(GVNET) TD Securities vừa công bố báo cáo triển vọng hàng hóa 2026, cho rằng vàng sẽ lập đỉnh mới trên 4.400 USD/oz, bạc sẽ điều chỉnh về vùng 40–45 USD, trong khi platinum và palladium sẽ trở thành nhóm kim loại quý tăng trưởng mạnh nhất năm 2026 nhờ cung – cầu thắt chặt và nhu cầu ô tô bùng nổ.

🔥 Vàng: Xu hướng tăng tái khởi động, hướng thẳng mốc 4.400 USD/oz

Theo TD Securities, không có bất kỳ tín hiệu “sụp đổ” nào với giá vàng trong năm 2026. Ngược lại, hàng loạt yếu tố vĩ mô tiếp tục củng cố xu hướng tăng:

Các yếu tố hỗ trợ chính:

• Chu kỳ giảm lãi suất của Fed → chi phí nắm giữ vàng giảm mạnh.
• Độ dốc đường cong lợi suất tăng và lo ngại về tính độc lập của Fed.
• Rủi ro lạm phát Mỹ duy trì trên mục tiêu 2%, thậm chí Fed tương lai có thể không “quá quyết liệt” trong kiềm chế lạm phát.
• Nợ công Mỹ lập kỷ lục, nguy cơ phải triển khai các biện pháp thanh khoản quy mô lớn.
• Xu hướng suy yếu của USD, cùng sự gia tăng của xu hướng phi đô-la hóa và phi toàn cầu hóa.
• Mô hình danh mục mới 60/40 → 25% hàng hóa, thúc đẩy lực mua đầu tư.

TD dự báo vàng trung bình quý I–II/2026 sẽ đạt kỷ lục 4.400 USD/oz, thậm chí vượt xa trong các phiên biến động mạnh khi thị trường nhận ra Fed tiếp tục nới lỏng.

Phạm vi giá dài hạn mới

• 3.500 – 4.400 USD/oz
  Chỉ khi:
• Chứng khoán Mỹ hồi phục mạnh,
• Việc làm không suy yếu,
• Không còn câu chuyện USD suy yếu hay nợ công phình to,
  … thì vàng mới có thể rơi dưới vùng 3.500 USD.

⚠️ Bạc: “Cơn lũ bạc” #silverflood kết thúc kỷ nguyên #silversqueeze

TD Securities cho rằng năm 2026 không còn câu chuyện thiếu hụt bạc, khi thị trường London đã bổ sung hơn 212 triệu oz, tương đương bù đắp gần hai năm thâm hụt toàn cầu.

Những điểm đáng chú ý:

• Dù xuất hiện “cơn lũ” #silverflood, giá không sụp đổ, chỉ dao động mạnh gần đỉnh.
• Thanh khoản bạc giảm mạnh -65%, tạo hiệu ứng “hút thanh khoản” dễ khiến giá biến động khó lường.
• Nhu cầu công nghiệp suy yếu:
  • Solar cell: -5%
  • Jewelry: -4%
  • Silverware: -11%
  • Đầu tư vật chất: -4%

Do đó, TD dự báo bạc khó duy trì mức giá hiện tại và sẽ lùi về vùng trung 40 USD/oz trong 2026.

🚗 PGMs (Platinum – Palladium): “Ngôi sao sáng” của 2026

Không giống xu hướng bi quan của thị trường, TD Securities dự báo platinum và palladium sẽ tăng mạnh, dẫn dắt nhóm kim loại quý.

Vì sao PGMs sẽ bứt phá?

• Mật độ xe tại Bắc Mỹ tăng (+0.9%), kéo nhu cầu autocatalyst tăng tương ứng.
• Mỗi thay đổi nhỏ trong mật độ xe có thể dẫn tới:
  • +420.000 oz platinum,
  • +1.7 triệu oz palladium nhu cầu.
• Nhu cầu toàn cầu duy trì mạnh nhờ xu hướng rời đô thị, tăng sở hữu ô tô.
• Tồn kho xe mới tại Mỹ thấp, sản xuất ô tô sẽ phục hồi mạnh.
• Scrap supply chậm phục hồi, có thể phải đến 2027 mới bùng nổ – trái ngược hoàn toàn dự báo chung.
• Đầu tư vào khai thác PGM vẫn thiếu, khiến thị trường dễ rơi vào thâm hụt kéo dài.

Nguy cơ “siết cung” vì thuế Mỹ

Mỹ có thể áp thuế S232 với các kim loại chiến lược, bao gồm PGMs. Nếu điều này xảy ra:
→ #platinumsqueeze và #palladiumsqueeze có thể lặp lại, tương tự #silversqueeze năm 2025.

TD chọn platinum và palladium là nhóm hàng hóa chủ đạo năm 2026, với giá mục tiêu cao hơn khoảng 20% so với dự báo thị trường.

Kết luận: 2026 sẽ là năm của PGMs, trong khi vàng vẫn giữ vai trò “vua trú ẩn”

• Vàng: Lập đỉnh mới trên 4.400 USD nhờ lãi suất giảm, nợ công, lạm phát cao và USD suy yếu.
• Bạc: Điều chỉnh về vùng 40 USD do tồn kho tăng mạnh và nhu cầu công nghiệp giảm.
• Platinum & Palladium: Bùng nổ giá, trở thành nhóm kim loại quý tăng mạnh nhất 2026.

---