Tại sao vàng từ bỏ mức cao kỷ lục khi xem xét nhu cầu dồi dào trong năm nay? Hay vàng vẫn chưa khởi động? Giới hạn lợi nhuận của vàng là gì? Scotiabank đã đặt ra những câu hỏi này trong một báo cáo gần đây.
Câu hỏi quan trọng mà thị trường vàng nên đặt ra: Có phải diễn biến giá vàng là phù hợp với diễn biến dòng tiền trên thị trường và là kết quả của những phản ứng trên thị trường vật chất? Ví dụ, nhu cầu vàng- yếu tố nhạy cảm với biến động giá- đã đạt 143 triệu oz vào năm 2019- con số cao nhất trong hồ sơ của Hội đồng vàng thế giới. Tại sao vàng không đứng ở mức cao kỷ lục sau đó? Scot Scotiabank đặt câu hỏi trong báo cáo được công bố trong tuần này.
Scot Scotiabank phát hiện ra rằng dòng vốn nhà đầu tư có mối tương quan tốt nhất với biến động giá trong số các yếu tố cơ bản liên quan tới nhu cầu kết hợp bao gồm nhu cầu trang sức, lực mua ngân hàng trung ương và nhu cầu của nhà đầu tư.
Dựa trên mô hình của Scotiabank, vàng đáng lẽ đã tăng 26% sau khi chứng kiến nhu cầu của nhà đầu tư và ngân hàng trung ương mạnh trong năm 2019, tương đương với 54 triệu ounce.
Thế nhưng, vàng mới chỉ tăng 14% so với đầu năm (với mức tăng tối đa hàng năm được nhìn thấy vào tháng 9 là 21%), rõ ràng khả năng tiến xa hơn nữa vẫn cồn- chiến lược gia hàng hóa của Scotiabank, Nicky Shiels viết.
Sự kém hiệu quả trong diễn biến giá vàng chỉ ra một “phản ứng nguồn cung chưa thể giải thích”- yếu tố giới hạn lợi nhuận của vàng, có thể là thông qua tái chế, bán tháo vàng vật chất hoặc các giao dịch hedging”- Shi Shiels nói thêm.
Theo cô, định hướng giá vàng cuối năm sẽ phụ thuộc vào sự tái xuất của lãi suất của ngân hàng trung ương và sức hấp dẫn của vàng trong mắt giới đầu tư.
Câu chuyện vĩ mô đã chuyển từ “suy thoái hoặc không suy thoái” sang “không suy thoái hoặc tăng theo chu kỳ”…Do đó, giá vàng thiếu đi sự hỗ trợ từ thị trường vật chất trong giai đoạn cuối năm khi sức hấp dẫn trong mắt đầu tư giảm và nhu cầu phòng thủ tiền tệ cũng giảm đi”- cô nói thêm.
Xu hướng mua đặc biệt quan trọng khi hỗ trợ giá vàng trong suốt đợt bán tháo- Shiels giải thích.
Với động thái đứng im của Fed hiện tại, xu hướng mua rất quan trọng trong việc cung cấp nguồn hỗ trợ chính cho thị trường khi giá giảm. Các thuộc tính truyền thống của vàng vẫn còn nguyên vẹn nhưng dòng chảy sắp tới sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về mức độ phù hợp của chúng với niềm tin giao dịch và giá vàng hiện tại, cô nói.
Cho đến nay, khối ngân hàng trung ương đã mua 547,5 tấn- cao hơn 12% so với năm trước. Ngoài ra, khối lượng nắm giữ vàng đã tăng thêm 258 tấn trong quý 3- mức cao nhất tính theo quý kể từ quý 1 năm 2016, báo cáo Xu hướng nhu cầu vàng quý 3 của WGC chỉ ra.
Giavang.net