Như dự đoán chung của thị trường, sau cuộc họp FOMC tháng 11, Cục dự trữ Liên bang khẳng định họ sẽ bắt đầu quá trình giảm bớt lượng mua tài sản hàng tháng trong tháng này.
Bắt đầu từ tháng 11 này, họ sẽ giảm mua tài sản với tốc độ 10 tỷ USD mua Trái phiếu chính phủ Mỹ và 5 tỷ USD mua MBS (chứng khoán được thế chấp) hàng tháng. Điều này có nghĩa là Fed sẽ hoàn thành quá trình giảm dần trong 8 tháng, kết thúc QE vào tháng 6/2022. Cục Dự trữ Liên bang đã chỉ thị cho các Ngân hàng Fed New York bắt đầu thực hiện việc giảm mua trái phiếu vào giữa tháng 11.
Tuy nhiên, có một điểm đáng chú ý. Trong cuộc họp báo của Chủ tịch Powell, ông nói rằng mặc dù ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ bắt đầu giảm mua tài sản trong tháng này, nhưng ông cũng chia sẻ rằng họ sẵn sàng điều chỉnh mức giảm hàng tháng nếu điều kiện thị trường yêu cầu.
Nhóm phóng viên của Reuters, Howard Schneider và Ann Saphir nói rằng:
Các nhà hoạch định chính sách Fed đánh giá rằng ‘việc giảm tốc độ mua tài sản có thể sẽ phù hợp mỗi tháng, nhưng (được) chuẩn bị để điều chỉnh tốc độ mua nếu được đảm bảo bởi những thay đổi trong triển vọng kinh tế.
Về lãi suất, giới phân tích gần đây đã có giả định rộng rãi rằng việc bình thường hóa hoặc nâng lãi suất không thể bắt đầu trước khi quá trình thu hẹp QE hoàn tất vì nó sẽ gây bất lợi cho sự phục hồi kinh tế. Và sự thực là như vậy, Cục Dự trữ Liên bang không cho biết khi nào họ sẽ bắt đầu bình thường hóa lãi suất. Đồng thời, Cục Dự trữ Liên bang cũng nói rõ rằng họ có ý định giữ nguyên lãi suất cho đến khi lạm phát quay trở lại mục tiêu 2%.
Hơn nữa, Fed đã nói rõ rằng họ sẽ không xem xét việc tăng lãi suất cho đến khi lạm phát đi đúng hướng. Fed cũng thừa nhận mục tiêu lạm phát trung bình 2% của họ sẽ mất nhiều thời gian hơn so với dự đoán ban đầu. Tuy nhiên, họ vẫn tin rằng phần lớn áp lực lạm phát là do các vấn đề về chuỗi cung ứng và tình trạng thiếu lao động. Chúng sẽ chỉ là tạm thời.
Reuters đưa tin rằng:
Nhìn chung, ngân hàng trung ương vẫn tin rằng lạm phát cao gần đây sẽ giảm bớt, nhưng sự thay đổi nhỏ trong ngôn ngữ cho thấy các quan chức Fed thấy quá trình này sẽ kéo dài hơn. Lạm phát đã tăng hơn gấp đôi mức mục tiêu kể từ tháng 5. Tuy nhiên, các quan chức vẫn chưa thể thay đổi triển vọng chính sách của họ cho đến khi rõ ràng rằng tốc độ tăng giá sẽ không tự giảm bớt.
Trong cuộc họp báo của Chủ tịch Powell, ông nói:
Khi đại dịch lắng xuống, các nút thắt trong chuỗi cung ứng sẽ giảm bớt và tăng trưởng việc làm sẽ tăng trở lại, và khi điều đó xảy ra, lạm phát sẽ giảm từ mức cao như hiện nay. Tất nhiên, thời điểm đó là không chắc chắn lắm.
Một thực tế thú vị có trong tuyên bố hôm thứ Tư của Fed là: “Hoạt động kinh tế và việc làm đã tiếp tục cải thiện”. Tuyên bố này mâu thuẫn với số liệu GDP gần đây nhất của quý III năm 2021. Chính phủ đã công bố một báo cáo gần đây cho thấy GDP đã giảm từ 6,7% trong quý II xuống còn 2% trong quý III.
Các tuyên bố hôm 3/11 của FOMC, cùng với cuộc họp báo của Chủ tịch Powell đã có tác động mạnh mẽ đến thị trường tài chính nói chung. Về thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, các chỉ số giảm trước khi Fed công bố quyết sách và tăng cao hơn khi tuyên bố được đưa ra và Chủ tịch Powell phát biểu họp báo. Tất cả các cổ phiếu của Mỹ đóng cửa ở mức cao kỷ lục với chỉ số tổng hợp NASDAQ tăng 1,04%, S&P 500 tăng 0,65% và chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones tăng 0,29%.
Trong khi đó, giá vàng giảm sâu sau đó hồi phục lại. Hợp đồng vàng tháng 12/2021 sụt mạnh 23USD trước khi Fed công bố quyết sách và tính đến 5:35 chiều EDT vàng chốt tại 1770,10$, tức là giảm 19,3USD, tương đương -1,08%. Đồng thời, USD bất ngờ hạ nhiệt 0,23% (0,219 điểm) và cố định ở mức 93,86.
Không nghi ngờ gì nữa, Cục Dự trữ Liên bang đang tự bảo hiểm rủi ro cho các khoản đặt cược của mình bằng cách thông báo về việc bắt đầu giảm dần QE nhưng cũng ám chỉ đến sự cởi mở của họ trong việc điều chỉnh thời gian giảm dần của việc mua tài sản. Phần lớn chính sách của họ được xây dựng dựa trên giả định rằng mức độ lạm phát hiện tại là tạm thời nhưng hãy lưu ý đến quá trình giảm bớt QE của họ trong trường hợp họ sai. Cục Dự trữ Liên bang ít tin tưởng rằng áp lực lạm phát sẽ giảm nhanh như ban đầu họ kì vọng.
Cục Dự trữ Liên bang đã không thừa nhận rằng chúng ta đang ở trong một thời kỳ kinh tế được gọi là lạm phát đình trệ, xảy ra khi lạm phát cao liên tục kết hợp với tỷ lệ thất nghiệp cao và tăng trưởng trì trệ trong nền kinh tế của một quốc gia. Kịch bản kinh tế mà Hoa Kỳ đang trải qua lại phản ánh cả 3 yếu tố nó. Nếu điều này mô tả một cách chính xác các điều kiện kinh tế hiện tại của chúng ta thì nó cho thấy một vấn đề rất lớn.
InflationData.com đã định nghĩa các vấn đề một cách hùng hồn khi nói rằng: “Việc kìm hãm lãi suất giống như việc dậm chân ga bằng một chân (tăng cung tiền) và dẫm phanh với chân kia (tăng lãi suất). Vấn đề chính với lạm phát đình trệ là các phương pháp tăng lãi suất thông thường không giúp ích gì cho tình hình đó. Lý do duy nhất nó giúp ích trong thời kỳ hoạt động kinh tế cao là vì nó làm chậm ‘vận tốc của tiền’ hoặc chuyển hướng dòng tiền”.
Thật không may, hiện tại, Fed vẫn phủ nhận về tình trạng lạm phát đình trệ và đang duy trì lãi suất thấp và giảm cung tiền bằng cách giảm mua tài sản của họ. Chiến lược hiện tại của họ là rủi ro; nếu họ không chính xác về việc lạm phát chỉ là nhất thời, nó có thể gây bất lợi cho nền kinh tế Hoa Kỳ.
Giavang.net