Đừng bỏ lỡ: Vàng có thể tăng sốc khi kinh tế chậm lại và lạm phát bùng phát

(GVNET) Lạm phát tăng cao có thể kích hoạt đợt tăng giá mới của vàng, theo WisdomTree

Giá vàng thế giới đang gặp nhiều khó khăn khi liên tục dao động dưới đường trung bình động 200 ngày, cho thấy xu hướng ngắn hạn vẫn chịu áp lực giảm. Tuy nhiên, theo nhận định của chuyên gia tại WisdomTree, chính rủi ro lạm phát gia tăng lại có thể trở thành động lực lớn cho chu kỳ tăng giá tiếp theo của kim loại quý này.

Thị trường vàng chịu áp lực từ kỳ vọng tăng lãi suất

Áp lực bán mạnh xuất hiện sau khi dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động Mỹ cho thấy nền kinh tế tạo thêm 172.000 việc làm trong tháng 5, vượt xa kỳ vọng của thị trường. Sức mạnh của thị trường lao động khiến giới đầu tư điều chỉnh lại kỳ vọng chính sách tiền tệ, theo hướng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể nâng lãi suất trước cuối năm.

Công cụ CME FedWatch hiện cho thấy xác suất tăng lãi suất vào tháng 10 ở mức gần 50/50, đánh dấu sự thay đổi lớn so với một tháng trước khi thị trường còn kỳ vọng cắt giảm lãi suất.

Việc lãi suất có thể tăng khiến vàng – tài sản không sinh lợi suất – trở nên kém hấp dẫn hơn trong ngắn hạn, kéo theo đà giảm giá gần đây.

Lãi suất thực có thể giảm sâu – yếu tố hỗ trợ vàng

Ông Nitesh Shah, Giám đốc nghiên cứu hàng hóa và vĩ mô tại WisdomTree, cho rằng thị trường có thể đang phản ứng quá mức. Theo ông, nguy cơ lạm phát tăng nhanh hơn khả năng kiểm soát của Fed có thể khiến lãi suất thực (đã điều chỉnh theo lạm phát) giảm sâu hơn.

Điều này đặc biệt quan trọng bởi lãi suất thực là yếu tố cốt lõi chi phối giá vàng. Khi lãi suất thực giảm, chi phí cơ hội nắm giữ vàng giảm theo, qua đó thúc đẩy nhu cầu đầu tư.

Ngay cả khi Fed giữ nguyên lãi suất danh nghĩa, việc lạm phát tăng tốc vẫn sẽ làm xói mòn lợi suất thực, tạo môi trường thuận lợi cho vàng.

Rủi ro lạm phát vẫn bị đánh giá thấp

Theo ông Shah, nhà đầu tư vẫn đang đánh giá thấp khả năng lạm phát tăng mạnh trong thời gian tới. Một trong những yếu tố đáng lo ngại là thị trường năng lượng.

Tồn kho dầu toàn cầu đang giảm nhanh, làm gia tăng nguy cơ giá dầu tăng đột biến nếu nguồn cung bị siết chặt. Giá năng lượng tăng sẽ lan tỏa sang các nhóm hàng hóa và dịch vụ khác, đẩy lạm phát vượt mục tiêu của Fed.

Dù trí tuệ nhân tạo có thể cải thiện năng suất trong dài hạn, giúp giảm áp lực lạm phát dịch vụ, nhưng lạm phát hàng hóa vẫn được dự báo duy trì ở mức cao.

Suy thoái kinh tế và nợ công hỗ trợ giá vàng

Ngoài lạm phát, nguy cơ tăng trưởng kinh tế chậm lại cũng là yếu tố hỗ trợ vàng. Trong các giai đoạn suy thoái, vàng thường đóng vai trò tài sản phòng thủ hiệu quả.

Bên cạnh đó, áp lực nợ công tại Mỹ ngày càng lớn khi chi phí trả lãi đang tiệm cận mức chi tiêu quân sự, làm dấy lên lo ngại về tính bền vững tài khóa. Điều này góp phần củng cố vai trò của vàng như một tài sản trú ẩn dài hạn.

Triển vọng: Vàng có thể phục hồi mạnh

Dù giá vàng đã điều chỉnh đáng kể từ đỉnh gần đây, ông Shah cho rằng đây có thể chỉ là nhịp giảm tạm thời. Với các yếu tố hỗ trợ như lạm phát tăng, lãi suất thực giảm, rủi ro suy thoái và nhu cầu mua vàng từ ngân hàng trung ương vẫn cao, triển vọng dài hạn của vàng vẫn tích cực.

Ông nhận định vàng hiện đang ở vùng giá hấp dẫn và có thể phục hồi khoảng 1.000 USD trong vòng một năm tới nếu lạm phát tiếp tục gây bất ngờ và dòng tiền tìm đến các tài sản bảo toàn giá trị.

---