Không còn nghi ngờ gì nữa, báo cáo việc làm của Bộ Lao động Hoa Kỳ cho tháng 7 ngày hôm nay sẽ là một thành phần quan trọng sẽ định hình và xác định các điều chỉnh đối với chính sách tiền tệ hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang.
Fed đã nhấn mạnh rằng các quyết định của họ về thời điểm bắt đầu điều chỉnh giảm gần gói mua tài sản, cũng như bình thường hóa lãi suất, gắn liền trực tiếp với tình trạng của nền kinh tế. Hơn nữa, họ đã điều chỉnh nhiệm vụ kép của mình, đó là tạo điều kiện cho toàn dụng lao động và duy trì tỷ lệ lạm phát mục tiêu là 2% để tập trung vào việc làm đầy đủ trong khi để cho tỷ lệ lạm phát tăng cao. Cơ sở lý luận của họ là phần lớn áp lực lạm phát gia tăng hiện tại chỉ là tạm thời và sẽ được giảm bớt khi đất nước tiếp tục phục hồi trở lại, nền kinh tế mạnh mẽ hơn nhiều.
Trong khi có nhiều nhà phân tích đặt câu hỏi rằng liệu phần lớn tỷ lệ lạm phát cao hơn có thể là ổn định (bền vững) hơn là nhất thời hay không. Đại đa số các nhà phân tích đều đồng ý rằng các nút thắt trong chuỗi cung ứng do nền kinh tế đóng cửa giai đoạn trước sẽ không kéo dài và có thể sẽ giảm bớt khi nền kinh tế mạnh lên.
Tuy nhiên, ngay cả Cục Dự trữ Liên bang cũng thừa nhận rằng áp lực lạm phát lớn hơn nhiều so với dự đoán của họ và có thể xuất hiện trong một thời gian dài hơn so với dự đoán ban đầu. Họ cũng thừa nhận rằng con đường kích thích tài khóa hiện tại cùng với nới lỏng định lượng cũng như lãi suất gần bằng 0 là không bền vững.
Hiện tại, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cho thấy áp lực lạm phát đã tăng xấp xỉ 5,5%. Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên bang thích sử dụng chỉ số PCE (Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân). Chỉ số lạm phát này loại bỏ những thay đổi về lạm phát trong chi phí năng lượng và thực phẩm. Theo Cục Phân tích Kinh tế, PCE cho tháng 6 năm 2021 là 4% (Thay đổi hàng năm). Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang đã nói rằng họ sẽ để cho tỷ lệ lạm phát tăng nóng, ngay cả Chủ tịch Powell cũng thừa nhận rằng họ không mong đợi PCE sẽ tăng gấp đôi nhiệm vụ hiện tại của họ.
Điều này đưa chúng ta đến báo cáo việc làm thứ Sáu của Bộ Lao động Hoa Kỳ. Các ước tính ban đầu của từ nhiều nhà kinh tế được thăm dò bởi Dow Jones dự đoán rằng báo cáo 6/8 sẽ cho thấy sự tăng trưởng tiền lương được cải thiện khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống. Hiện tại, họ đang dự báo rằng báo cáo sẽ cho thấy 865.000 việc làm mới đã được thêm vào tháng 7 so với 850.000 việc làm mới được bổ sung vào tháng 6. Họ cũng dự báo tỷ lệ thất nghiệp giảm 0,2% từ 5,9% trong tháng 6 xuống 5,7% vào tháng 7.
Theo Yahoo Finance:
Các nhà tuyển dụng có khả năng đã tạo nhiều việc làm nhất vào tháng trước kể từ tháng 8/2020, với mức lương tăng lên song song với việc cải thiện hoạt động kinh tế và tính di chuyển của người tiêu dùng trong quá trình phục hồi. Tuy nhiên, rủi ro giảm vẫn còn, đặc biệt là khi người sử dụng lao động làm việc trong tình trạng thiếu lao động kéo dài và biến thể Delta xuất hiện tren khắp đất nước.
Nếu những ước tính này là chính xác, nó sẽ đánh dấu con số việc làm lớn nhất trong gần một năm với tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống mức thấp nhất kể từ khi đại dịch Covid-19 bùng phát vào tháng 3/2020.
Tuy nhiên, các nhà kinh tế khác có sự khác biệt lớn về ước tính của họ cho báo cáo việc làm. Yahoo Finance nhận định rằng “mặc dù tăng trưởng việc làm có khả năng vẫn cao hơn xu hướng trước đại dịch, một số nhà kinh tế cảnh báo ước tính đồng thuận về mức tăng biên chế trong tháng 7 có thể quá lạc quan. Kể từ báo cáo việc làm tháng 6, biến thể Delta đã lan rộng khắp đất nước, làm trầm trọng thêm mối lo ngại của nhiều người lao động về việc bị nhiễm bệnh tại nơi làm việc. Thêm vào đó, những khó khăn trong việc tìm kiếm chỗ giữ trẻ trong mùa hè và sự hỗ trợ liên tục của các khoản trợ cấp tăng cường thất nghiệp của liên bang đã kéo dài, tạo ra một loạt các yếu tố có thể khiến nhiều cá nhân bị loại khỏi thị trường lao động.
Alex Pella, nhà kinh tế học Hoa Kỳ của Mizuho Securities USA, đã viết trong một ghi chú vào hôm thứ Tư rằng:
Quan điểm của chúng tôi là thị trường lạc quan quá mức và cả bảng lương và tỷ lệ thất nghiệp đều có thể gây thất vọng.
Tại một mức độ cao, xu hướng là mạnh mẽ. Mức tăng trưởng việc làm trung bình trong 3 tháng là gần 570 nghìn mỗi tháng và 870 nghìn sẽ đại diện cho một sự tăng tốc có ý nghĩa từ xu hướng đó. Hơn nữa, điều này sẽ xảy ra trong bối cảnh đà tăng trưởng giảm tốc rõ ràng, đặc biệt là đối với người tiêu dùng Hoa Kỳ, điều này làm cho triển vọng về một sự tăng tốc rõ rệt như vậy thậm chí còn ít khả năng hơn.
Brad McMillan, giám đốc đầu tư của Commonwealth Financial Network, đã viết trong một lưu ý rằng:
Ngoài rủi ro y tế đang gia tăng, thị trường việc làm còn phải đối mặt với câu hỏi liệu tình trạng thiếu lao động có bắt đầu trở nên tốt hơn không… Rủi ro y tế khiến người lao động ít có khả năng di chuyển, quay trở lại lực lượng lao động, đó là một yếu tố cản. Nhưng có những kỳ vọng rằng việc hết hạn phúc lợi việc làm bổ sung của liên bang sẽ bắt đầu buộc người lao động quay trở lại, đây sẽ là một yếu tố bù đắp. Một trong những điều quan trọng từ báo cáo này là liệu sự thay đổi đó đang xảy ra – như dữ liệu sơ bộ cho thấy không phải vậy.
Cuối cùng, mặc dù báo cáo khu vực tư nhân của ADP thường không có mối tương quan chặt chẽ với báo cáo của Bộ Lao động được công bố hai ngày sau đó, nhưng trong năm ngoái, có mối tương quan cao hơn nhiều giữa 2 báo cáo so với trước đó nhiều năm. Nếu xu hướng đó tiếp tục, những con số đáng thất vọng trong báo cáo của ADP ngày hôm thứ Tư, với chỉ có 330.000 việc làm trong khu vực tư nhân được thêm vào so với dự báo ban đầu là thêm 690.000 việc làm có làm tiêu cực báo cáo việc làm tháng 7 của Bộ Lao động Hoa Kỳ .
Paul Ashworth, nhà kinh tế trưởng của Hoa Kỳ cho Capital Economics, đã viết trong một lưu ý rằng:
Nếu ADP được tin tưởng và tăng trưởng việc làm lại chậm lại, thì điều đó sẽ hỗ trợ những chú chim bồ câu có vẻ muốn đợi đến đầu năm sau để bắt đầu thu hẹp QE.
Không thể đánh giá thấp tầm quan trọng của báo cáo việc làm ngày 6/8 ở chỗ đây là dữ liệu việc làm cuối cùng mà Cục Dự trữ Liên bang sẽ có trước hội nghị chuyên đề Jackson Hole sẽ diễn ra từ ngày 26 đến ngày 28/8. Nếu số liệu việc làm tối nay phù hợp với dư báo hiện tại, nó sẽ tạo thêm tâm lý giảm giá đối với vàng. Đồng thời, nếu nó được đưa ra thấp hơn dự báo từ một số nhà phân tích, nó sẽ cung cấp các luồng gió tăng mạnh để vàng di chuyển hơn vì nó sẽ buộc Fed phải mở rộng khung thời gian của họ liên quan tới giảm mua tài sản và tăng lãi suất.
Giavang.net