Dự báo giá vàng tuần 7-11/9: CPI Mỹ có thể kéo vàng lên 4.500 USD hoặc lao dốc về 4.200 USD

(GVNET) Vàng mất 5% trong 7 ngày: Cơ hội mua vào hay tín hiệu báo động trước CPI Mỹ?

Thị trường vàng bước vào tuần mới trong trạng thái giằng co mạnh, khi cú “tàu lượn” của giá vàng trong tuần qua khiến giới phân tích Phố Wall không còn chung quan điểm về hướng đi tiếp theo. Trong khi đó, nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn duy trì tâm lý lạc quan, dù tỷ lệ kỳ vọng giá vàng tăng đã giảm đáng kể sau những lần thất bại trong việc duy trì đà bứt phá.

Theo khảo sát Kitco News, 16 chuyên gia Phố Wall tham gia khảo sát tuần này được chia thành ba nhóm khá cân bằng: 6 người, tương đương 38%, dự báo vàng tăng; 5 chuyên gia (31%) dự báo giảm và 5 người còn lại (31%) cho rằng vàng sẽ đi ngang hoặc biến động trong vùng tích lũy.

Ở phía Main Street, tâm lý vẫn tích cực hơn. Trong 220 phiếu khảo sát trực tuyến, có 120 nhà đầu tư, tương đương 55%, kỳ vọng vàng tăng trong tuần tới. 24% dự báo giá giảm và 21% cho rằng vàng sẽ đi ngang. Tuy nhiên, tỷ lệ 55% cho thấy phe tăng đã không còn áp đảo như trước, phản ánh sự thận trọng ngày càng lớn sau các nhịp biến động mạnh của kim loại quý.

Giá vàng trải qua tuần giao dịch đầy biến động

Vàng giao ngay bắt đầu tuần quanh 4.439 USD/ounce, nhưng nhanh chóng chịu áp lực khi thị trường tiếp tục tiêu hóa đợt bán tháo trước đó, lợi suất trái phiếu Mỹ ở mức cao và những lo ngại về lạm phát liên quan đến giá dầu.

Áp lực bán mạnh nhất xuất hiện vào thứ Ba khi vàng xuyên thủng ngưỡng 4.300 USD, sau đó tạo đáy tuần tại 4.282,61 USD/ounce trước khi lực mua bắt đáy xuất hiện.

Đến giữa tuần, bức tranh thay đổi nhanh chóng. Dữ liệu lao động khu vực tư nhân yếu hơn dự kiến, lợi suất trái phiếu Mỹ hạ nhiệt cùng những bình luận ít diều hâu hơn từ Thống đốc Fed Christopher Waller khiến kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất sớm của Fed suy giảm.

Vàng vì thế phục hồi mạnh và vượt trở lại 4.500 USD, đạt đỉnh tuần tại 4.511,08 USD/ounce vào thứ Năm.

Tuy nhiên, đà phục hồi nhanh chóng bị đảo ngược sau báo cáo việc làm tháng 8 của Mỹ. Nền kinh tế Mỹ tạo thêm 162.000 việc làm, cao hơn đáng kể so với dự báo, trong khi tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở 4,1%. Số liệu này khiến đồng USD và lợi suất trái phiếu ngắn hạn tăng, đồng thời khôi phục kỳ vọng Fed có thể tăng lãi suất trong tháng 9.

Vàng lập tức chịu áp lực và có thời điểm giảm xuống 4.365,57 USD/ounce. Đến chiều thứ Sáu, giá hồi phục một phần lên khoảng 4.432 USD/ounce, nhưng vẫn chưa thể lấy lại mốc 4.500 USD.

CPI Mỹ sẽ là “bài kiểm tra” quan trọng nhất đối với vàng

Trọng tâm của thị trường trong tuần tới sẽ chuyển từ việc làm sang lạm phát Mỹ, đặc biệt là báo cáo CPI tháng 8.

Theo các chuyên gia được khảo sát, mọi dữ liệu kinh tế từ nay đến cuộc họp Fed ngày 16/9 đều có thể tác động trực tiếp đến kỳ vọng lãi suất và qua đó ảnh hưởng đến giá vàng.

Đáng chú ý, Adam Button, trưởng bộ phận chiến lược tiền tệ tại investingLive, cho rằng thị trường hiện vẫn chưa xác định rõ hướng đi của Fed dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh. Sau những tín hiệu trái chiều từ Fed, xác suất tăng lãi suất vẫn dao động quanh vùng 40–60%.

Button nhấn mạnh rằng CPI có thể trở thành biến số quyết định. Theo kịch bản ông đưa ra, CPI tăng khoảng 0,3% theo tháng có thể củng cố khả năng Fed tăng lãi suất, trong khi mức tăng 0,2% có thể giúp Fed duy trì chính sách hiện tại.

Điều này cho thấy chỉ một chênh lệch nhỏ trong dữ liệu lạm phát cũng có thể tạo ra biến động lớn trên thị trường vàng.

Kịch bản CPI cao: Vàng có thể tiếp tục chịu áp lực

Nếu CPI tháng 8 cao hơn kỳ vọng, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục gia tăng đặt cược vào một đợt tăng lãi suất của Fed trong tháng 9.

Kịch bản này có thể tạo ra ba sức ép đồng thời đối với vàng:

• USD tăng giá.
• Lợi suất trái phiếu Mỹ đi lên.
• Chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lãi như vàng tăng.

Khi đó, vùng 4.400 USD có nguy cơ không giữ được và thị trường có thể quay lại kiểm định đáy gần 4.280 USD.

Marc Chandler, Giám đốc điều hành Bannockburn Global Forex, cảnh báo rằng cấu trúc kỹ thuật của vàng vẫn yếu và các chỉ báo động lượng đang giảm. Nếu vùng 4.280 USD bị phá vỡ, mục tiêu tiếp theo có thể hướng về 4.200 USD/ounce.

David Morrison của Trade Nation cũng có quan điểm thận trọng trong ngắn hạn, cho rằng các chỉ báo động lượng đang hướng tới khả năng vàng kiểm tra vùng hỗ trợ 4.200 USD.

Kịch bản CPI hạ nhiệt: Vàng có cơ hội phục hồi

Ngược lại, nếu CPI thấp hơn dự kiến, câu chuyện trên thị trường có thể đảo chiều rất nhanh.

Lạm phát hạ nhiệt sẽ làm giảm áp lực buộc Fed phải tăng lãi suất, từ đó có thể khiến USD và lợi suất trái phiếu Mỹ suy yếu. Đây sẽ là môi trường thuận lợi để vàng phục hồi.

Adam Button cho rằng giá vàng hiện đang vận động theo một “playbook” khá rõ: Fed tăng lãi suất là tiêu cực đối với vàng, Fed không tăng lãi suất là tích cực.

Alex Kuptsikevich, chuyên gia phân tích cấp cao tại FxPro, thậm chí vẫn kỳ vọng vàng tăng trong tuần tới. Ông lưu ý rằng dù vàng đã giảm khoảng 5% trong bảy ngày và rơi xuống dưới đường trung bình động 200 ngày, xu hướng tăng hình thành trong khoảng một tháng rưỡi qua chưa bị phá vỡ hoàn toàn.

Điểm đáng chú ý là Kuptsikevich cho rằng nền kinh tế Mỹ mạnh không nhất thiết là mối đe dọa dài hạn đối với vàng. Số liệu mạnh có thể gây cú sốc ngắn hạn, nhưng trong trung hạn, những bất ổn trên thị trường trái phiếu, chứng khoán và nhu cầu đa dạng hóa khỏi tài sản định giá bằng USD vẫn có thể hỗ trợ kim loại quý.

Phân tích kỹ thuật: vùng 4.280–4.320 USD đặc biệt quan trọng

Sau cú giảm mạnh cuối tuần, bức tranh kỹ thuật của vàng đã trở nên thận trọng hơn.

Vùng 4.500–4.510 USD hiện là kháng cự quan trọng. Việc vàng nhiều lần không thể duy trì trên khu vực này cho thấy lực bán vẫn xuất hiện khá mạnh mỗi khi giá phục hồi.

Ở chiều ngược lại, vùng 4.280–4.320 USD đang trở thành khu vực hỗ trợ đáng chú ý. Marc Chandler đặt ngưỡng cảnh báo quan trọng tại khoảng 4.280 USD, trong khi Darin Newsom đề cập đến đường trung bình động 45 ngày quanh 4.320 USD.

Đáng chú ý hơn, CPM Group dự báo vàng có thể dao động trong phạm vi 4.320–4.670 USD trong giai đoạn từ 7/9 đến 16/9. Nhóm này khuyến nghị nhà đầu tư “đứng ngoài” trong ngắn hạn bởi biến động quá lớn khiến cả vị thế mua lẫn bán đều tiềm ẩn rủi ro cao.

Như vậy, thay vì cố dự đoán một chiều, nhà đầu tư có thể theo dõi phản ứng của vàng tại hai vùng quan trọng:

Kháng cự: 4.500–4.510 USD → vượt dứt khoát có thể mở đường cho đà phục hồi mạnh hơn.

Hỗ trợ: 4.320–4.280 USD → nếu thủng, rủi ro giảm về 4.200 USD sẽ tăng đáng kể.

Dầu cũng là biến số không thể bỏ qua

Một yếu tố thường bị bỏ qua trong câu chuyện lãi suất hiện nay là giá năng lượng.

Kevin Grady cho rằng thị trường năng lượng có thể đóng vai trò quan trọng đối với quyết định của Fed, bởi lạm phát bắt nguồn từ dầu khí có thể lan sang các nhóm hàng hóa và dịch vụ khác. Nếu giá năng lượng tiếp tục tăng và bắt đầu phản ánh rõ hơn trong dữ liệu lạm phát, Fed có thể trở nên cứng rắn hơn.

Điều này tạo ra một nghịch lý đối với vàng: giá dầu tăng có thể hỗ trợ vàng như một tài sản phòng hộ lạm phát, nhưng đồng thời cũng có thể gây bất lợi nếu khiến Fed duy trì hoặc tăng lãi suất lâu hơn.

Đây là một trong những điểm mà nhà đầu tư không nên chỉ nhìn vào CPI riêng lẻ.

Triển vọng vàng: Phe tăng vẫn còn lợi thế, nhưng rủi ro ngắn hạn rất lớn

Adrian Day cho rằng vàng có khả năng tiếp tục dao động trong biên độ khi thị trường chờ đợi quyết định của Fed. Ông cũng lưu ý rằng báo cáo CPI sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc định hình quyết định chính sách tiền tệ sắp tới.

Trong khi đó, Rich Checkan vẫn giữ quan điểm tích cực. Theo ông, dù báo cáo việc làm đã gây sức ép lên vàng, những vấn đề liên quan đến nợ vẫn đang tích tụ và có thể tiếp tục hỗ trợ kim loại quý trong dài hạn.

CPM Group cũng duy trì triển vọng trung hạn tích cực đối với vàng, dù cảnh báo rằng giá có thể giảm thêm trong ngắn hạn do kỳ vọng lãi suất cao hơn trước cuộc họp Fed.

Dự báo các kịch bản chính

Kịch bản	Tác động dự kiến
CPI cao hơn dự báo	USD và lợi suất tăng, vàng chịu áp lực
CPI đúng kỳ vọng	Vàng có thể tiếp tục tích lũy trong biên độ
CPI thấp hơn dự báo	Kỳ vọng Fed tăng lãi suất giảm, vàng có cơ hội phục hồi
Vàng vượt 4.500–4.510 USD	Tín hiệu tích cực, mở lại xu hướng tăng
Vàng thủng 4.280–4.320 USD	Rủi ro giảm sâu hơn về vùng 4.200 USD

Kết luận

Triển vọng giá vàng tuần tới đang nghiêng về trạng thái “bullish nhưng thận trọng”. Main Street vẫn giữ đa số kỳ vọng giá tăng, trong khi Wall Street gần như chia ba phe. Điều này phản ánh đúng trạng thái hiện tại của thị trường: xu hướng dài hơn chưa bị phá vỡ, nhưng rủi ro giảm ngắn hạn đang tăng mạnh.

Tâm điểm sẽ là CPI Mỹ. Một con số lạm phát thấp hơn dự báo có thể giúp vàng lấy lại 4.500 USD và khôi phục động lực tăng. Ngược lại, CPI nóng có thể kéo vàng về kiểm định 4.320–4.280 USD, thậm chí sâu hơn về 4.200 USD.

Với biên độ dự báo 4.320–4.670 USD của CPM Group, việc vàng tiếp tục biến động mạnh trước cuộc họp Fed ngày 16/9 có vẻ là kịch bản đáng lưu ý nhất.

---