Theo Standard Chartered, việc bán tháo vào tuần trước không ảnh hưởng đến xu hướng tăng dài hạn của vàng. Họ cho rằng đồng đô la Mỹ yếu hơn và lãi suất giảm là hai động lực đằng sau đà tăng của quý kim.
Nhà phân tích kim loại quý Suki Cooper của Standard Chartered cho biết:
Bất chấp đợt bán tháo mạnh nhất kể từ tháng 4/2013, triển vọng dài hạn vẫn mang tính xây dựng đối với vàng.
Trước khi giảm mạnh gần 200USD vào tuần trước, vàng có vẻ quá mua và việc tăng giá tiếp theo có vẻ không chắc chắn. Cooper viết hôm thứ Sáu:
Điều quan trọng sẽ là việc chốt lời này trở thành động thái thanh lý chiến thuật ngắn hạn hay gia tăng tính dễ bị tổn thương trên các ETP được hỗ trợ bằng vàng, khiến bạn phải thận trọng về rủi ro tăng giá. Hợp đồng mở và dòng chảy ròng cho thấy các nhà đầu tư đã thanh lý các khoản đầu tư lâu năm, chứ không phải các vị trí chiến lược.
Các rủi ro giảm đối với vàng trong suốt mùa hè và mùa thu là vắc xin Covid-19, sự phục hồi kinh tế nhanh chóng, nhu cầu vàng vật chất yếu, sự gia tăng tái chế và dòng vốn ra khỏi ETP nhiều hơn do lợi suất thực tăng, nhà phân tích chỉ ra.
Yếu tố quan trọng trong tất cả những điều này là các nhà đầu tư không tỏ ra mệt mỏi với hành động giá vàng, sau một mùa hè ấn tượng với giá tăng lên tới $2100/oz. Cooper lưu ý:
Trừ khi có động thái chốt lời sâu hơn, chúng tôi cho rằng xu hướng tăng dài hạn vẫn còn nguyên do đồng USD suy yếu và quy mô kích thích và vì chúng tôi kỳ vọng lãi suất sẽ tiếp tục ở mức thấp hoặc âm. Giá giảm có thể được coi là cơ hội mua vì bối cảnh vĩ mô vẫn thuận lợi cho vàng.
Vào thời điểm viết bài, hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 12 trên sàn Comex đang được giao dịch ở mức $1993,90/oz.
Tất cả các động lực dài hạn vẫn được duy trì – lãi suất thực âm, đồng đô la Mỹ yếu và kỳ vọng lạm phát. Cooper lập luận:
Trong hai tuần qua, giá vàng cho thấy mức độ lo ngại rủi ro lớn hơn các tài sản khác thường được hưởng lợi từ chuyến bay đến nơi an toàn, một phần là do các nhà đầu tư dài hạn chuyển sang vàng như một phương thức phân hóa. Một số mối quan tâm gần đây đến vàng đã bị thúc đẩy bởi kỳ vọng về các biện pháp kích thích hơn nữa và lo ngại rằng việc mở rộng bảng cân đối kế toán trên toàn cầu có thể dẫn đến lạm phát cao hơn.
Mối liên hệ yếu nhất là nhu cầu vật chất tại châu Á, vẫn còn mờ nhạt. Giá vàng nội tệ cao cũng như các vấn đề liên quan đến coronavirus đều đang đè nặng lên nhu cầu. Nhà phân tích giải thích:
Giá vàng nội địa tại Ấn Độ đã giảm từ mức cao kỷ lục trên 56.000 INR/10g, nhưng không nhiều. Thị trường nội địa đã tăng mạnh trở lại mức cao, nhưng sự gia tăng này được thúc đẩy bởi lượng hàng tồn kho thấp hơn thay vì nhu cầu cao hơn trong giai đoạn cầu chậm theo mùa. Nhu cầu theo mùa có xu hướng thành hiện thực vào tháng 9. Mặc dù dự báo gió mùa sẽ hỗ trợ nhu cầu phục hồi, nhưng giá cao và biến động có thể xóa bỏ điều này.
Nhà phân tích cho biết thêm, hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương cũng đã chậm lại với một số ngân hàng trung ương tiến hành “doanh số bán khiêm tốn”. Standard Chartered nhận định:
Chúng tôi kỳ vọng họ mua ròng 360 tấn vào năm 2020.
Thổ Nhĩ Kỳ là một trong những ngân hàng trung ương vẫn mua vàng trong năm nay, mua 220 tấn từ đầu năm đến nay.
Giavang.net