15% tổng dự trữ, nhưng các mô hình của Bank of America cho thấy tỷ lệ tối ưu có thể lên tới 30%.

Nhà đầu tư cá nhân sẽ đóng vai trò lớn hơn trong năm 2026

Bên cạnh ngân hàng trung ương, giới phân tích cho rằng nhà đầu tư cá nhân sẽ là động lực mới của thị trường vàng năm 2026. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất, cùng với lạm phát duy trì ở mức cao, khiến trái phiếu kém hấp dẫn và thúc đẩy dòng tiền tìm đến vàng.

Trong bối cảnh cổ phiếu và trái phiếu ngày càng biến động cùng chiều, vàng được đánh giá là công cụ đa dạng hóa danh mục và phòng vệ rủi ro hiệu quả, đặc biệt khi mô hình phân bổ tài sản truyền thống 60/40 dần mất hiệu quả.

Kết luận

Giá vàng có nền tảng vững chắc để tiến sát hoặc chạm mốc 5.000 USD/oz trong năm 2026, nhờ nhu cầu ngân hàng trung ương, rủi ro địa chính trị và vai trò phòng thủ trong danh mục đầu tư. Tuy nhiên, sau hai năm tăng trưởng bùng nổ, nhà đầu tư nên kỳ vọng mức tăng chậm hơn nhưng bền vững hơn, thay vì lặp lại mức tăng 60–65% như năm 2025.

---